冬儲(chǔ)模式正式開(kāi)啟 螺紋鋼或漲跌兩難

12月30日，全國(guó)25個(gè)主要城市20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格3831元/噸，較上一交易日上漲7元/噸。期螺主力期貨合約收于3545，漲0.23%。今日唐山普方坯報(bào)價(jià)3300元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。

分區(qū)域來(lái)看，上海和杭州等11個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲，幅度10-40元/噸；合肥和福州等3個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)下跌，幅度10元/噸；其他城市較上一交易日持平。

宏觀面：

存量貸款“換錨”：央行發(fā)布公告，要求商業(yè)銀行自明年3月起，正式切換存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)。這也意味著，貸款定價(jià)“換錨”從新發(fā)放貸款擴(kuò)圍至存量貸款，這也是利率并軌的既定安排。專(zhuān)家稱(chēng)，存量房貸利率短期內(nèi)料不變，LPR或小幅下行。

點(diǎn)評(píng)：存量貸款錨定4.9%的基準(zhǔn)利率，但基準(zhǔn)利率靈活性較差。LPR作為錨定利率的情況下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到分散，從而使得宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定。從個(gè)人角度來(lái)看，利率換錨更加市場(chǎng)化，市場(chǎng)化的趨勢(shì)是貨幣寬松，從而貸款利息相比較之前有所降低。

基建投資：12月份以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委集中批復(fù)了一批基建項(xiàng)目，涉及資金超2700億元，較多集中在軌道交通、高鐵、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域。綜合來(lái)看，今年以來(lái)，發(fā)改委累計(jì)批復(fù)基建項(xiàng)目近60個(gè)，涉及金額已超1.5萬(wàn)億元。

點(diǎn)評(píng)：基建投資托底宏觀經(jīng)濟(jì)的模式開(kāi)啟，中長(zhǎng)期來(lái)看基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用將會(huì)更加顯著。隨之而來(lái)的是下游需求特別是建材需求得到提振。

樓市庫(kù)存高企：截至目前，50個(gè)大中城市合計(jì)出讓土地4.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.6%。多數(shù)房企為加快周轉(zhuǎn)，積極推盤(pán)，樓市庫(kù)存處于高位。從同比數(shù)據(jù)看，庫(kù)存規(guī)模已連續(xù)12個(gè)月增長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng)：樓市銷(xiāo)售端已出現(xiàn)降溫，商品住宅庫(kù)存持續(xù)上升。有專(zhuān)業(yè)人士預(yù)測(cè)，明年房地產(chǎn)投資增速將有所回落，拖累明年房地產(chǎn)用鋼需求。

基本面：

成交：今日全國(guó)139家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量16.55萬(wàn)噸，較上一交易日增加0.44萬(wàn)噸。

從上周公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，屬于正常冬季檢修減產(chǎn)；建材市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始累積，整體壓力尚可；前期價(jià)格大跌，近期冬儲(chǔ)意愿有所上升。預(yù)計(jì)短期螺紋鋼價(jià)格或漲跌空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。