市場人士：國際油價短期區(qū)間振蕩

近期,國際原油價整體呈現(xiàn)回調趨勢，布倫特與WTI原油價格距本月高點回調10%左右，國內原油期貨價格受國際油價影響亦呈現(xiàn)下跌趨勢。從供需關系來看，伊朗禁運情況不及預期，以及對新型市場需求的擔憂是導致原油價格回落的關鍵因素。但短期OPCE增產(chǎn)能力有限，以及伊朗原油禁運問題或在美國中期選舉后有進一步升溫的風險，遠期原油價格依然面臨諸多不確定因素。綜合來看，近期國際油價或呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢。

伊朗問題是近期原油價格波動的核心因素，市場一度因恐慌伊朗原油禁運而造成短期油價的大幅拉伸，而近期原油價格大幅回調則同樣是因為伊朗原油禁運不及預期而引起的。申銀萬國期貨原油分析師董超表示，雖然10月第一周的數(shù)據(jù)顯示伊朗石油運輸量只有110萬桶/天，但從從整個9月情況看，伊朗出口達到160萬桶/天，相較8月180萬桶/天的水平并沒有出現(xiàn)大幅下滑。

“并且為了繞過禁運問題的限制，伊朗同俄羅斯、印度等國家展開以貨易貨的方式來進行原油貿易。”董超表示，俄羅斯和伊朗一直有著石油換食品計劃，俄羅斯每年向伊朗提供200萬噸糧食以換取每天50萬桶的原油。

除了供給端收縮不及預期外，需求端出現(xiàn)的走弱跡象同樣也是造成原油價格下滑的因素之一。董超表示，近期全球新興經(jīng)濟體面臨不同程度的貨幣貶值與經(jīng)濟衰退壓力，國際貨幣基金組織在近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中預測，今年和明年世界經(jīng)濟增長為3.7%，比原先預測下調了0.2%。同時，國際貨幣基金組織還下調了對全球貿易量的預測。

雖然國際油價短期調整的趨勢基本確立，但是對于中長期走勢依然存在諸多不確定因素。弘則研究能化組組長戚明之表示：“對于原油的價格應該分長、短兩個周期去看，短期美國因為中期選舉的需要，其傾向于打壓高油價來控制國內的通脹水平。但從長期來看，能化相關產(chǎn)業(yè)是美國在2008年金融危機后重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，高油價符合美國能化產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的訴求。”

戚明之表示，一旦美國中期選舉順利度過，伊朗原油禁運風險或再次走高，OPEC國家短期原油增產(chǎn)能力將成為影響原油價格邊際變動的重要因素。“從沙特來看，目前產(chǎn)量在1035萬桶/天左右，已較接近歷史峰值1100萬桶/天的水平，外界對沙特增產(chǎn)100萬至200萬桶/天的預期或很難實現(xiàn)。而從整個OPEC范圍來看，其產(chǎn)能利用率也已接近上限，未來很難完全彌補伊朗禁運導致100萬至150萬桶/天的供應縮減。”

除了原油價格回調，近期瀝青與燃料油價格也同樣出現(xiàn)了不同程度的調整。中信期貨燃料油瀝青研究員楊家明表示，前期利多因素基本已釋放完畢，基建帶來的需求可能要等到2019年初釋放，因此在旺季結束后，現(xiàn)貨的下跌以及庫存的累積是壓制瀝青盤面價格的直接因素。

燃料油方面，楊家明表示，雖然長周期裂解價差中樞上移的觀點不變，但四季度煉廠開工恢復燃料油供應，夏季燃料油需求旺季結束等因素使得燃料油裂解價差年內繼續(xù)上行的空間有限，燃料油近期維持偏弱的看法。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。