百家之言丨庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn) 螺紋鋼還是“螺紋金”？

背景：“宏觀好，我也好，我是宏觀晴雨表；宏觀差，我不差，需求罩我打天下……”在外圍風(fēng)險(xiǎn)不斷的當(dāng)下，期螺價(jià)格一直堅(jiān)挺運(yùn)行。如今翹首以盼的庫(kù)存拐點(diǎn)終于到來(lái)，據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，本周（截至3月20日的一周）五大品種全國(guó)主要鋼材社庫(kù)，廠庫(kù)存雙雙回落。而就在庫(kù)存回落的同時(shí)，期螺卻迎深V走勢(shì)，一度下探至3329元/噸。

對(duì)此有人認(rèn)為，庫(kù)存降產(chǎn)量增，大幅去庫(kù)不可能，螺紋還是螺紋鋼想要起飛沒(méi)可能。也有人表示，財(cái)政要發(fā)力，貨幣會(huì)寬松，新基建能增需求，螺紋正金光閃閃。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第150期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為#庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn) 螺紋鋼還是“螺紋金”？#

從本期話題的投票結(jié)果來(lái)看：

A：59.4%的讀者認(rèn)為螺紋還是螺紋鋼。

B：40.6%的讀者認(rèn)為螺紋將是螺紋金。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“南京采文”、“高義斌”、“永興板材”、“謝璐”、“吳興”、“任逍遙”、“唐山強(qiáng)哥”、“趙海波”、“qm”、“郭琛”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”、“Mr.黃”、“古靈新探”、“秋楓”、“東江水”等18位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！

“南京金明建材”

從國(guó)外看，歐美受疫情影響比較嚴(yán)重，期貨和股票嚴(yán)重受挫，悲觀加劇，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差，黑色系原材價(jià)格難以維系高價(jià)，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼廠而言，減少成本，鋼廠利潤(rùn)會(huì)有所提升；國(guó)內(nèi)方面：現(xiàn)貨成交不暢，商家心態(tài)不佳。下游需求釋放緩慢，暫無(wú)明顯起色，鋼廠成品累庫(kù)嚴(yán)重雖有挺價(jià)意愿，但力不從心；期貨市場(chǎng)方面，敏感度加強(qiáng)，容易大起大落，反復(fù)震蕩成為主基調(diào)。

“南京采文”

受到利好消息影響，特別是武漢即將解除，意味著國(guó)內(nèi)基本結(jié)束，在此利好消息下，期貨價(jià)格全面上漲，這個(gè)僅僅是表面，從深層次看，國(guó)內(nèi)工作重心將轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上面，把前兩個(gè)月失去的給奪回來(lái)，勢(shì)必釋放更多的利好政策，其次，目前庫(kù)存轉(zhuǎn)到拐點(diǎn)，無(wú)論是鋼廠還是鋼貿(mào)商這段時(shí)間都是靠低利潤(rùn)維系，隨著需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì)期螺會(huì)迎來(lái)一個(gè)小陽(yáng)春，鋼廠挺價(jià)意愿更強(qiáng)。

“高義斌”

從需求的角度來(lái)看，一方面近期持續(xù)推進(jìn)新基建的建設(shè)，另一方面多地工程已經(jīng)在復(fù)工中，預(yù)計(jì)在四月份大部分工程都會(huì)開(kāi)工，所以需求在逐步恢復(fù)之下社庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)了雙降，社庫(kù)存出現(xiàn)了首降且降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年年后首降，而廠庫(kù)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)兩周下降，說(shuō)明目前的需求已經(jīng)起到了一定的提振作用。一季度經(jīng)濟(jì)較弱，在四月份以后經(jīng)濟(jì)才有可能逐步恢復(fù)，在經(jīng)濟(jì)走弱的情況下近期螺紋鋼不大可能會(huì)有大幅上漲的概率，但隨著需求持續(xù)啟動(dòng)任然存在震蕩上漲的預(yù)期，漲幅有限。

“永興板材”

國(guó)內(nèi)已平穩(wěn)度過(guò)危險(xiǎn)期，國(guó)外進(jìn)入高峰且逐漸惡化，黑色系短期受外盤(pán)原油及股市影響，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整逐漸回落，其主要原因也是因?yàn)樯现墁F(xiàn)貨漲勢(shì)過(guò)猛，部分電爐開(kāi)始盈利，電爐開(kāi)工率逐漸上升，產(chǎn)量增加，造成市場(chǎng)悲觀預(yù)期，但近幾日現(xiàn)貨在期貨引領(lǐng)下已經(jīng)向下調(diào)整，電爐鋼或再次虧損，產(chǎn)量增幅將放緩，加之需求啟動(dòng)，市場(chǎng)將重回基本面，震蕩筑底后仍有上漲空間。

