國內(nèi)原油期貨短期延續(xù)強(qiáng)勢

國內(nèi)原油期貨上市第二個交易日，主力1809合約繼續(xù)增倉下行，跌2.26%。分析人士表示，從定價角度看，原油期貨上市兩個交易日以來，走勢與國際油價較為貼近，表現(xiàn)出一定的聯(lián)動性。從基本面來看，當(dāng)前國際油市消息面偏利多，但近期愈發(fā)擁擠的多頭持倉令油價面臨回調(diào)風(fēng)險，因此，國內(nèi)原油期價短期有望維持強(qiáng)勢震蕩。

與國際油價較為貼近

周二，國內(nèi)原油期貨回吐上市首日漲幅，截至收盤，主力1809合約報收424元/桶，較上市首日跌9.8元或2.26%。日內(nèi)該合約成交40602手，持倉量增加822手至3936手。

瑞達(dá)期貨分析師張錫瑩表示，減產(chǎn)協(xié)議延長預(yù)期及中東局勢動蕩支撐短期原油市場，且中美貿(mào)易摩擦有所緩和，亞市美元指數(shù)繼續(xù)走弱并跌破89關(guān)口，對外盤油價有所提振。但人民幣中間價升至2015年8月11日以來最高，一定程度對上海原油期價有所壓制。

從定價角度來看，國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，上海原油期貨終將反映中國境內(nèi)原油現(xiàn)貨市場的供需狀況，期初可以中東原油在遠(yuǎn)東的到岸價格作為定價參照。以中東原油入境在上海國際能源交易中心(INE)原油期貨盤面交割不存在無風(fēng)險套利機(jī)會確定倉單價值的上邊界，以地?zé)捇蜃鲛D(zhuǎn)口的貿(mào)易商在盤面接倉單與從中東購油無比較優(yōu)勢確定倉單價值的下邊界，估值過程除考慮貨物保險費(fèi)、出入庫費(fèi)用、交割費(fèi)用、倉儲成本、財務(wù)成本之外，涉及的變量主要為最便宜交割油種的FOB價格、人民幣匯率、海運(yùn)費(fèi)三大因素。

“以阿聯(lián)酋迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨1807合約作為國內(nèi)原油期貨1809合約的定價參照，周一DME阿曼1807合約較上周收盤價跌0.35美元/桶至66美元/桶，帶動國內(nèi)原油期貨倉單估值范圍從周一的410.9-439.6元/桶下降至406.4-435.1元/桶。周二國內(nèi)原油期貨1809合約的下跌幅度基本與倉單估值區(qū)間的下移幅度吻合。上市兩個交易日以來，上海原油期貨走勢與國際油價較為貼近，表現(xiàn)出一定的聯(lián)動性。”高明宇表示。

從成交、持倉角度來看，INE數(shù)據(jù)顯示，3月26日-27日，原油期貨全部合約成交累計83476手，成交金額達(dá)3588516.8萬元；持倉量為4444手。“新品種上市必然經(jīng)歷一個提升流動性和擴(kuò)倉的過程，從近兩日原油期貨成交量、持倉量數(shù)據(jù)來看，基本符合市場預(yù)期。”高明宇表示。

短期上漲空間受限

從國際原油市場消息面來看，整體偏利多。其一，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象影響；其二，沙特地區(qū)地緣風(fēng)波再起。

高明宇認(rèn)為，近期油價飆升受預(yù)期層面因素影響偏多，但現(xiàn)貨市場價格并未同步走強(qiáng)，布倫特市場近遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價差CFD上漲乏力，愈發(fā)擁擠的多頭持倉也令油價面臨回調(diào)風(fēng)險，短期油價進(jìn)一步上漲空間受限。

張錫瑩表示，短期關(guān)注API美國原油庫存數(shù)據(jù)，市場預(yù)計上周美國原油庫存將增加。技術(shù)上，國內(nèi)原油期貨1809合約出現(xiàn)回落，期價下探412元/桶一線后縮減跌幅，上方面臨440元/桶一線壓力，短線期價有望呈現(xiàn)高位強(qiáng)勢震蕩。

從長遠(yuǎn)角度來看，東吳期貨原油研究員田由甲表示，從基本面上，美國成品油需求的季節(jié)性增加將帶動原油消費(fèi)的回暖。此外，OPEC持續(xù)地超額完成減產(chǎn)目標(biāo)，同時市場也在評估頁巖油產(chǎn)量的增長對供需的沖擊?？偟膩碚f，原油市場基本面向好，中長期油價重心仍將繼續(xù)上移。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。