倍特期貨：國債期貨早盤視點0117

貨幣政策中性及外貿數(shù)據(jù)下滑國債期貨震蕩

【盤面】周二，國債期貨價格下跌。國債期貨TF1803收報95.985點,下跌0.01%，國債期貨T1803收報91.970點,下跌0.07%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率上漲0.01bp至3.8600，10年期可交割活躍債券170025收益率下跌0.50bp至3.9550。

【資金面】周二，央行進行3200億逆回購操作，當日凈投放資金2700億，銀行間7天回購利率上漲3.34bp至2.8978，資金面有所收緊。

【消息面】周五，海關總署數(shù)據(jù)顯示，中國2017年12月進口（按人民幣計）同比增0.9%，預期11.8%，前值15.6%；出口增7.4%，預期6.7%，前值10.3%，貿易順差3619.76億元，前值為2636億元。進口增速減緩使市場擔憂消費增速下滑，經(jīng)濟增長速度下降，但出口未低于預期仍表明2018年外貿較好，經(jīng)濟有支撐?？傮w上外貿數(shù)據(jù)對國債短期形成支撐。

周五，中國2017年12月M2同比增8.2%，預期9.2%，前值9.1%，全年M2同比增8.2%，創(chuàng)歷史新低；12月社會融資規(guī)模增量為1.14萬億元，預期1.5萬億元，前值1.6萬億元。M2數(shù)據(jù)創(chuàng)新低下，貨幣供給增速下降，對國債期貨形成壓力，但社融增量下降減緩了融資需求，支撐國債期貨?？傮w上對國債期貨形成壓力。

【操作策略】12月進口增速低于預期，市場擔憂消費增速下滑和12月社融增速下降使國債期貨價格有所支撐，但受M2增速降低的影響，國債期貨價格承壓?？傮w來看，國債期貨短期震蕩。建議不持倉。TF1803合約支撐95.800，壓力96.300；T1803合約支撐91.800，壓力92.300。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。