電解錳為何突然跳漲 200 元？環(huán)保限產(chǎn) + 新能源需求，漲價(jià)邏輯清晰了

2025 年 10 月 13 日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨 1# 電解錳均價(jià)報(bào) 15400 元 / 噸，較前一交易日逆勢(shì)上漲 200 元，在行業(yè)傳統(tǒng)需求季開(kāi)啟之際，此次漲價(jià)是供應(yīng)收縮、成本攀升與需求回暖多重因素共振的必然結(jié)果。

供應(yīng)端：環(huán)保督查加碼引發(fā)產(chǎn)能收縮預(yù)期

10 月 13 日，生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《電解金屬錳企業(yè)環(huán)境監(jiān)察工作指南》，明確要求企業(yè)強(qiáng)化廢水分類(lèi)收集、固廢防滲處理及環(huán)保設(shè)施運(yùn)行臺(tái)賬管理，對(duì)酸霧處理、冷卻水循環(huán)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出剛性標(biāo)準(zhǔn)。這一政策落地直接沖擊中小產(chǎn)能，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，西南主產(chǎn)區(qū)已有 12 家小型冶煉廠因環(huán)保設(shè)施未達(dá)標(biāo)進(jìn)入停產(chǎn)整改階段，涉及產(chǎn)能約 3 萬(wàn)噸 / 年，占全國(guó)總產(chǎn)能的 2.2%。

與此同時(shí)，行業(yè)集中度提升帶來(lái)的供應(yīng)調(diào)控效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。頭部企業(yè)天元錳業(yè)通過(guò)并購(gòu)基金整合 12 家中小錳企后，近期主動(dòng)將月度產(chǎn)量調(diào)減 5% 至 2.8 萬(wàn)噸，優(yōu)先保障高附加值訂單交付。疊加廣西、貴州等地因三季度雨水偏多導(dǎo)致的礦山開(kāi)采受限，國(guó)內(nèi)電解錳有效產(chǎn)能利用率已從 9 月初的 72% 降至 68%，供應(yīng)端緊張態(tài)勢(shì)逐步凸顯。

成本端：錳礦挺價(jià)與能源成本形成雙重支撐

作為電解錳生產(chǎn)的核心原料，錳礦價(jià)格的堅(jiān)挺為成本端提供強(qiáng)力支撐。盡管《中非自貿(mào)協(xié)定》實(shí)施后南非、加蓬錳礦進(jìn)口關(guān)稅降至 0%，但海外主產(chǎn)區(qū)極端天氣導(dǎo)致海運(yùn)效率下降，10 月上旬國(guó)內(nèi)錳礦到港量同比減少 12%，進(jìn)口補(bǔ)充不及預(yù)期。礦商因港口庫(kù)存環(huán)比下降呈現(xiàn)明顯惜售心態(tài)。

能源成本的上升進(jìn)一步加劇成本壓力。西南地區(qū)進(jìn)入枯水期后，水電占比下降導(dǎo)致電解錳生產(chǎn)用電成本從 0.38 元 / 度升至 0.45 元 / 度，噸產(chǎn)品電力成本增加約 350 元。華北產(chǎn)區(qū)雖有火電支撐，但近期煤炭?jī)r(jià)格反彈推動(dòng)電價(jià)上浮 5%，寧夏天元錳業(yè)等企業(yè)已將成本傳導(dǎo)至現(xiàn)貨報(bào)價(jià)中。原料與能源的雙重漲價(jià)，使得國(guó)內(nèi)電解錳平均生產(chǎn)成本逼近 15000 元 / 噸，價(jià)格底部支撐顯著。

需求端：鋼招啟動(dòng)與新能源需求形成共振

下游需求的集中釋放成為價(jià)格上漲的關(guān)鍵推手。10 月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)主流鋼廠陸續(xù)啟動(dòng)四季度錳合金招標(biāo)，衡鋼、本鋼板材等企業(yè)采購(gòu)量較三季度提升 15%，其中貴州金瑞針對(duì)電解錳片的專(zhuān)項(xiàng)詢(xún)價(jià)已完成公示，采購(gòu)規(guī)模達(dá) 2000 噸。從成交數(shù)據(jù)看，華東地區(qū)貿(mào)易商單日成交量較前一日增長(zhǎng) 12%，中小鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性明顯提升。

新能源領(lǐng)域的增量需求更具長(zhǎng)期性驅(qū)動(dòng)意義。2025 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率突破 40%，動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增長(zhǎng) 28%，帶動(dòng)電池級(jí)硫酸錳需求激增。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10 月 13 日，電池級(jí)硫酸錳均價(jià)已漲至 6150 元 / 噸。高純電解錳作為核心原料，其在新能源領(lǐng)域的消費(fèi)量占比已從去年的 25% 提升至 32%。這種 "鋼鐵基盤(pán)穩(wěn)固、新能源增量爆發(fā)" 的雙軌需求格局，為電解錳價(jià)格提供了持續(xù)上漲動(dòng)力。

短期來(lái)看，環(huán)保政策的執(zhí)行力度與下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏將主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)，若 10 月下旬鋼廠招標(biāo)價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)，電解錳價(jià)格有望延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。但需警惕新增產(chǎn)能釋放與海外錳礦到港恢復(fù)帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)仍需保持理性觀望。

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