PVC：好似在哪見過 像啊~太像了

今日行情：

截至2024年5月17日10：30，PVC主力合約V2409漲至6280一線，日內(nèi)漲幅超3.5%。現(xiàn)貨看華東常州PVC市場單邊推漲，電石法五型華東地區(qū)在5850-5950元/噸區(qū)間，日漲幅在150元/噸。從期現(xiàn)角度看，截至5月16日常州SG-5基差在-400元/噸，盤面升水加深，現(xiàn)貨跟漲仍相對顯乏力。

驅(qū)動因素1：宏觀強勢下樂觀預期予以向上空間

近期國內(nèi)地產(chǎn)政策消息頻傳，地產(chǎn)股自四月下旬已有連續(xù)反彈。政治局會議中提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”，5月以來多城放開限購政策、今日下午4時國新辦將舉行國務院政策例行吹風會，介紹切實做好保交房工作配套政策有關情況。PVC下游為管型材、鋪地制品等，終端主要面向地產(chǎn)端；在政策暖風下市場對于后續(xù)地產(chǎn)轉強帶動PVC需求存一定積極預期。

驅(qū)動因素2：國內(nèi)檢修仍集中下予以下方支撐

當前處于PVC季節(jié)性檢修期，PVC行業(yè)開工率在78%，周度環(huán)比下降約2個百分點，且根據(jù)裝置檢修計劃看開工率仍有進一步下降預期。結合上游廠庫看生產(chǎn)企業(yè)供應矛盾有限，預計在宏觀氛圍積極+檢修期間存挺價可能。

驅(qū)動因素3：臺塑6月報價略超預期，出口維穩(wěn)

本周公布亞洲地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)6月船期報價，環(huán)比上漲20-30美元/噸，CIF印度在830美元/噸、CFR中國主港在795美元/噸、CIF東南亞780美元/噸。鑒于國內(nèi)價格走強，估算出口利潤小幅回落，截至5月15日在40元/噸附近，出口窗口理論上維持打開。據(jù)悉6月船期報價公布后市場表現(xiàn)尚可，臺塑2.5萬噸已售罄，中國出口本周簽單處于正常體量，壓力或在于海運費的上漲以及印度后續(xù)或步入淡季。

展望后市：

從基本面看，PVC仍存明顯的庫存壓力，且近期伴隨盤面沖高倉單亦有加速生成勢頭，屆時若需求增量有限庫存淤積問題或仍重。需求方面從目前地產(chǎn)高頻的三十大中城市商品房成交面積還是百城拿地數(shù)據(jù)看均呈現(xiàn)“拖累”屬性，下游在訂單一般下對高價仍有抵觸情緒。但此輪盤面上漲驅(qū)動主要在于政策預期，疊加低估值以及檢修集中階段，技術上在5800一線形成底部支撐予以多頭信心。展望后市若宏觀維持偏強不排除期貨帶動現(xiàn)貨漲，現(xiàn)貨漲倒逼下游拿貨的情況；但在當前時間節(jié)點看供需難匹配價格繼續(xù)沖高。PVC強預期弱現(xiàn)實行情再度上演，至于預期相信與否因人而異，從情緒上偏多勢頭或有延續(xù)但目前盤面價格已突破5月報中預估6200的上方阻力，高價或存風險建議謹慎操作。

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