廣發(fā)期貨：建議多焦炭空鐵礦

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨見頂回落走勢，截至8月14日收盤，焦炭近月2509合約下跌72.0（-4.22%）至1636.0，焦炭主力2601合約下跌77.0（-4.32%）至1707.0，9-1價差走強至-71.0。14日主流焦化企業(yè)第六輪提漲落地，幅度為50/55元/噸。呂梁準一級濕熄冶金焦出廠價格報1290元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1560元/噸，基差-147.0；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1420元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1569元/噸（對標），基差-138.0。

【利潤】全國平均噸焦盈利20元/噸；山西準一級焦平均盈利38元/噸，山東準一級焦平均盈利82元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-44元/噸，河北準一級焦平均盈利53元/噸。

【供給】截至8月14日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.4萬噸/日，周環(huán)比+0.3，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸/日，周環(huán)比-0.1，總產(chǎn)量為112.1萬噸/日，周環(huán)比+0.2。

【需求】截至8月14日，日均鐵水產(chǎn)量240.32萬噸，環(huán)比-0.39萬噸；高爐開工率83.75%，環(huán)比+0.29%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.09%，環(huán)比-0.15%；鋼廠盈利率68.41%，環(huán)比+3.03%。

【庫存】截至8月14日，焦炭總庫存942.0萬噸，周環(huán)比-20.5，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存62.5萬噸，周環(huán)比-7.2，247家鋼廠焦炭庫存609.8萬噸，周環(huán)比-9.5，港口庫存269.7萬噸，周環(huán)比-3.8。

【觀點】昨日焦炭期貨見頂回落走勢，近期價格波動劇烈，焦炭提漲落地，港口貿(mào)易報價跟漲?，F(xiàn)貨端，14日工廠提漲第六輪正式落地，幅度為50/55元/噸，漲后準一級濕熄焦1290元/噸、干熄焦1530元/噸，預(yù)計后市仍有提漲可能。供應(yīng)端，由于提漲落地，焦化利潤好轉(zhuǎn)，焦企開工小幅提升；需求端，高爐鐵水高位波動，下游需求仍有韌性，預(yù)計8月鐵水小幅下滑。庫存端，焦化廠庫庫存繼續(xù)去庫，港口庫存略降，鋼廠庫存去庫，整體庫存在中等水平。由于供需偏緊，下游鋼廠仍有補庫需求，焦炭第七輪提漲仍有預(yù)期，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，但過大升水以及煤價價格走高，前期利多預(yù)期或充分透支，疊加交易所干預(yù)，目前看多邏輯有所變化。策略方面，投機建議止盈觀望，套利建議多焦炭空鐵礦，盤面波動加大注意風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。