9月18日8月份鋼鐵PMI顯示： 需求增速放緩 供需有所失衡

據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)查、發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月份，鋼鐵行業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為44.9%，環(huán)比下降3.0個百分點。從分項指數(shù)來看，鋼廠生產(chǎn)的積極性有所上升，原材料價格明顯下降，但市場需求增速放緩，產(chǎn)成品庫存有所增長。綜合來看，鋼材市場呈現(xiàn)一定的供需失衡，鋼材價格震蕩下行。

鋼鐵產(chǎn)量有所上升

8月份，鋼廠限產(chǎn)略有放松，產(chǎn)量有所上升。8月份，生產(chǎn)指數(shù)為50.1%，環(huán)比上升1.6個百分點，在連續(xù)2個月運行在50%以下后重回擴張區(qū)間。原材料消耗也相應加快。8月份，原材料庫存指數(shù)為39.9%，環(huán)比下降4.3個百分點；生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為49%，為今年初以來的最低水平，顯示鋼廠對后市預期較為謹慎。原材料采購節(jié)奏也有所放緩。8月份，原材料采購量指數(shù)為45.9%，環(huán)比下降2.1個百分點。

市場需求增速放緩

8月份，新訂單指數(shù)為37.5%，環(huán)比下降8.3個百分點，連續(xù)4個月運行在收縮區(qū)間，顯示企業(yè)接單情況偏緊。8月份，國內(nèi)鋼市需求恢復不及預期，價格明顯走弱，市場心態(tài)也轉(zhuǎn)向悲觀。受高溫多雨季節(jié)的影響，國內(nèi)鋼材需求難有突破性增長，再加上供給端壓力較大，短期供需矛盾表現(xiàn)突出。從相關(guān)機構(gòu)監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，8月份，滬市線材、螺紋鋼終端日均采購量環(huán)比上升18.06%，回升幅度與供應增長的幅度不匹配，市場呈現(xiàn)一定的供大于求。

產(chǎn)成品庫存有所增長

8月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.7%，環(huán)比上升3.0個百分點，連續(xù)5個月上升，表明企業(yè)的產(chǎn)成品庫存處于上升通道。從鋼企和鋼貿(mào)商反映的情況來看，生產(chǎn)端庫存和流通端庫存均有所增長。

社會庫存方面，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，8月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1402萬噸，環(huán)比增長131萬噸。其中，鋼材市場庫存總量為1315萬噸，環(huán)比增長130萬噸；港口庫存為87萬噸，環(huán)比增長1萬噸。分品種看，熱軋卷板庫存環(huán)比上升15.5%，冷軋卷板庫存環(huán)比下降0.6%，中厚板庫存環(huán)比下降3.0%，線材庫存環(huán)比上升7.3%，螺紋鋼庫存環(huán)比上升17.2%。

鋼材價格震蕩下行

8月份，受下游需求增速放緩的影響，鋼材價格震蕩下行。同時，中央提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”影響了市場情緒，導致鋼材價格進一步下行。8月1日，上海螺紋鋼價格為3887元/噸，為8月份的最高水平。8月27日，上海螺紋鋼價格降至3591元/噸，為8月份的最低水平，月內(nèi)降幅近300元/噸。

原材料價格明顯下降

8月份，由于鋼企采購節(jié)奏趨緩，原材料價格明顯下降。8月份，原材料購進價格指數(shù)為34.7%，環(huán)比大幅下降，結(jié)束連續(xù)4個月擴張的趨勢，重回收縮區(qū)間。截至8月29日，河北地區(qū)普碳方坯價格為3340元/噸，比7月末下降300元/噸；河南地區(qū)廢鋼價格為2570元/噸，比7月末下降40元/噸；江蘇地區(qū)65%~66%品位酸性干基鐵精粉價格為910元/噸，比6月末下降120元/噸；山西地區(qū)廢鋼價格為2250元/噸，比6月末下降100元/噸；CIOPI（中國鐵礦石價格指數(shù)）62%進口礦價格為81.81美元/噸，比6月末下降34.15美元/噸。

對后市走勢的研判

企業(yè)融資環(huán)境將有所改善。中國人民銀行新推出的貸款市場報價利率（LPR），具備市場化、靈活性特征，預計可以起到運用市場化改革的辦法推動降低貸款實際利率的效果。鋼鐵行業(yè)作為融資大戶，較高的融資成本給企業(yè)帶來較大負擔。LPR形成機制完善后，將對市場利率下降予以更多反映，使得企業(yè)融資成本進一步降低，鋼鐵企業(yè)的融資環(huán)境也將有所改善。

需求后勁略有不足。下半年以來，鋼材需求增速趨緩。當前，房地產(chǎn)市場繼續(xù)表現(xiàn)為高位收縮，且土地購置面積和成交價款下滑使得房地產(chǎn)遠端預期整體走弱，預計房地產(chǎn)所帶動的鋼材需求增量可能有限。從基建投資來看，雖然呈現(xiàn)同比增長的趨勢，但增速不如去年同期。綜合來看，短期內(nèi)，鋼材需求后勁略顯不足。

鋼材出口形勢嚴峻。隨著國際貿(mào)易的不斷升級，我國出口鋼鐵產(chǎn)品面臨的貿(mào)易壁壘更嚴，影響了鋼鐵企業(yè)的出口局面。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，8月份，我國出口鋼材500.6萬噸，同比下降14.8%。下半年，預計鋼鐵產(chǎn)品出口面臨的形勢仍較嚴峻。

9月份，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，鋼材下游需求可能回升，鋼市有望震蕩走強，供需失衡的局面將趨于緩解。需要注意的是，國慶節(jié)和中秋節(jié)期間的停工可能會在短期內(nèi)影響鋼材供需，要采取應對措施。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。