鋁短期拋壓猶存

倫鋁價(jià)格企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)拋壓猶存，整體氛圍穩(wěn)中偏弱。上周倫敦金屬交易所3月期銅收漲1.11%，報(bào)收于1868美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，滬鋁主力合約1903下探，開(kāi)盤價(jià)為13555元/噸，最高價(jià)格為13565元/噸，最低價(jià)為13245元/噸，周漲幅為1.4%。現(xiàn)貨方面，原材料價(jià)格穩(wěn)中走弱，電解鋁成本下移。截至1月7日，河南及山西地區(qū)氧化鋁價(jià)格為2935元/噸，貴陽(yáng)地區(qū)氧化鋁價(jià)格為2970元/噸。據(jù)機(jī)構(gòu)了解，2019年1月魏橋預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)價(jià)確定下調(diào)130元/噸，現(xiàn)匯3460元/噸，承兌3495元/噸。

庫(kù)存方面，截至1月7日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存上海地區(qū)為30.2萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)為51.6萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為10.6萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為11.5萬(wàn)噸，南海地區(qū)為16.1萬(wàn)噸，天津為5.2萬(wàn)噸，臨沂為2.5萬(wàn)噸，重慶為2.2萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)129.9萬(wàn)噸，比上周三減少0.3萬(wàn)噸。隨著春節(jié)臨近，下游加工企業(yè)開(kāi)工率降低，消費(fèi)處于年內(nèi)低點(diǎn)，鋁市場(chǎng)整體依舊偏弱振蕩。

消息面，隨著國(guó)內(nèi)鋁企協(xié)商減產(chǎn)80萬(wàn)噸計(jì)劃基本落空，且后期仍有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)端仍將呈現(xiàn)穩(wěn)中有松態(tài)勢(shì)。在鋁價(jià)偏弱的背景下，減產(chǎn)規(guī)模并未如預(yù)期的擴(kuò)大，而近期成本呈下降態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)減產(chǎn)擴(kuò)大的可能性較小。

展望后市，目前國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)鏈難有亮點(diǎn)，供強(qiáng)需弱格局并未改變，疊加鋁成本端繼續(xù)下移，這都可能給鋁市場(chǎng)帶來(lái)拋壓。不過(guò)，伴隨著鋁價(jià)的不斷下探，鋁產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)虧損的格局不具有長(zhǎng)期性，需要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)宏觀及產(chǎn)業(yè)政策、供應(yīng)端減產(chǎn)等變化，短期暫維持振蕩偏弱的觀點(diǎn)。

（作者單位：中信建投期貨）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。