中美貿(mào)易摩擦緩和 期債暫觀望

宏觀結(jié)論

宏觀：①中美貿(mào)易談判未取得顯著成果，本周中國代表團將赴美繼續(xù)磋商經(jīng)貿(mào)問題，市場不確定性仍存。②短期黑色需求顯著回升，中游開工持續(xù)復蘇，帶動中游工業(yè)企業(yè)開工率持續(xù)上行，但是仍低于去年水平。③關(guān)注國內(nèi)需求變化

交易策略

股票:①本周中國代表團赴美繼續(xù)磋商經(jīng)貿(mào)問題，市場不確定性仍存，警惕后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)對風險偏好影響。②MSCI將234只A股納入MSCI指數(shù)體系，A股入摩帶來資金流入預(yù)期提振風險偏好。③企業(yè)盈利來看，近期高頻數(shù)據(jù)顯示整體需求回升，令企業(yè)盈利對盤面仍有支撐，但需注意的是高頻數(shù)據(jù)仍低于去年同期，警惕企業(yè)盈利短穩(wěn)長憂。總體看，高頻數(shù)據(jù)顯示短期需求持續(xù)回升表明企業(yè)盈利對盤面仍有支撐，MSCI半年度指數(shù)調(diào)整結(jié)果提振風險偏好，操作方面建議多單持有。

債券:①金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期。4月信貸增長超出預(yù)期，說明二季度經(jīng)濟仍保持強勁，利空債券市場。②4月進出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，主要是受到春節(jié)因素消退的影響，貿(mào)易摩擦對進出口后續(xù)影響有待觀察。③近期信用債違約事件多發(fā)，連續(xù)出現(xiàn)兩張券首次違約，使得市場情緒受到影響。4月金融與進出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，疊加近期信用債違約事件多發(fā)，市場情緒受到影響，債券出現(xiàn)調(diào)整，期債暫觀望。供參考

黃金：鑒于美國國內(nèi)國際風險事件仍然多發(fā)，維持黃金看多待漲觀點，建議確認金價站穩(wěn)1350水平后做多；若下破1300點暫觀望。

宏觀摘要

國際方面，中美貿(mào)易摩擦緩和美國大豆期貨跳漲告別五周低谷;4月OPEC減產(chǎn)幅度仍高于協(xié)議要求，盡管油市過剩庫存已基本消除;美元指數(shù)收報92.6826，上行10.81個bp。

國內(nèi)方面，中國央行續(xù)作1560億元MLF發(fā)放801億元PSL;新華社：劉鶴將于15-19日應(yīng)邀赴美磋商中美經(jīng)貿(mào)問題；5月14日，人民幣兌美元中間價調(diào)升179個基點，報6.3345，創(chuàng)4月26日以來最高，且連續(xù)兩日大幅調(diào)升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。