宏源期貨：國(guó)債期貨早報(bào)-171017

宏源國(guó)債期貨早評(píng)：市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，期債維持觀望

要點(diǎn)

一、行情回顧。周一期債跳空低開(kāi)低位震蕩。5年期主力合約TF1712開(kāi)盤(pán)價(jià)97.110，最高97.110，最低96.970，收盤(pán)于97.020，漲跌幅為-0.25%，成交量為13281手，持倉(cāng)量為67023手。三張合約總成交13504手，總持倉(cāng)68290手。10年期主力合約T1712開(kāi)盤(pán)價(jià)94.43，最高94.44，最低94.26，收盤(pán)于94.315，漲跌幅為-0.36%，成交量為31054手，持倉(cāng)量為71857手。三張合約總成交32571手，總持倉(cāng)76078手。

二、資金面。周一人行開(kāi)展200億元逆回購(gòu)，完全對(duì)沖到期。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.1BP至 2.5940 % ，7天利率下行0.36BP至 2.8480 % ，14天利率下行1.39BP至 3.7784 % ；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行2.18BP至 2.6165 % ，7天利率上行7.35BP至 3.1081 % ，14天利率下行2.24BP至 3.7410 % 。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1712合約的CTD券130005.IB，IRR為6.55%，該券當(dāng)日估值為98.9635；T1712合約的CTD券為170018.IB，IRR為2.75%，該券估值為99.0690。現(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行4.9BP、3.1BP至3.7268%、3.7054%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.14BP至169.04，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.14BP至170.72。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1 、 國(guó)務(wù)院決定自 2017年起開(kāi)展第三次全國(guó)土地調(diào)查，以2019年12月31日為標(biāo)準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)。調(diào)查內(nèi)容為土地利用現(xiàn)狀及變化情況，包括地類(lèi)、位置、面積、分布等狀況；土地權(quán)屬及變化情況，包括土地的所有權(quán)和使用權(quán)狀況等。

2、中國(guó)9月CPI同比漲幅1.6%，連續(xù)8個(gè)月低于2%，前值漲1.8%；PPI同比漲6.9%，為3月來(lái)新高，前值和預(yù)期均為漲6.3%。統(tǒng)計(jì)局：CPI同比漲幅回落，環(huán)比漲幅略有擴(kuò)大，豬肉價(jià)格下降12.4%，影響CPI下降約0.36個(gè)百分點(diǎn)；PPI漲幅擴(kuò)大，主要受生產(chǎn)資料價(jià)格上漲影響。

五、結(jié)論及投資建議。

周一期債跳空低開(kāi)低位震蕩，五債主力TF1712收?qǐng)?bào)97.020，下跌0.25%；十債主力T1712收?qǐng)?bào)94.315，下跌0.36%。周一人行開(kāi)展200億元逆回購(gòu)，完全對(duì)沖到期。周一在利空力量偏強(qiáng)的環(huán)境下債券收益率加速上行，而本周除了將召開(kāi)重要會(huì)議之外，還將公布9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，9月電廠耗煤繼續(xù)上升，中游產(chǎn)出投入品價(jià)格指數(shù)之差改善，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)季末沖高的可能性較大，都使得市場(chǎng)表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎。大會(huì)之后或有監(jiān)管政策的逐步落地，四季度還有較高的債券供給壓力以及全球貨幣緊縮周期帶來(lái)的壓力，市場(chǎng)情緒將持續(xù)偏謹(jǐn)慎，因此后市債市整體都將維持式震蕩走勢(shì)，趨勢(shì)難以出現(xiàn)。操作策略上，預(yù)計(jì)短期內(nèi)債市都將維持謹(jǐn)慎操作，不宜輕易入場(chǎng)“抄底”，單邊建議繼續(xù)觀望，套利策略多2手TF1712空1手T1712價(jià)差連續(xù)小幅收平于99.72，可繼續(xù)持有等待修復(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。