3.6億控股意大利環(huán)保公司 中聯(lián)重科再度并購謀翻身

中聯(lián)重科在環(huán)保領域又有一筆重磅投資落子。

這家工程機械龍頭企業(yè)12月23日晚公告稱，將聯(lián)合曼達林基金（MandarinCapitalPartnersII）共同投資6620萬歐元（約合4.69億元人民幣），以獲得意大利納都勒公司（LadurnerAmbienteS.p.a，下稱納都勒）75%股權，其交易方式包括老股收購和增資擴股兩種方式。

成立于1990年的納都勒，是環(huán)境和可再生能源解決方案提供商及投資運營商，在全球投資、運營的環(huán)境項目超過30個，業(yè)務領域涉及城市固廢處理、污水污泥處理、可再生能源及土壤復墾等。中聯(lián)重科提供的資料稱，納都勒的污水處理量達1000萬立方/年，城市固廢處理量為100萬噸/年。

在此次聯(lián)合收購中，中聯(lián)重科將投資5031萬歐元（約合3.56億元人民幣），獲得納都勒57%股權；曼達林基金則出資1589萬歐元（約合1.12億元人民幣），持股比例為18%。

曼達林基金是首支中歐合作私募股權基金，發(fā)起人包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行以及意大利銀行IntesaSanpaoloS.p.A.，首期基金規(guī)模為3.28億歐元（約合23.22億元人民幣），其側重于能在中國和歐洲間產生協(xié)同效應的項目。

早在今年6月，中聯(lián)重科收購納都勒的交易就已基本敲定。不過與半年前相比，最終的交易價格有所調整。根據當時發(fā)布的公告，納都勒75%股權總價為7500萬歐元，此次則下降至6620萬歐元，中聯(lián)重科也因此少支付了約700萬歐元的費用。中聯(lián)重科品牌部解釋稱，此前雙方簽署的是意向協(xié)議，經過盡職調查及協(xié)商后，最終的交易價格有所下調。

此次收購所帶來的好處之一，是納都勒持有的環(huán)境運營項目將帶來穩(wěn)定的利潤來源。不過就納都勒所披露的財務情況而言，其能為中聯(lián)重科提供的利潤支撐還較為有限。

財報顯示，納都勒去年的營業(yè)收入為6195萬歐元（約合4.39億元人民幣），凈利潤179萬歐元（約合1267.73萬元人民幣）；今年前三季度，該公司的凈利潤為170萬歐元（約合1203.99萬元人民幣）。

中聯(lián)重科正在為國內工程機械行業(yè)的持續(xù)不景氣所拖累。今年上半年，公司虧損了3.1億元，為2002年以來首度出現(xiàn)半年虧損。三季度虧損額進一步提高至5.2億元。在工程機械行業(yè)短期難見曙光的情況下，環(huán)境產業(yè)和農業(yè)機械被中聯(lián)重科認為是轉型的方向所在，并投資了多個項目。

去年下半年，中聯(lián)重科總計斥資23.5億元，收購了奇瑞重工股份有限公司67.51%的股權，意圖在農業(yè)機械行業(yè)有所突破。今年前六個月，農業(yè)機械這項新業(yè)務為中聯(lián)重科貢獻了19億元的收入。

農業(yè)機械和環(huán)保產業(yè)，也成為公司目前出現(xiàn)營收同比增長僅有的兩個板塊。來自東吳證券的研報稱，今年上半年，農業(yè)機械與環(huán)保產業(yè)占中聯(lián)重科收入的比重從去年的25%提升到35%，占比17%的環(huán)保業(yè)務上半年實現(xiàn)營收17.6億元，同比上升了7%。

按照中聯(lián)重科的設想，正式完成納都勒的收購后，公司將從環(huán)衛(wèi)設備提供商轉型為環(huán)境產業(yè)整體方案提供商和投資運營商。在銷售掃路車、清洗車及垃圾處理設備等環(huán)衛(wèi)機械外，中聯(lián)重科希望借助納都勒的收購，補強自身在環(huán)保技術和項目運營方面的短板。

位于江蘇省淮安市的餐廚垃圾處理項目，將成為此項收購的首個試金石。中聯(lián)重科在今年6月斥資4573萬元，收購了淮安晨潔環(huán)境工程有限公司96%股權，后者擁有淮安市未來25年的餐廚廢棄物獨家處理權。目前該項目正在前期施工階段，并引入了納都勒的技術支持，如果這項試點能有所建設，中聯(lián)重科自然會將其加速推廣，以期在餐廚垃圾處理市場獲得更多份額。

對于中聯(lián)重科而言，在工程機械板塊持續(xù)萎靡導致收入和利潤下滑時，環(huán)保產業(yè)和農業(yè)機械兩項新興業(yè)務的發(fā)展是否足夠快速，將是其未來幾年的最主要挑戰(zhàn)。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。