玉米市場：“保險(xiǎn)+期貨”讓農(nóng)民吃下定心丸

從“蒜你狠”到“蒜你玩”，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的“過山車”，成為影響農(nóng)戶增收的重要風(fēng)險(xiǎn)。為抵御農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)三農(nóng)已成為當(dāng)前農(nóng)業(yè)及期貨市場的焦點(diǎn)。

2016年是玉米市場化改革的第一年。經(jīng)過一年的實(shí)踐，東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)、下游飼料企業(yè)、淀粉企業(yè)等都切實(shí)感受到了改革帶來的成效。在東北黑土地上，去年參與玉米“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新試點(diǎn)的農(nóng)戶已經(jīng)嘗到了甜頭。

玉米期貨引導(dǎo)作用顯現(xiàn)

至今，玉米市場化改革已走完一個(gè)年頭。經(jīng)過去年的實(shí)踐，玉米市場相關(guān)主體對(duì)改革有了一定的體會(huì)。那么，去年以來，農(nóng)戶收益情況如何？深加工企業(yè)效益如何？新的一年，農(nóng)戶種植意愿又如何呢？

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，2016年3月，國家適時(shí)取消東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策，調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制，改革后的玉米價(jià)格要由市場來決定，價(jià)格不再承擔(dān)補(bǔ)貼農(nóng)民的功能。

“玉米供給側(cè)改革對(duì)北方地區(qū)玉米加工企業(yè)來說是一件好事。”據(jù)東北地區(qū)某深加工企業(yè)人士介紹，在國家實(shí)施玉米供給側(cè)改革之前，收儲(chǔ)把東北與華北的玉米價(jià)格拉得很離譜。東北每噸價(jià)格高出市場價(jià)一兩百元，讓東北企業(yè)窒息了。另外，玉米價(jià)格掉下來以后，跟美國進(jìn)口玉米價(jià)格持平，這樣也堵住了進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品對(duì)國內(nèi)市場的沖擊?，F(xiàn)在，企業(yè)的開工率和收益率出現(xiàn)全面回升，今年一季度還扭轉(zhuǎn)了去年虧損一億多元的局面，實(shí)現(xiàn)1000多萬元的利潤。

不僅東北地區(qū)深加工企業(yè)獲得了實(shí)惠，玉米下游飼料企業(yè)、淀粉企業(yè)的貿(mào)易量也出現(xiàn)顯著增長。“由于去年玉米市場取消臨儲(chǔ)收購，企業(yè)市場化收購極大地釋放了市場的活力，使得玉米下游飼料企業(yè)、淀粉企業(yè)需求量大增，企業(yè)的貿(mào)易量也有了大的提升。”大連良運(yùn)集團(tuán)總裁助理、糧食購銷有限公司總經(jīng)理?xiàng)顐鬏x表示。

實(shí)際上，在2016年玉米收儲(chǔ)制度取消之后，市場價(jià)格便出現(xiàn)大幅下跌。去年玉米期現(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，期貨價(jià)格波動(dòng)幅度不僅較2015年有所放大，并且跌幅也明顯大于現(xiàn)貨價(jià)格，直到年末，期現(xiàn)價(jià)差才逐漸收窄。

東北地區(qū)一位糧食貿(mào)易商表示，去年上半年市場對(duì)玉米價(jià)格走勢預(yù)期過分悲觀，期貨價(jià)格持續(xù)弱于現(xiàn)貨價(jià)格。直至去年10月，玉米新糧外運(yùn)遇阻，造成短期供應(yīng)趨緊，市場逐漸轉(zhuǎn)向關(guān)注玉米市場的利多支撐因素。期現(xiàn)市場相互影響、相互作用，玉米期貨價(jià)格充分反映了市場各方預(yù)期，對(duì)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整有積極的作用。

在去年我國“鐮刀彎”等非優(yōu)勢區(qū)玉米面積調(diào)減3000萬畝的基礎(chǔ)上，今年將繼續(xù)調(diào)減玉米種植面積1500萬畝。而作為此次玉米供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)減玉米面積的任務(wù)最重的省份——黑龍江，此次調(diào)減1000萬畝，隨后要發(fā)展什么品種將由市場決定。

以黑龍江農(nóng)墾總局北安管局趙光農(nóng)場為例，該農(nóng)場有50萬畝耕地，以前主要種春小麥，2009年開始改種玉米，面積一度達(dá)到43萬畝。這50萬畝正好在“鐮刀彎”內(nèi)，今年種了30多萬畝大豆，還有17萬畝玉米。

據(jù)了解，黑龍江西部地區(qū)的玉米種植面積縮減地區(qū)，改種多以大豆為主，其次便是水稻、馬鈴薯和其他雜糧。

“保險(xiǎn)+期貨”為農(nóng)民解憂

“現(xiàn)在，農(nóng)民、貿(mào)易商都開始關(guān)注期貨價(jià)格了，現(xiàn)在做玉米貿(mào)易，不用期貨工具肯定不行。玉米價(jià)格市場化改革以后，價(jià)格跟國際接軌，市場波動(dòng)大，這也是玉米產(chǎn)業(yè)鏈參與期貨進(jìn)行套期保值的原因。”楊傳輝說。

上述東北地區(qū)某深加工企業(yè)人士也表示，今年4月底企業(yè)已與ADM簽了基差合同，每個(gè)月交易1000噸玉米，以玉米期貨1709、1801合約為參照，8個(gè)月共交易8000噸。企業(yè)可以一次性全部在期貨市場套保，對(duì)方也可以一次性全部買入。另外，2014年底玉米淀粉期貨上市后，對(duì)整個(gè)行業(yè)指導(dǎo)意義很大。除了價(jià)格標(biāo)桿作用，市場競爭更加多元。“原來我們買玉米賣淀粉，只有現(xiàn)貨交易的買賣雙方博弈，現(xiàn)在有第三方加入，參與的主體更多了，我們是非常喜歡的。”

