螺紋利多出盡 或價(jià)格回落

螺紋鋼：利多出盡，或價(jià)格回落

行情回顧：上周我們判斷期鋼價(jià)格可能回落，但實(shí)際走勢(shì)與預(yù)判相反。上周螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格大幅上漲，期螺周度上漲200元每噸，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不及期貨，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格僅上漲130元每噸，北京螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲50元每噸，廣州螺紋鋼價(jià)格上漲80元每噸。期卷上周主力合約上漲126元每噸，而上海現(xiàn)貨僅上漲了70元每噸。通常來說，旺季期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨是比較不合常理的。原因在于期貨是未來的價(jià)格，季節(jié)性需求旺盛對(duì)未來的影響要弱于現(xiàn)在。周五收盤后宏觀數(shù)據(jù)出爐，也印證了本周的上漲是不同尋常的，因?yàn)槿潞暧^數(shù)據(jù)非常利好，改變了一部分人對(duì)未來大周期走勢(shì)的預(yù)期。

后市展望：宏觀面上來說，3月貨幣數(shù)據(jù)的利多已經(jīng)體現(xiàn)，但本周仍然有一些重要數(shù)據(jù)出爐，包括4月中旬出爐的房地產(chǎn)及相關(guān)數(shù)據(jù)以及粗鋼3月下旬的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。從市場(chǎng)公布的克爾瑞50城市3月新房成交來預(yù)測(cè)本周的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)環(huán)比會(huì)大幅增加，但是同比預(yù)計(jì)銷售持平，不會(huì)太大增加；從而房屋新開工不太可能增長(zhǎng)超預(yù)期。而鋼材的高利潤(rùn)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，產(chǎn)量仍會(huì)增加，環(huán)保雖然會(huì)有影響但邊際力度預(yù)計(jì)減弱。預(yù)計(jì)期鋼本周利多出盡，下跌為主。建議操作上逢高沽空，僅供參考。

鐵礦石：高位震蕩

行情回顧：鐵礦石期價(jià)上周收漲。港口庫存方面，上周全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸，周環(huán)比下降657.3萬噸；分品種看，澳洲礦庫存大幅下滑400萬噸左右，巴西礦庫存也有160萬噸左右的降幅。發(fā)貨量方面，上周澳洲巴西發(fā)貨總量為1604萬噸，環(huán)比增加381.1萬噸，其中澳洲方面發(fā)往中國的量為1181.2萬噸，環(huán)比增加565.7萬噸；巴西鐵礦石發(fā)貨總量為205.7萬噸，環(huán)比減少261.2萬噸。供應(yīng)方面整體來看，澳洲方面颶風(fēng)的影響已經(jīng)差不多結(jié)束，上周發(fā)貨出現(xiàn)明顯反彈，目前處于正常發(fā)運(yùn)水平；而巴西方面受暴雨及港口檢修的影響，發(fā)貨進(jìn)一步下滑；本周港口檢修整體有所減少，預(yù)計(jì)發(fā)貨量小幅走高。關(guān)注大宗內(nèi)參，不錯(cuò)過每篇精彩內(nèi)容

鋼廠方面，上周全國163家鋼廠高爐開工率69.48%，環(huán)比增1.8%；高爐產(chǎn)能利用率77.69%，環(huán)比增1.62%；鋼廠盈利率79.75%，環(huán)比增1.84%；上周復(fù)產(chǎn)高爐多集中在華北和西南地區(qū)，本周預(yù)計(jì)高爐開工率將繼續(xù)小幅增加。鋼廠庫存方面，與3.27日相比，上周燒結(jié)粉礦庫存增加37.46萬噸至1590.05萬噸，同時(shí)鋼廠日耗繼續(xù)小幅增加，由于目前燒結(jié)粉礦庫存處于相對(duì)低位，未來鋼廠仍有一定剛性補(bǔ)庫需求。

后市展望：整體來看，上周鐵礦石外礦發(fā)貨回暖，雖然巴西發(fā)貨下滑至近年來低位，但澳礦發(fā)貨大幅回升至正常水平。到港量方面，受前期澳礦發(fā)貨下滑的影響，上周下降較多，同時(shí)預(yù)計(jì)本周仍將維持低位。鋼廠方面燒結(jié)粉礦庫存仍處于相對(duì)低位，對(duì)鐵礦有一定補(bǔ)庫需求。目前鐵礦供需仍然處于緊平衡狀態(tài)，但我們認(rèn)為鐵礦近期的利好已經(jīng)逐漸兌現(xiàn)，供應(yīng)方面的影響或已經(jīng)大部分體現(xiàn)在了目前的盤面價(jià)格上；雖然短期市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)或仍能支撐礦價(jià)高位震蕩，但投資者需注意礦價(jià)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者暫時(shí)觀望為主，僅供參考。

