中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)

①焦炭第6輪提漲陷入博弈，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，主流鋼廠表態(tài)延期落地。需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位。庫存方面，下游鋼廠補(bǔ)庫情緒略有降溫，以按需采購為主。焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格本周漲跌互現(xiàn)，供應(yīng)方面復(fù)產(chǎn)速度仍然偏慢。上游礦山去庫幅度收窄，下游累庫放緩?？偟膩碚f，蒙煤由于前期訂單較多，交付壓力增大，貿(mào)易商貨源減少，部分大戶暫停蒙#5報(bào)價(jià)，盤面升水，預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨對高價(jià)煤接貨意愿較為一般，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會加劇，預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。

②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-6月中國焦炭出口總量為350.6萬噸，同比下降28%，其中6月焦炭出口51萬噸，環(huán)比降25%，同比降41%。

③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性偏高。

市場研判：震蕩偏強(qiáng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。