廣發(fā)期貨：焦炭仍有提漲預期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨觸底反彈走勢，截至7月29日收盤，焦炭主力2509合約上漲24.5（+1.52%）至1633.0，焦炭遠月2601合約上漲40.0（+2.42%）至1690.5，9-1價差走弱至-58。主流焦化企業(yè)第四輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預期。呂梁準一級冶金焦出廠價格報1190元/噸，環(huán)比50，對應廠庫倉單1460元/噸，基差-173.0；日照準一級冶金焦貿易價格報1400元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1547元/噸（對標），基差-86.0。

【利潤】全國平均噸焦盈利-43元/噸；山西準一級焦平均盈利-21元/噸，山東準一級焦平均盈利11元/噸，內蒙二級焦平均盈利-96元/噸，河北準一級焦平均盈利28元/噸。

【供給】截至7月24日，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量64.2萬噸/日，周環(huán)比+0.1，247家鋼廠焦炭日均產量47.1萬噸/日，周環(huán)比-0.1，總產量為111.3萬噸/日，周環(huán)比持平。

【需求】截至7月24日，247家鋼廠日均鐵水產量242.23萬噸，環(huán)比-0.21萬噸；高爐開工率83.46%，環(huán)比持平；高爐煉鐵產能利用率90.81%，環(huán)比-0.08%；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比+3.47%。

【庫存】截至7月24日，焦炭總庫存970.4萬噸，周環(huán)比-8.8，其中，全樣本獨立焦企焦炭庫存80.1萬噸，周環(huán)比-7.4，247家鋼廠焦炭庫存640.0萬噸，周環(huán)比+1.0，港口庫存250.3萬噸，周環(huán)比-2.4。

【觀點】昨日焦炭期貨觸底反彈走勢，現(xiàn)貨工廠價格提漲，港口貿易價格持穩(wěn)?，F(xiàn)貨端，工廠提漲趨勢延續(xù)，主流焦化企業(yè)第四輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，預計后市仍有提漲預期，港口報價跟隨期貨企穩(wěn)。供應端，煤礦復產不及預期，盡管焦化限產解除，但由于部分企業(yè)虧損產量難以提升；需求端，7月15日唐山環(huán)保限產結束，高爐復產，鐵水明顯回升，下游需求給與支撐。庫存端，焦化廠庫庫存繼續(xù)去庫，港口庫存小幅去庫，鋼廠庫存略增，屬于主動補庫，整體庫存在中等水平。由于價格低位，下游鋼廠加大補庫有利于焦炭后市提漲，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，“反內卷”文件和穩(wěn)增長帶來供給側方面政策預期，周一由于焦煤限倉以及前期上漲過快出現(xiàn)跌停，但現(xiàn)貨仍有提漲預期，關注政策或限產的驅動。策略方面，投機建議謹慎追多，套利建議多焦炭空鐵礦操作，盡量回避交易所干預風險，后期波動加大注意風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。