冬儲需求持續(xù)釋放 螺紋鋼有上漲的動力嗎？

1月6日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格3838元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。期螺主力期貨合約收于3559，跌0.2%。今日唐山普方坯報價3300元/噸，較上一交易日持平。

分區(qū)域來看，長沙和貴陽等4個城市螺紋鋼價格出現(xiàn)上漲，幅度10-20元/噸；福州和南寧等6個城市螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌，幅度10-80元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

2020年央行工作會議1月2日至3日在京召開。作為央行年初例行的重磅會議，工作會議總結(jié)上一年工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，部署今年重點工作。會議確定了央行今年的七大重點工作領(lǐng)域，其中，保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度居于首位。貨幣政策方面，會議延續(xù)了此前定調(diào)，提出要加強逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。繼續(xù)深化利率市場化改革，完善貸款市場報價利率傳導機制等。

點評：橫向看，保持流動性合理充裕，有利于降低實體經(jīng)濟特別是制造業(yè)融資難度和成本，活躍市場經(jīng)濟?？v向看，深化利率市場化改革，使得風險傳遞更加靈活，保證寬松的流動性及時有效地惠及個體。

銀保監(jiān)會：繼續(xù)做好地方政府隱性債務(wù)風險化解，依法明確存量債務(wù)償債責任，規(guī)范支持地方政府債券發(fā)行和配套融資，嚴禁違法違規(guī)提供新增融資。加大對脫離主業(yè)盲目擴張、高負債經(jīng)營企業(yè)風險的排查監(jiān)測；擴大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的中長期貸款投放。鼓勵保險資金通過市場化方式投資產(chǎn)業(yè)基金，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的支持力度。

點評：地方債發(fā)行規(guī)模居高不下，隱性債務(wù)也有相當大的規(guī)模。在減稅降費的財政政策下，地方政府財政收入縮水，因此地方債務(wù)風險水平較高。嚴控地方政府新增債務(wù)和融資，將融資轉(zhuǎn)移到新興產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)企業(yè)，有助于宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定資本市場。

基本面：

成交：今日全國139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量15萬噸，較上一交易日減少0.61萬噸。螺紋鋼價格趨穩(wěn)運行，后市冬儲需求將持續(xù)釋放，但下游備貨已接近尾聲，因此對鋼價的提振作用有限。

臨近年關(guān)，螺紋鋼產(chǎn)量或有所回落；下游需求快速下滑，市場冬儲也將加速；鋼材庫存快速累積。多空因素交織下，短期鋼價或維持震蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。