“謝璐”

世界經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，其中關(guān)系千絲萬(wàn)縷~股市是市場(chǎng)的晴雨表的身份一直存在，國(guó)家向好政策不斷出臺(tái)，對(duì)沖不了世界經(jīng)濟(jì)衰退……這些都是宏觀，影響我們現(xiàn)在操盤(pán)的因素只在各區(qū)域的庫(kù)存，工地開(kāi)工率，鋼廠的產(chǎn)能以及冬儲(chǔ)高庫(kù)存的消化情況。至此：“螺紋鋼”還是螺紋鋼！

“吳興”

一切炒作要回歸基本面，最近情緒上很熱烈，但期貨市場(chǎng)不會(huì)太冒進(jìn)，只會(huì)來(lái)回收割，現(xiàn)貨市場(chǎng)是一會(huì)熱一會(huì)冷，說(shuō)明投機(jī)行為存在，廠庫(kù)下降，社庫(kù)沒(méi)變化，前期庫(kù)存還沒(méi)大幅消化，鋼廠復(fù)產(chǎn)馬上來(lái)臨，動(dòng)態(tài)安全線還遠(yuǎn)沒(méi)到，五月才是危險(xiǎn)時(shí)候。

“任逍遙”

當(dāng)前期螺下跌，主要是受外盤(pán)拖累引起的，國(guó)內(nèi)基本面并沒(méi)有那么悲觀，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度的加大，終端也會(huì)積極進(jìn)入采購(gòu)的。目前廠庫(kù)社庫(kù)雙降，庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)疊加本土疫情全部清零為市場(chǎng)提振士氣，且與期貨市場(chǎng)的大漲大跌現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)處于溫和狀態(tài)，總體漲跌并不是很大，后期看期現(xiàn)有可能繼續(xù)向上，當(dāng)然了庫(kù)存的高位很難短期內(nèi)立刻消化，反復(fù)或成為家常便飯。

“唐山強(qiáng)哥”

螺紋鋼價(jià)格不可能上漲，只能降價(jià)去庫(kù)存。目前大部分商品已經(jīng)大幅下挫，化工，有色金屬。黑色不可能自己站崗，國(guó)外鋼廠減產(chǎn)造成鐵礦，焦碳價(jià)格下跌，螺紋鋼也會(huì)下來(lái)。

“趙海波”

貨滿倉(cāng)的螺紋鋼豈能比肩黃金白銀，首先疫情國(guó)內(nèi)已進(jìn)入收尾階段，后續(xù)就是復(fù)工復(fù)產(chǎn)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，需求會(huì)陸續(xù)恢復(fù)正常，對(duì)后市謹(jǐn)慎樂(lè)觀不悲觀；其次五大品種庫(kù)存約3800萬(wàn)噸，庫(kù)存抑制了價(jià)格上漲的空間，不要說(shuō)價(jià)格漲跌太任性和需求庫(kù)存都無(wú)關(guān)?？傊宋揖湍?，漲的我就出貨做波段，期貨還會(huì)繼續(xù)拉漲，不要用現(xiàn)貨思路看期貨！

“qm”

熱卷一再小幅減產(chǎn)后去庫(kù)存速度依然緩慢，難言樂(lè)觀，螺紋去庫(kù)存速度尚可，但產(chǎn)量續(xù)增、存在部分投機(jī)性需求，樣本外庫(kù)存數(shù)據(jù)也不太確定。目前供求基本平衡，因總庫(kù)存處于歷史高位，短期現(xiàn)貨漲跌空間不大，期貨隨市場(chǎng)情緒波動(dòng)。對(duì)內(nèi)投資穩(wěn)就業(yè)，對(duì)外捐贈(zèng)做貢獻(xiàn)，不印鈔不膨脹錢(qián)從何來(lái)？逆周期調(diào)節(jié)是一種應(yīng)急措施，關(guān)鍵是要把握好尺度。

“郭琛”

我不認(rèn)為是真的拐點(diǎn)出現(xiàn)了。因?yàn)槟戏絺}(cāng)庫(kù)持續(xù)爆倉(cāng)中，鋼廠由于物流恢復(fù)得以降庫(kù)。但是鋼廠產(chǎn)量也相應(yīng)增加了，港口和海上的庫(kù)存不在統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)，所以我覺(jué)得整個(gè)庫(kù)存沒(méi)有降低只是轉(zhuǎn)移而已。后面螺紋金的避險(xiǎn)作用將不符存在，因?yàn)闀r(shí)間到了多空都從預(yù)期回歸現(xiàn)實(shí)的局面，高庫(kù)存，增產(chǎn)量，低需求，加上全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，螺紋鋼將會(huì)隨之下跌，甚至出現(xiàn)補(bǔ)跌的局面。

