經(jīng)濟企穩(wěn)表明政策效應(yīng)正逐漸顯現(xiàn)

國家統(tǒng)計局等相關(guān)經(jīng)濟部委最新發(fā)布的2019年3月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實，中國經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)跡象明顯。

　　從幾個宏觀經(jīng)濟指標可窺見一斑——一是貨幣金融指標：3月社會融資規(guī)模增量反彈至2.86萬億元，較2月翻了約4倍，M2增速創(chuàng)13個月新高。此外，3月新增人民幣貸款1.69萬億元，也較2月大幅回升。二是進出口指標：3月出口表現(xiàn)強勁。以美元計，中國3月出口同比增14.2%，預(yù)期增6.5%，2月降20.7%。三是產(chǎn)業(yè)發(fā)展指標：3月官方制造業(yè)PMI反彈至50.5，創(chuàng)6個月新高，為2012年以來最大月環(huán)比漲幅。3月財新制造業(yè)PMI也重回榮枯線上方，達到50.8%，創(chuàng)8個月新高。四是物價指標：3月CPI重返“2時代”，同比上漲2.3%，創(chuàng)5個月新高，也是4個月來首次重回2%上方。3月PPI同比回升至0.4%，創(chuàng)3個月新高。

　　中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好趨勢說明了深化“放管服”改革、落實減稅降費政策、宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度進一步加大的效果正在逐漸顯現(xiàn)，市場樂觀氛圍開始形成。最近，不少國際機構(gòu)已對中國經(jīng)濟前景表示樂觀，比如國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》顯示，在全球經(jīng)濟增長普遍放緩的趨勢下，IMF調(diào)高了2019年中國經(jīng)濟增長預(yù)期，中國也成為唯一被上調(diào)的主要經(jīng)濟體。摩根大通也將中國今年GDP的預(yù)測由6.2%調(diào)升至6.4%。

　　不過，需要注意，隨著當前國內(nèi)外復(fù)雜嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境變化，2019年經(jīng)濟下行壓力依然較大。從一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)的背后可以看出端倪，比如雖然3月份CPI同比漲幅重回“2時代”，但這可能是2018年同時價格水平太低的原因。而3月份CPI環(huán)比下降0.4%，特別是大部分分類都出現(xiàn)了下降，這說明目前來看市場需求動力仍不足，經(jīng)濟下行壓力猶存。此外，從信貸方面來看，近年來，銀行對制造業(yè)放貸趨勢持續(xù)下滑。根據(jù)已公布的資料梳理2018年銀行貸款情況，可以發(fā)現(xiàn)一個明顯的趨勢是，五大國有銀行正在逐年縮小對于制造業(yè)貸款的占比，而被釋放出來的信貸空間主要用于加大了對交通運輸、倉儲和郵政業(yè)以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等政府支持領(lǐng)域的投放。尤其從股份銀行的貸款結(jié)構(gòu)來說，房地產(chǎn)業(yè)占據(jù)著相當大的比例。

　　可見，掃除高質(zhì)量發(fā)展的“攔路虎”需要多費思量。就目前的情形而言，中國經(jīng)濟增長的動力以及宏觀政策的焦點大致集中在以下三個方面。

　　一是要真正讓企業(yè)得到減負實惠。當前，國家調(diào)減增值稅稅率的政策本意為企業(yè)減負。審計署最近發(fā)布的報告指出，部分地區(qū)和部門落實減稅降費政策不到位。因此，不打折扣地全面落實國家減稅降費舉措，對實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。二是新型城鎮(zhèn)化將成為推動中國經(jīng)濟增長的最大動力。最近，國家發(fā)改委公布了2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點任務(wù)，為未來中國城鎮(zhèn)化發(fā)展指明了方向。如果說過去40年的工業(yè)化極大地提高了中國的生產(chǎn)能力，那么未來城鎮(zhèn)化的一大作用就是創(chuàng)造需求。三是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整勢在必行。中國經(jīng)濟增長的轉(zhuǎn)型將是在降低增速的背景下，推行一場以提高經(jīng)濟效率為核心的改革。其內(nèi)容既包括要素配置效率的提高，也包括增進技術(shù)創(chuàng)新，更重要的還包括市場制度的改革和建設(shè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。