10月11日熱軋板卷周評：節(jié)后產(chǎn)量回升，基本面略差，市場觀望情緒有所上升

【滬津粵地區(qū)概要】

華東市場方面：本周上海熱軋市場價格大幅下跌，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報價3560-3570元/噸，1800mm寬卷主流報價在3720-3760元/噸。低合金1500mm主流報價3800-3880元/噸，1800mm低合金報價3860-3880元/噸。本周黑色商品期貨市場高位回落，上海地區(qū)熱軋現(xiàn)貨價格大幅下跌，節(jié)后首日成交尚可，但隨著盤面走弱，下游采購情緒轉(zhuǎn)為觀望，成交也隨之走弱，商家雖想挺價，但節(jié)中到貨加上節(jié)后的廠庫前移，市場擔(dān)心后期庫存壓力，價格也開始下行。從近期北材南下的資源看，主要以東北資源為主，后期華北運輸解禁后，將在1-2周內(nèi)集中到華南與華東一批資源。商家考慮自身風(fēng)險與庫存問題，訂貨積極性有一定下降。就短期看，環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)量開始恢復(fù)至高位，整個市場壓力有所體現(xiàn)，對比前期在同樣高產(chǎn)量情況下，庫存壓力更甚于前期，分區(qū)域來看，華東、華中、華南小幅增加，其他區(qū)域均小幅下降。但從月環(huán)比和年同比角度來看，目前庫存依然高于去年同期，加上廠庫到社庫轉(zhuǎn)移的過程需要一定的時間，后期社庫或仍將增加，對價格的支撐力度將會有所下降。綜合來看，預(yù)計下周價格或?qū)⒄鹗幾呷酢?/p>

華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格先漲后跌。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價格在3680-3700元/噸，2.75mm卷價格在3760-3790元/噸之間，與上海價差110元/噸，與天津價差90元/噸。國慶節(jié)前在節(jié)日補庫的帶動下，價格有所拉漲，隨后進(jìn)入國慶假期，倉庫和碼頭均休息3天，一些商家從4號開始營業(yè)，由于市場開市商家不多，價格略有上調(diào)，但7號庫存數(shù)據(jù)公布后，顯示社會庫存超預(yù)期大增，市場心態(tài)轉(zhuǎn)差，加上樂從熱卷庫存超過62萬噸，商家多以出貨為主，熱卷價格持續(xù)下探，目前樂從熱卷主流價格在3680元/噸左右，周環(huán)比下跌10元/噸。從需求角度看，當(dāng)前樂從需求并不算差，雖然庫存高企，到貨較多，但國慶節(jié)后并未出現(xiàn)大幅累庫的現(xiàn)象，顯示當(dāng)前市場消化能力良好。價格偏弱的主要原因是商家對后市預(yù)期較悲觀，一是冬儲提前，二是北方到貨多，庫存難降，三是宏觀形勢不容樂觀，故目前商家操作均以快進(jìn)快出為主，即使成本利潤倒掛也要賣貨，對外部信息的敏感性便造就了價格易跌難漲。預(yù)計樂從熱卷下周或繼續(xù)偏弱運行。

華北市場方面：本周是國慶節(jié)后的第一周，京津冀地區(qū)的熱軋市場整體呈現(xiàn)弱勢運行狀態(tài)，價格較節(jié)前普遍下跌10-50元/噸不等，截止本周五，大部分地區(qū)價格保持在3600元/噸左右，邯鄲、石家莊等地價格略高，在3640-3650元/噸。十一期間，熱卷市場基本休市，很少成交，節(jié)后市場也依舊沒有起色。節(jié)前預(yù)期的小高峰并未來臨，終端及次終端集中采購較少；另外期貨市場近日來震蕩偏弱，也導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場心態(tài)的不穩(wěn)，當(dāng)前商家多以降庫兌現(xiàn)為主。整體成交來看，節(jié)后開始的前兩日，市場成交能達(dá)到前期正常水平，但近兩日成交量再次萎縮。庫存方面，節(jié)后京津冀總庫存較節(jié)前略有下降，但部分區(qū)域庫存呈上升狀態(tài)。鋼廠方面，唐山地區(qū)發(fā)布最新10月限產(chǎn)文件，部分鋼廠對如何限產(chǎn)仍然在商榷中。綜合來看，現(xiàn)貨整體成交表現(xiàn)清淡，市場情緒偏空，預(yù)計價格弱勢盤整為主。

【指數(shù)方面】

10月11日Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)139.6上周下降0.54%，較上月下降0.6%，與去年同期相比下降13.66%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為120.39，較上周下降0.64%，較上月下降1.47%，與去年同期相比下降13.16%；熱卷指數(shù)為130.51，較上周下降1.06%，較上月下降2.3%，與去年同期相比下降14.15%。

【價格方面】

熱軋板卷：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格震蕩下跌。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3759元/噸，較節(jié)前下跌17元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3702元/噸，較節(jié)前下跌17元/噸。

【庫存方面】

表1：全國主要區(qū)域熱卷庫存變化(2018.9.27-2019.10.11）

從各區(qū)域的庫存數(shù)據(jù)看，庫存增幅最多的區(qū)域是華東，較上周增長了0.56萬噸；庫存下降最多的城市是華北地區(qū)，較上周下降0.89萬噸。

【趨勢分析與建議】

本周市場價格呈現(xiàn)趨弱走勢，市場基本面并沒有因節(jié)日而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場心態(tài)依然相對悲觀。就廠家近期反饋，近期訂單壓力并沒有隨著價格的下降而出現(xiàn)下降，依然維持高壓力態(tài)勢，對后市心態(tài)較為悲觀。就此情形看，廠庫繼續(xù)轉(zhuǎn)移至社庫，對南方市場的壓力逐步加大后，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)加速調(diào)整的格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。