“cyd”

當(dāng)前庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，鋼廠延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，各地加快推進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，重大交通項(xiàng)目落地，保障基礎(chǔ)建設(shè)所需資金，減免政策繼續(xù)跟進(jìn)，隨著需求端基本恢復(fù)，近期鋼價(jià)震蕩上漲，既是受到期貨市場(chǎng)和廠家的影響，更是對(duì)供需矛盾得到緩解的反應(yīng)，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)呈現(xiàn)反復(fù)向上，但螺紋金的地位依舊會(huì)強(qiáng)勢(shì)，需要關(guān)注：終端需求釋放的強(qiáng)度及鋼廠供應(yīng)的力度。

“慧悟”

建筑鋼市場(chǎng)在連續(xù)15周增倉(cāng)之后，庫(kù)存出現(xiàn)環(huán)比下降，預(yù)示著因疫情導(dǎo)致的庫(kù)存累積進(jìn)入尾聲，當(dāng)前需求釋放力度逐步恢復(fù)，庫(kù)存去庫(kù)開(kāi)始，后期或會(huì)加速，需求決定趨勢(shì)，資金決定方向，現(xiàn)在看需求的預(yù)期及資金都會(huì)很充足，基于宏觀面和供需面的變化，螺紋鋼的價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

“清風(fēng)”

工作重心轉(zhuǎn)入全面恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)秩序，企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工速度大大加快，施工的旺季即將到來(lái)，基建施工全面展開(kāi)，整個(gè)鋼材需求將明顯增長(zhǎng)，加之中央仍將出臺(tái)利好政策、地方還將推出重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，市場(chǎng)信心更加提振，成交逐漸活躍，資金壓力減輕，鋼企最困難時(shí)期基本度過(guò)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)有反復(fù)和波動(dòng)，但上漲大方向不會(huì)改變。

“Mr.黃”

螺紋鋼廠庫(kù)隨著物流運(yùn)輸?shù)闹饾u恢復(fù)，已大幅降低，大基建大水利工程的開(kāi)工也在一定程度上刺激了需求，但是目前鋼價(jià)仍在廠家成本上方運(yùn)行，廠家產(chǎn)量有所增加疊加廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，短期螺紋價(jià)格還會(huì)向下回調(diào)，長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)期樂(lè)觀。

“古靈新探”

目前國(guó)內(nèi)疫情基本控制住了，國(guó)外疫情正處于爆發(fā)期，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)影響不亞于08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，所以國(guó)際大宗商品下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)也會(huì)形成一定的影響，國(guó)內(nèi)行情要想獨(dú)立于國(guó)際行情之外，恐怕也比較難。因此我覺(jué)得螺紋暴跌可能性不大，即使暴跌，也比較快就修復(fù)反彈，但是要想大漲，可能性不大。一旦國(guó)際疫情有所緩和，螺紋會(huì)迎來(lái)一波上漲行情。

“秋楓”

對(duì)基建的美好向往成就了“螺紋金"。盡管仍很看好螺紋金，只是全球(除中國(guó))范圍內(nèi)的疫情不斷加深，各種商品價(jià)格大幅下行情況下，想起那句老話“傾巢之下，豈有完卯"?，F(xiàn)在有必要有一絲危機(jī)意識(shí)，防止在消費(fèi)旺季里萬(wàn)一出現(xiàn)價(jià)格反季節(jié)下跌，鋼終究還是鋼不是金。即使金也上周也下跌了不少。多思考早做預(yù)案，防備萬(wàn)一出現(xiàn)的下跌而不致于到時(shí)措手不及。畢竟活下去算是目前各行業(yè)的一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)。

“東江水”

是金還是鋼不單純只是看絕對(duì)價(jià)格的漲趺，個(gè)人覺(jué)得更應(yīng)看的是與其它大宗商品行情漲跌幅度產(chǎn)生的對(duì)比，別的大宗大跌建材相對(duì)較穩(wěn)，實(shí)際在資產(chǎn)保值增值上己遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝出了?；ǚ矫嬖谀壳盁o(wú)論國(guó)內(nèi)還是全球大環(huán)境下，其行業(yè)預(yù)期是比較好的，因?yàn)樵诔隹谑茏?，?guó)內(nèi)消費(fèi)承壓的情況下。基建托底，逆周期調(diào)控必然是優(yōu)先選項(xiàng)。繼續(xù)看好建材后市，用時(shí)間換空間，相信明天會(huì)美好。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

下期話題： #多個(gè)港口停運(yùn) 鐵礦價(jià)格漲or跌？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。