非農(nóng)擾動(dòng)降息預(yù)期錫價(jià)漲勢(shì)收斂 12日錫價(jià)或漲跌不大

期貨市場(chǎng)：宏觀環(huán)境利好金融屬性加持及原油上漲提振，隔夜倫錫收漲1.7%；最新收盤報(bào)50065，比前一交易日上漲835美元，漲幅為1.7%，成交量為498手，持倉(cāng)量25153萬減少200；國(guó)內(nèi)方面，夜盤滬期錫高位運(yùn)行，尾盤小幅收漲。主力合約滬錫2603收?qǐng)?bào)391330元/噸，漲3440，漲幅報(bào)0.89%。

倫敦金屬交易所（LME）2月11日倫錫庫(kù)存量7550噸，較前一交易日庫(kù)存量增加120噸。

長(zhǎng)江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨全線高開，主力月2603合約開盤報(bào)399930較昨日結(jié)盤漲12040，9：10分滬錫主力2603合約報(bào)389130漲1240；滬期錫開盤高開高走，盤面維持高位運(yùn)行；宏觀面，今日全球市場(chǎng)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期（新增13萬人、失業(yè)率降至4.3%），推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)期推遲至7月后，但歷史數(shù)據(jù)大幅下修未動(dòng)搖"降息只是推遲"的共識(shí)，美元沖高回落維持震蕩。地緣上美伊對(duì)峙升級(jí)增添市場(chǎng)不確定性，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)征十號(hào)完成關(guān)鍵試驗(yàn)、首臺(tái)CAP1400核電機(jī)組通過冷試彰顯發(fā)展動(dòng)能。在此背景下，基本金屬市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，錫價(jià)受海外美元偏弱、AI算力長(zhǎng)期需求支撐，疊加國(guó)內(nèi)節(jié)前流動(dòng)性充裕、穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底，小幅上行，短期維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
春節(jié)前錫供需：供需兩淡，剛需托底
春節(jié)前錫市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩淡格局，供給端來看，海外主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)擾動(dòng)尚未消除，國(guó)內(nèi)冶煉廠逐步進(jìn)入春節(jié)放假周期，現(xiàn)貨流通量持續(xù)收緊，社會(huì)庫(kù)存始終維持低位；需求端方面，下游焊料、電子加工企業(yè)已基本完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，終端消費(fèi)正式步入淡季，但AI服務(wù)器、光伏焊帶領(lǐng)域的剛性需求未出現(xiàn)中斷，有效形成錫價(jià)底部支撐。
錫產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：科技需求重塑，供給剛性凸顯
當(dāng)前錫產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)科技需求重塑、供給剛性凸顯的鮮明特征，需求結(jié)構(gòu)上，傳統(tǒng)消費(fèi)電子處于淡季且走勢(shì)偏弱，而AI算力、新能源汽車、儲(chǔ)能領(lǐng)域已成為需求核心增量，錫作為電子焊料核心材料，其科技屬性持續(xù)強(qiáng)化；供給格局上，全球錫礦新增產(chǎn)能較為有限，資源國(guó)政策與地緣政治因素持續(xù)影響供應(yīng)穩(wěn)定性，整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期維持緊平衡狀態(tài)。

錫龍頭年末動(dòng)態(tài)：價(jià)漲帶動(dòng)業(yè)績(jī)，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放
錫價(jià)上行背景下，頭部錫企依托全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)充分受益，年末業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盈利水平同步提升。春節(jié)前，相關(guān)企業(yè)維持合理生產(chǎn)節(jié)奏，重點(diǎn)保障核心客戶的供應(yīng)需求，同時(shí)有序?yàn)楣?jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)、恢復(fù)產(chǎn)能做好備貨準(zhǔn)備，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能穩(wěn)步釋放。
節(jié)前行情 + 節(jié)后布局：短期穩(wěn)倉(cāng)，節(jié)后布局
節(jié)前臨近春節(jié)假期，錫市場(chǎng)波動(dòng)空間有限，操作上建議以穩(wěn)健為主，合理控制倉(cāng)位，規(guī)避頻繁交易帶來的風(fēng)險(xiǎn)；節(jié)后隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，市場(chǎng)需求將逐步回暖，疊加全球流動(dòng)性寬松周期加持，周期板塊尤其是錫等稀有金屬，將迎來明確的布局窗口。
今日短期走勢(shì)預(yù)測(cè)
今日錫價(jià)將維持窄幅震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，宏觀市場(chǎng)情緒與低位社會(huì)庫(kù)存為價(jià)格提供支撐，但受節(jié)前資金觀望情緒影響，價(jià)格上漲空間受限，整體以溫和整理為主。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。