1.行情回顧

鐵礦石I1909合約收漲，收于653.5元/噸，周漲27元/噸，漲幅4.31%；持倉120萬手，持倉增加36.1萬手。

螺紋鋼RB1910合約收漲，收于3794元/噸，周漲212元/噸，漲幅5.92%；持倉224萬手，持倉增加26.7萬手。

2.現(xiàn)貨價(jià)格

鐵礦石現(xiàn)貨方面，普氏指數(shù)收于95.8美元/噸，周環(huán)比上漲3美元/噸。青島港61.5%品位PB粉礦收于667元/噸，周環(huán)比上漲13元/噸。

鋼材現(xiàn)貨方面，北京螺紋鋼現(xiàn)貨收于4010元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；上海螺紋鋼現(xiàn)貨收于4090元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸；廣州螺紋鋼現(xiàn)貨收于4320元/噸，周環(huán)比上漲80元/噸。

3.基本面

3.1礦石庫存

上周全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸，周環(huán)比下降657.3萬噸。截至4月12號(hào)，國內(nèi)礦山鐵精粉庫存為202.54萬噸。

3.2航運(yùn)指數(shù)與運(yùn)費(fèi)

波羅的海國際干散貨海運(yùn)指數(shù)收于726，周度上漲15。巴西到青島的運(yùn)費(fèi)為12.835美元/噸，周漲0.012美元/噸。澳洲到青島運(yùn)費(fèi)為4.941美元/噸，周漲0.409美元/噸。

3.3粗鋼產(chǎn)量及鋼材庫存

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年3月中旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量190.23萬噸，旬環(huán)比上漲0.96%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量243.43萬噸，旬環(huán)比上漲1.51萬噸，漲幅0.62%；重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1385.25萬噸，環(huán)比下跌68.62萬噸，跌幅4.72%。

3.4高爐開工率和鋼廠盈利情況

截至4月12日，全國163家鋼廠高爐開工率69.48%，環(huán)比上漲1.8%；鋼廠盈利比例為79.75%，環(huán)比上漲1.84%。

3.5上海地區(qū)終端采購量

截至4月12日上海地區(qū)周度線螺采購量環(huán)比上漲7920噸至43670噸。

3.6鋼材社會(huì)庫存

截至4月12日，全國主要鋼材品種庫存總量為1426.38萬噸，周環(huán)比下跌87.64萬噸，跌幅5.79%。分品種來看,螺紋鋼庫存下跌6.24%，線材庫存下跌9.73%，熱卷庫存下跌4.55%，冷軋庫存下跌0.03%。關(guān)注大宗內(nèi)參，不錯(cuò)過每篇獨(dú)家觀點(diǎn)

4.總結(jié)

礦石本周觀點(diǎn)：

整體來看，上周鐵礦石外礦發(fā)貨回暖，雖然巴西發(fā)貨下滑至近年來低位，但澳礦發(fā)貨大幅回升至正常水平。到港量方面，受前期澳礦發(fā)貨下滑的影響，上周下降較多，同時(shí)預(yù)計(jì)本周仍將維持低位。鋼廠方面燒結(jié)粉礦庫存仍處于相對(duì)低位，對(duì)鐵礦有一定補(bǔ)庫需求。目前鐵礦供需仍然處于緊平衡狀態(tài)，但我們認(rèn)為鐵礦近期的利好已經(jīng)逐漸兌現(xiàn)，供應(yīng)方面的影響或已經(jīng)大部分體現(xiàn)在了目前的盤面價(jià)格上；雖然短期市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)或仍能支撐礦價(jià)高位震蕩，但投資者需注意礦價(jià)高位回落的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者暫時(shí)觀望為主，僅供參考。

螺紋鋼觀點(diǎn)：

宏觀面上來說，3月貨幣數(shù)據(jù)的利多已經(jīng)體現(xiàn)，但本周仍然有一些重要數(shù)據(jù)出爐，包括4月中旬出爐的房地產(chǎn)及相關(guān)數(shù)據(jù)以及粗鋼3月下旬的產(chǎn)量數(shù)據(jù)。從市場(chǎng)公布的克爾瑞50城市3月新房成交來預(yù)測(cè)本周的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)環(huán)比會(huì)大幅增加，但是同比預(yù)計(jì)銷售持平，不會(huì)太大增加；從而房屋新開工不太可能增長(zhǎng)超預(yù)期。而鋼材的高利潤(rùn)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，產(chǎn)量仍會(huì)增加，環(huán)保雖然會(huì)有影響但邊際力度預(yù)計(jì)減弱。

預(yù)計(jì)期鋼本周利多出盡，下跌為主。建議操作上逢高沽空，僅供參考。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。