鎢粉續(xù)漲 1.5 萬！供應(yīng)收緊 + 節(jié)前補(bǔ)庫，鎢價(jià)短期漲勢(shì)延續(xù)

據(jù)金屬網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月11日，長江綜合鎢粉均價(jià)報(bào)1685000元/噸，較上一個(gè)交易日大幅上漲15000元，單日漲幅亮眼，延續(xù)了近期鎢價(jià)的上行態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)端收緊凸顯，鎢礦缺口持續(xù)擴(kuò)大

供應(yīng)端的階段性緊張的是此次鎢粉漲價(jià)的核心支撐。近期，礦山安全管控、環(huán)保管控力度持續(xù)加碼，國內(nèi)部分鎢礦企業(yè)進(jìn)入年尾收尾階段，開工率及出貨量均出現(xiàn)明顯下降，導(dǎo)致鎢礦資源供應(yīng)呈現(xiàn)階段性短缺態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，今日正值南方小年，春節(jié)假日臨近，北方、西南部分礦山提前停工，物流運(yùn)輸逐步受限，現(xiàn)貨流通進(jìn)一步收緊，貿(mào)易商囤貨惜售情緒濃厚，市場(chǎng)可流通貨源減少，直接推動(dòng)鎢粉價(jià)格上行。

原材料價(jià)格的暴漲進(jìn)一步傳導(dǎo)至鎢粉環(huán)節(jié)。2月5日章源鎢業(yè)上調(diào)2月上半月長單采購報(bào)價(jià)，其中55%黑鎢精礦長單采購報(bào)價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)28.1%，仲鎢酸銨報(bào)價(jià)環(huán)比漲幅27.6%。截至2月7日，65%黑鎢精礦價(jià)格已漲至672-673元/公斤，年初至今漲幅高達(dá)46.7%，原材料成本的攀升直接倒逼鎢粉價(jià)格跟隨上漲。

需求端暖意凸顯，高端領(lǐng)域+節(jié)前補(bǔ)庫雙重發(fā)力

需求端的持續(xù)回暖與節(jié)前補(bǔ)庫需求的集中釋放，形成了對(duì)鎢粉價(jià)格的強(qiáng)力拉動(dòng)。從行業(yè)需求來看，鎢的下游需求結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化升級(jí)，光伏鎢絲滲透率從三年前的不足10%飆升至62.4%，全球光伏產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張帶動(dòng)鎢絲需求大幅增加；同時(shí)，軍工、半導(dǎo)體、核能等高端領(lǐng)域?qū)Ω邷劓u合金零部件的需求持續(xù)增長，成為鎢消費(fèi)的新增長點(diǎn)。

傳統(tǒng)領(lǐng)域的節(jié)前補(bǔ)庫需求進(jìn)一步放大了市場(chǎng)需求。硬質(zhì)合金作為鎢消費(fèi)的核心領(lǐng)域（占比達(dá)58%），加之鋼鐵、機(jī)械制造等行業(yè)企業(yè)為應(yīng)對(duì)春節(jié)后復(fù)工需求，集中開展節(jié)前補(bǔ)庫，對(duì)鎢粉等鎢制品的采購需求明顯增加，供需矛盾進(jìn)一步加劇。此外，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，仍高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)保持?jǐn)U張，其中有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均升至55.0%以上，行業(yè)景氣度提升，間接帶動(dòng)鎢粉需求回暖。

龍頭企業(yè)動(dòng)作頻頻，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)升溫

鎢行業(yè)龍頭企業(yè)的動(dòng)態(tài)成為市場(chǎng)情緒的重要風(fēng)向標(biāo)，進(jìn)一步助推鎢粉價(jià)格上漲。廈門鎢業(yè)10日發(fā)布公告，擬收購九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司39%股權(quán)，支付2800萬元意向金，此舉旨在保障上游鎢原料供應(yīng)，提高鎢資源自給率，彰顯了龍頭企業(yè)對(duì)鎢資源的重視，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來鎢資源供應(yīng)格局的樂觀預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)同步印證了行業(yè)熱度。2月10日，A股鎢板塊個(gè)股表現(xiàn)活躍，翔鷺鎢業(yè)漲幅達(dá)5.4%，廈門鎢業(yè)漲幅2.45%，中鎢高新小幅跟漲，資本市場(chǎng)的追捧進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)鎢價(jià)上行的預(yù)期，間接推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎢粉價(jià)格上漲。

宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性向好，行業(yè)景氣度持續(xù)提升

國家權(quán)威經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管1月份制造業(yè)PMI為49.3%，較上月略有回落，但行業(yè)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)突出，為鎢價(jià)上漲提供了宏觀支撐。國家統(tǒng)計(jì)局首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧解讀指出，1月份高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.0%，連續(xù)兩個(gè)月位于較高景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好；同時(shí)，有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)價(jià)格指數(shù)雙雙回升，出廠價(jià)格指數(shù)近20個(gè)月來首次升至臨界點(diǎn)以上，行業(yè)盈利預(yù)期改善，推動(dòng)企業(yè)積極備貨，帶動(dòng)鎢粉等產(chǎn)品價(jià)格上漲。

此外，全球工業(yè)進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫周期，海外對(duì)鎢品的進(jìn)口需求持續(xù)增加，進(jìn)一步消化國內(nèi)鎢制品庫存，為國內(nèi)鎢粉價(jià)格上漲提供了外部支撐。

后市展望：短期漲勢(shì)延續(xù)，長期需關(guān)注供需平衡

短期來看，春節(jié)臨近，供應(yīng)端緊張格局難以緩解，節(jié)前補(bǔ)庫需求仍將持續(xù)，鎢粉價(jià)格有望保持上行態(tài)勢(shì)；長期來看，隨著光伏、軍工等高端領(lǐng)域需求的持續(xù)釋放，以及鎢礦資源的稀缺性凸顯，鎢價(jià)長期支撐較強(qiáng)，但需關(guān)注節(jié)后礦山復(fù)工進(jìn)度、下游需求釋放節(jié)奏及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)的影響。

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