高碳鉻鐵美元退潮焦炭成本支撐 短期修復(fù)反彈后走勢(shì)如何？

當(dāng)全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)，一種含碳量4%-8%的黑色金屬，正成為大國工業(yè)競(jìng)速的"戰(zhàn)略籌碼"。高碳鉻鐵——不僅是不銹鋼耐腐蝕的"生命密碼"，更是觀察制造業(yè)景氣度的微觀窗口，它的價(jià)格曲線里，藏著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)溫度。

價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)
截止12月17日據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，今日長江綜合市場(chǎng)高碳鉻鐵FeCr55C1000均價(jià)報(bào)8700元/噸，較前一日價(jià)格上漲100元，主要影響因素是：一份"溫和增長"與"失業(yè)飆升"并存的美國就業(yè)報(bào)告，正成為重塑全球資本流向的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率躍升至4.6%的多年高位時(shí)，市場(chǎng)迅速將其解讀為經(jīng)濟(jì)放緩的明確信號(hào)，并強(qiáng)烈預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將因此轉(zhuǎn)向降息。這一判斷直接引發(fā)了資產(chǎn)的連鎖反應(yīng)：美元走弱，流動(dòng)性預(yù)期改善，進(jìn)而為大宗商品價(jià)格提供了上行支撐。視線轉(zhuǎn)向國內(nèi)，外部流動(dòng)性環(huán)境的潛在寬松，恰與內(nèi)部"穩(wěn)增長"政策形成合力?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與制造業(yè)升級(jí)的持續(xù)推進(jìn)，為不銹鋼等關(guān)鍵鋼材需求提供了基本面支撐。同時(shí)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的深化調(diào)整，雖然短期可能帶來成本上升，但長遠(yuǎn)來看有助于推動(dòng)行業(yè)向綠色與高效轉(zhuǎn)型。而從全球視角觀察，印度轉(zhuǎn)向凈進(jìn)口的需求變化，與南非持續(xù)的電力供應(yīng)問題相互疊加，正在重構(gòu)鉻鐵市場(chǎng)的供需格局與成本曲線。由此可見，一項(xiàng)大洋彼岸的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，正通過"貨幣政策預(yù)期—美元匯率—大宗商品價(jià)格—產(chǎn)業(yè)鏈成本"的傳導(dǎo)機(jī)制，悄然卻深刻地影響著包括高碳鉻鐵在內(nèi)的國內(nèi)工業(yè)原材料定價(jià)邏輯與市場(chǎng)情緒走向。此外，成本端電力、焦炭等生產(chǎn)成本上升，可能促使企業(yè)提高高碳鉻鐵價(jià)格以維持利潤空間。
當(dāng)前高碳鉻鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)出"供應(yīng)趨松、需求邊際收緊"的格局。
從供應(yīng)側(cè)看，整體供給壓力有所增加。國內(nèi)冶煉廠在11月維持了較高的開工水平，產(chǎn)量繼續(xù)攀升。與此同時(shí)，海外新增產(chǎn)能正逐步釋放，國際市場(chǎng)的鉻鐵資源正通過進(jìn)口渠道增加對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)給，這從外部緩解了供應(yīng)緊張預(yù)期。
從需求側(cè)看，主導(dǎo)下游不銹鋼行業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃正從高點(diǎn)回落，對(duì)原料的即期采購需求有所減弱。不過，由于海外鉻鐵進(jìn)口量減少，國內(nèi)鋼廠仍存在對(duì)原料進(jìn)行常規(guī)庫存補(bǔ)充的需要，這在一定程度上為市場(chǎng)提供了底部支撐，使需求不至于出現(xiàn)斷崖式下滑。整體來看，市場(chǎng)正從上半年的緊張平衡，轉(zhuǎn)向一個(gè)更為寬松、但又不乏結(jié)構(gòu)性支撐的新階段。
產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀
上游資源端，鉻礦供應(yīng)呈現(xiàn)高度集中的地理分布特征，主要儲(chǔ)量集中于少數(shù)資源國。這導(dǎo)致主要消費(fèi)國對(duì)其進(jìn)口依賴度極高。近期，主要資源品位的進(jìn)口原料價(jià)格出現(xiàn)下行趨勢(shì)，使得原料成本對(duì)中游冶煉產(chǎn)品的價(jià)格支撐作用有所減弱。
中游冶煉端，生產(chǎn)企業(yè)的盈利空間因原料成本壓力緩解而得到改善。在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，冶煉環(huán)節(jié)保持著較高的開工意愿與產(chǎn)能利用率。從地域分布看，國內(nèi)產(chǎn)能繼續(xù)向具備能源與資源優(yōu)勢(shì)的核心產(chǎn)區(qū)集中，產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。
下游應(yīng)用端，需求結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，不銹鋼行業(yè)占據(jù)了絕大部分消費(fèi)量。然而，目前終端不銹鋼產(chǎn)品市場(chǎng)面臨價(jià)格壓力與盈利空間收縮的局面，這削弱了其對(duì)上游鉻鐵原料的采購能力和價(jià)格承受力，需求拉動(dòng)作用因此受限。
海外龍頭企業(yè)梳理
中非冶煉（私人）有限公司（津巴布韋）這家位于非洲重要資源國的生產(chǎn)企業(yè)，依托當(dāng)?shù)刎S富的鉻礦資源，采用現(xiàn)代化冶煉技術(shù)進(jìn)行運(yùn)營，其高碳鉻鐵產(chǎn)品主要面向國際市場(chǎng)，是該資源國產(chǎn)能的重要組成部分。
瑞士嘉能可集團(tuán)，作為全球知名的跨國礦業(yè)與貿(mào)易集團(tuán)，其在鉻資源領(lǐng)域擁有廣泛的布局，業(yè)務(wù)貫穿從上游資源開采到中游加工的多個(gè)環(huán)節(jié)，是全球鉻產(chǎn)業(yè)鏈中具有系統(tǒng)影響力的重要參與者之一。
短期價(jià)格走勢(shì)展望
綜合來看，短期內(nèi)高碳鉻鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn) "多空因素交織，價(jià)格承壓震蕩"的格局。一方面，供應(yīng)相對(duì)寬松、成本支撐下移以及終端需求疲軟，共同構(gòu)成了價(jià)格的主要下行壓力。另一方面，外部資源國的潛在供應(yīng)擾動(dòng)以及國內(nèi)鋼廠的階段性補(bǔ)庫需求，也可能在特定時(shí)點(diǎn)為市場(chǎng)提供底部支撐或短期上行動(dòng)力。預(yù)計(jì)價(jià)格將在當(dāng)前水平附近延續(xù)震蕩整理，上行與下行的空間均相對(duì)有限。市場(chǎng)參與者宜采取謹(jǐn)慎策略，密切關(guān)注海外供應(yīng)穩(wěn)定性、主要鋼廠采購定價(jià)及下游真實(shí)訂單的恢復(fù)情況，以把握波段操作機(jī)會(huì)。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。