華泰期貨股指日報20180327：情緒的暫時性修復(fù)

股指期貨：短期博弈波段反彈 中期維持IH/IF空單配置

1. IF主力IF1804收盤漲1.41 %報3854.00 ，成交量20168手，較上一交易日減少5096手，持倉量29257手，減少594手。IH主力IH1804收盤跌0.35 %報2729.60 ，成交量15686手，減少1465手，持倉16852手，減少397手。IC主力IC1804收盤漲2.85 %報5846.00 ，成交量12595手，減少2065手，持倉量18669手，減少330手。

2. 商務(wù)部表示，中方理解歐盟為應(yīng)對美國對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品采取的征稅措施而采取必要行動。但是采取全球性保障措施并不是正確的選擇，將進一步加劇美國措施所引起的國際貿(mào)易混亂和恐慌局面。中方將認真評估美歐措施對中國的影響，必要時將采取相應(yīng)措施，堅決維護中國企業(yè)的利益。

3. 繼美國財長姆努欽“緩和”表態(tài)后，白宮貿(mào)易顧問納瓦羅也發(fā)出了“美中重回談判桌”的宣言。但美國財長重申關(guān)稅會繼續(xù)推進，納瓦羅也稱對中國投資限制很快宣布，他還認為美國可能達成非常利好的Nafta重談協(xié)議。

4. 李克強指出，中美經(jīng)貿(mào)本質(zhì)上是互利共贏的。中美雙方應(yīng)本著務(wù)實、理性的態(tài)度，通過做大增量促進貿(mào)易平衡，堅持談判協(xié)商化解分歧摩擦。

5. 中國向WTO提交申訴，要求美方賠償因“特朗普關(guān)稅措施”而帶來的貿(mào)易損失，這可能導(dǎo)致兩國在WTO發(fā)生爭端。

6. 央行正式宣布由易綱擔(dān)任央行行長、黨委副書記，郭樹清擔(dān)任央行黨委書記、副行長。央行新行長易綱近日提示“約束非理性融資”，流動性過于寬松的場景難現(xiàn)。

投資邏輯：

股指期貨：繼姆努欽的“緩和”表態(tài)后，市場情緒出現(xiàn)暫時性修復(fù)，深指以及創(chuàng)業(yè)板指大幅反彈。對于貿(mào)易摩擦，白宮貿(mào)易顧問納瓦羅發(fā)出“美中重回談判桌”的宣言或?qū)⒗^續(xù)小幅上修市場悲觀情緒，但由于貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟的負面影響不容忽視，加之爭端不會馬上結(jié)束，即便接下來雙方選擇重回談判桌也會耗費很長時間，所以這一利空從中期看會持續(xù)制約全球投資者風(fēng)險偏好，期間股指就算出現(xiàn)反彈預(yù)計也僅是超跌后的修復(fù)式反彈行情，因此博弈波段反彈需要把握時間性。此外，隨著企業(yè)盈利周期的向下以及流動性仍然難現(xiàn)寬松局面，股指趨勢上仍有下調(diào)風(fēng)險。風(fēng)格方面，近期創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)總是強于主板，在市場震蕩調(diào)整或受到外來因素擾動時，總能率先走出回升或反彈行情，其強勢表現(xiàn)說明受益于政策利好的持續(xù)發(fā)酵，題材熱點能夠長時間保持活躍。預(yù)計短期內(nèi)市場風(fēng)格仍將大概率傾向于受政策提振的優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)題材。

策略 ：短期博弈波段反彈 中期維持IH/IF空單配置。

風(fēng)險點：風(fēng)險偏好超預(yù)期走高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。