招金期貨：加息預(yù)期對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力

【1131招金早評(píng)】招金期貨金屬行情解讀

【宏觀分析】

1、統(tǒng)計(jì)局：10月，中國官方制造業(yè)PMI51.6，達(dá)到今年均值水平，前值52.4；非制造業(yè)PMI54.3，前值55.4。制造業(yè)PMI呈現(xiàn)出進(jìn)出口保持?jǐn)U張、高端制造業(yè)、消費(fèi)品相關(guān)制造業(yè)增長動(dòng)能持續(xù)釋放等特點(diǎn)。

2、央行：周二開展了1400億7天期、600億14天期、1000億63天期逆回購操作，中標(biāo)利率維持在2.45%、2.60%、2.90%不變。當(dāng)天有2200億元逆回購到期。業(yè)界預(yù)期，這種形勢(shì)對(duì)流動(dòng)性的維穩(wěn)是有利的。今年后兩個(gè)月的流動(dòng)性仍將維持緊平衡狀態(tài)。

3、隔夜shibor報(bào)2.736%，上漲1.6個(gè)基點(diǎn)。7天shibor報(bào)2.894%，上漲0.6個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月shibor報(bào)4.3954%，上漲0.28個(gè)基點(diǎn)。

【貴金屬】

黃金基本觀點(diǎn):短期處于弱勢(shì)，中期寬幅震蕩，長期看漲金價(jià)

市場(chǎng)主導(dǎo)推動(dòng)因素方面:在當(dāng)前通膨仍相當(dāng)?shù)兔缘沫h(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃持續(xù)加息預(yù)期對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力，美元以及美債收益率上漲，未來幾個(gè)月持有黃金的機(jī)會(huì)成本可能將持續(xù)攀升。短中期金價(jià)弱勢(shì)會(huì)否加速，相當(dāng)程度取決于特朗普的稅改政策能否順利推行。如果特朗普的稅改政策能夠順利推行的話，可能令10年期美債收益率在年底前繼續(xù)攀升，而可能推升金價(jià)的因素包括股市的修正，以及一位較為鴿派的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。

當(dāng)周市場(chǎng)關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議；非農(nóng)；美聯(lián)儲(chǔ)主席人選；英國央行會(huì)議決議；美國稅改；美國總統(tǒng)通俄門

價(jià)格波動(dòng)方面:黃金價(jià)格仍處在防御狀態(tài)，短期可能進(jìn)一步看向10月低點(diǎn)1260.55美元，該位置是200日均線所在。不過，預(yù)計(jì)金價(jià)將1248美元處止跌企穩(wěn)，該位置是2017年上行趨勢(shì)線所在。上行方面，如果金價(jià)能夠突破10月中旬高位1306.33美元，則有望重新上探四年下行趨勢(shì)阻力1355.63美元，下行方面，若金價(jià)跌至1248美元的2017年上行趨勢(shì)線，則可能進(jìn)一步跌向7月低位1205美元。

套期保值移倉:滬金近遠(yuǎn)月價(jià)差近日由3.2元/克走高至4.1元/克，目前仍有走高趨向，處于歷史的相對(duì)偏高位置，對(duì)賣出保值移倉有利；按照近三年統(tǒng)計(jì)，3-3.5元/克屬于合理價(jià)差范疇，在11月初兩個(gè)周價(jià)差會(huì)略微收縮，若今年與歷史相似，能重新回歸至2.5-3元區(qū)間，買入套期保值需及時(shí)移倉，僅供參考。

【有色金屬】

銅：基本金屬多數(shù)上揚(yáng)，滬銅主力合約午后攀升，但夜盤低開回吐漲幅。技術(shù)面尚未轉(zhuǎn)好，銅價(jià)依然受制于上方二十日線的壓力。只有站穩(wěn)二十日線，行情才能進(jìn)一步展開。

操作建議：預(yù)計(jì)短期滬銅延續(xù)震蕩，建議暫時(shí)觀望，下游逢低買貨思路不變。

鋁：受外盤及周邊金屬反彈影響，滬鋁震蕩企穩(wěn)，因缺乏利好消息支撐，滬鋁上漲略顯乏力，但周邊金屬帶動(dòng)，以及鋁市秋冬季錯(cuò)峰減產(chǎn)相關(guān)政策逐步落實(shí)，鋁價(jià)料下跌空間有限。

操作建議：滬鋁1.6萬關(guān)口支撐明顯，建議逢低買入，建立套保多單，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨鋁價(jià)維持平穩(wěn)走勢(shì)。

鋅：滬鋅主力1801合約走勢(shì)強(qiáng)勁，突破2.6萬元/噸關(guān)口。期鋅突破上方壓力，站上各日均線上方，技術(shù)面，上方短期無壓力。

操作建議：預(yù)計(jì)滬鋅維持漲勢(shì)，建議逢低試多，可嘗試建立套保多單。

鎳：滬期鎳日內(nèi)大幅反彈，站上五日、十日均線表明趨勢(shì)重回強(qiáng)勢(shì)，周五的下跌只是為了消化前期的獲利盤，關(guān)注近期漲勢(shì)是否能延續(xù)。

操作建議：預(yù)計(jì)滬鎳漲勢(shì)仍在，套保多單可繼續(xù)持有。

鉛：滬鉛昨日低開高走，最終是以小漲報(bào)收；其走勢(shì)不排除有暫獲企穩(wěn)的可能，但即便是暫時(shí)獲得支撐，預(yù)計(jì)反彈也不會(huì)持續(xù)太久，上方壓力位可重點(diǎn)關(guān)注1.94萬一線。

操作建議：預(yù)計(jì)滬鉛仍有下跌空間，建議套?？諉卫^續(xù)持有。

錫：美元高位震蕩及黑色系走勢(shì)拖累金屬市場(chǎng)氛圍普弱，滬期錫震蕩下挫。目前滬錫盤面承壓趨勢(shì)明顯，且市場(chǎng)信心不足。

操作建議：建議可逢高試空。

【煤焦鋼礦】

上海螺紋3930（-），熱卷4020（+60），pb粉礦457（-5），鐵礦指數(shù)59美元，卡粉-PB粉價(jià)差193。河北鋼坯成本2690-2810，價(jià)格3690（+10）。鋼廠產(chǎn)能利用率80.03%（-1.75%），全國45港口鐵礦石庫存13594（周+416），日疏港258.13（周-5.7）。隨著鋼廠入爐利潤的增加，低品位礦價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，高低品位礦價(jià)差逐漸縮,從10月高點(diǎn)234到目前193。從中期期看整個(gè)采暖季鋼廠限產(chǎn)都利空原料端，壓制鐵礦近月鐵礦價(jià)格走勢(shì)。但是，從實(shí)際執(zhí)行中對(duì)于鋼廠減產(chǎn)預(yù)期過高，減產(chǎn)數(shù)量可能被高估，會(huì)造成近月鐵礦石的貼水修復(fù)。

操作建議：鐵礦趨勢(shì)性空單適當(dāng)減倉，新進(jìn)場(chǎng)空單暫時(shí)觀望，套?？諉螒?yīng)繼續(xù)持有；現(xiàn)貨庫存可調(diào)低高品調(diào)高低品位結(jié)構(gòu)性比例。螺紋空單繼續(xù)持有或部分滾動(dòng)操作，新單進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位3580-3600，止損3620-3650；關(guān)注做空遠(yuǎn)月鋼廠利潤機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。