據(jù)黑龍江省農(nóng)墾總局北安農(nóng)墾管理局趙光農(nóng)場負(fù)責(zé)人介紹，該農(nóng)場50萬畝耕地的租金中原來有種植險(xiǎn)，種植險(xiǎn)覆蓋冰雹和澇旱等自然災(zāi)害。但農(nóng)民仍然面臨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，去年114戶農(nóng)民參加了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，購買了1萬噸大豆的價(jià)格保險(xiǎn)，鎖定賣價(jià)3780元/噸。他希望今年試點(diǎn)中能把種植險(xiǎn)和價(jià)格險(xiǎn)進(jìn)行合并，來保障農(nóng)戶的收益。

“通過2016年‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目的運(yùn)作，我們發(fā)現(xiàn)場外期權(quán)權(quán)利金過高，對(duì)‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)的實(shí)施、擴(kuò)大參與面積有一定的影響。希望監(jiān)管層積極推進(jìn)場內(nèi)期權(quán)業(yè)務(wù)，以降低手續(xù)費(fèi)成本，這對(duì)進(jìn)一步完善項(xiàng)目產(chǎn)品設(shè)計(jì)、更加貼近農(nóng)民需求將起到關(guān)鍵作用。”黑龍江省大豆協(xié)會(huì)會(huì)長、南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍表示。

據(jù)唐啟軍介紹，在大商所的支持下，2016年由吉林省農(nóng)委牽頭組織領(lǐng)導(dǎo)，永安期貨及永安資本、人保財(cái)險(xiǎn)吉林分公司、安華保險(xiǎn)吉林分公司、中航安盟保險(xiǎn)吉林分公司多方合作，以云天下農(nóng)業(yè)投資公司作為參與主體，開展玉米“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目工作。截至2016年12月31日，試點(diǎn)項(xiàng)目在榆樹市、德惠市、農(nóng)安縣、公主嶺市、梨樹縣、扶余市為15073.12噸玉米現(xiàn)貨提供價(jià)格保險(xiǎn)，覆蓋面積近2萬畝，累計(jì)賠付農(nóng)戶129955.92元。

“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目創(chuàng)新了玉米補(bǔ)貼方式，在助力農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革方面發(fā)揮了重要作用。據(jù)永安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，該項(xiàng)目實(shí)施后，玉米種植戶在面臨市場價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能獲得有效的收入補(bǔ)償，這是一種事后精準(zhǔn)損失補(bǔ)貼，也實(shí)現(xiàn)了“價(jià)補(bǔ)分離”，為供給側(cè)改革、調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)面積提供了市場化方式。同時(shí)，按照市場價(jià)格定價(jià)，有利于促進(jìn)整個(gè)玉米產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

此外，“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目創(chuàng)新了保險(xiǎn)與期貨融合的金融發(fā)展模式。保險(xiǎn)和期貨是兩種金融產(chǎn)品，都是有效的金融手段，通過保險(xiǎn)和期貨兩種手段的融合，能有效發(fā)揮保險(xiǎn)和期貨市場配置資源的作用，既能有效引導(dǎo)玉米種植主體的市場化生產(chǎn)行為，又能有效化解風(fēng)險(xiǎn)。

試點(diǎn)品種多點(diǎn)開花

“玉米市場化以后，玉米期貨持倉量創(chuàng)造歷史最高記錄。對(duì)于企業(yè)參與套保來說非常有吸引力，市場參與積極性明顯提高。”吉林云天化企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，去年參與玉米期貨交易的單位客戶數(shù)量月均超過2000戶，較2015年增加167.13%。

數(shù)據(jù)顯示，伴隨著國內(nèi)玉米市場化進(jìn)程的推進(jìn)，玉米期貨市場的活力逐漸提升，2016年玉米期貨持倉量創(chuàng)出歷史新高，成交量和成交金額同比分別增長了190.72%和130.8%。今年前4月玉米期貨成交量0.7億手，同比增長90.49%；日均持倉184.6萬手，同比增長77.08%，成交量和日均持倉量在全國農(nóng)產(chǎn)品期貨中均排名第一位。

除玉米品種外，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)品種也在不斷擴(kuò)容。據(jù)了解，2015年大商所推動(dòng)期貨公司和保險(xiǎn)公司首創(chuàng)了“保險(xiǎn)+期貨”模式，2016年大商所在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古和安徽省開展了12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，包括9個(gè)玉米試點(diǎn)、3個(gè)大豆試點(diǎn)，共計(jì)投保大豆3.45萬噸，玉米16.65萬噸，保費(fèi)總額2648萬元，上述項(xiàng)目均根據(jù)大商所期貨合約確定目標(biāo)價(jià)格和理賠依據(jù)。此外，目前，鄭州商品交易所已在白糖、棉花品種開展了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，上海期貨交易所也在籌劃橡膠品種試點(diǎn)工作。

“保險(xiǎn)+期貨”也成為期貨扶貧利器，將繼續(xù)發(fā)揮期貨公司利用金融工具服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體的作用。

中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海在日前曾表示，“保險(xiǎn)+期貨”模式利用市場化手段，在保障農(nóng)民基本收入的同時(shí)，利用期貨市場轉(zhuǎn)移了保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，值得繼續(xù)推廣下去。

分析人士表示，“保險(xiǎn)+期貨”是營造一個(gè)共贏的局面，農(nóng)民、期貨公司、保險(xiǎn)公司都能從中受益。種植戶能夠在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上得到保障，從而降低了市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而期貨公司、保險(xiǎn)公司通過提供服務(wù)，也能夠從中獲取一定的回報(bào)利潤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。