玉米期貨有望走出底部

1月11日以來，玉米期貨價格震蕩反彈。玉米1705合約累計上漲了61元/噸或4.06%，報1564元/噸。

現(xiàn)貨方面，有數(shù)據(jù)顯示，東北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中走跌，其中吉林松原地區(qū)標準水分三等玉米深加工企業(yè)收購價1300-1340元/噸，黑龍江富錦地區(qū)標準水分深加工企業(yè)掛牌收購價為1400元/噸，內(nèi)蒙古扎蘭屯地區(qū)深加工企業(yè)掛牌價為1300元/噸，遼寧鐵嶺地區(qū)為1280-1340元/噸。據(jù)悉春運的開始令鐵路運輸受阻，限制玉米走貨。

方正中期期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，東北三省一區(qū)累計收購玉米4788萬噸。其中內(nèi)蒙古收購644萬噸，遼寧1060萬噸，吉林1161萬噸，黑龍江1923萬噸。吉林部分深加工廠家將于20日左右停止收購。

據(jù)招金期貨研究員盧敏介紹，隨著春節(jié)的臨近，玉米市場購銷進入尾聲，玉米期現(xiàn)價格走勢卻出現(xiàn)分化，尤其2016年12月中旬后現(xiàn)貨價格直線下跌，跌幅不低于200元/噸，而期貨價格走勢相對穩(wěn)定，并且區(qū)間低點出現(xiàn)上移。隨著春節(jié)的來臨，國內(nèi)玉米市場“年味”將越來越濃，飼料企業(yè)及深加工企業(yè)作為收購主力軍，由于其庫存相對充裕，年前原料采購也即將結(jié)束，農(nóng)戶作為售糧主體也將逐漸停止售糧活動，玉米市場購銷將進一步轉(zhuǎn)淡，預(yù)計年前玉米價格多維持低位震蕩。整體而言，在庫存充足及春節(jié)需求放緩的節(jié)奏下，春季前后，玉米現(xiàn)貨價格維持弱勢震蕩。

需求上，數(shù)據(jù)顯示，2017年生豬存欄有望回升，對玉米需求量有1500萬噸左右增長，深加工方面新開機廠家增加，對玉米需求約有300萬噸增幅。

盧敏表示，整體而言，2016年期貨市場玉米價格最低約為1380元/噸，創(chuàng)10年新低，市場對2.5億噸庫存也充分反應(yīng)，后期價格繼續(xù)破新低明顯動力不足。今年現(xiàn)貨市場1400元/噸是東北農(nóng)戶在補貼情況下的盈虧平衡點，因此后期期價低于2016年最低點的可能性較小。春節(jié)前后，市場供應(yīng)壓力仍在，現(xiàn)貨價格承壓，但在政策的樂觀預(yù)期下對期價拖累不明顯。長期來看在玉米種植面積調(diào)減的情況下，2017年預(yù)計農(nóng)戶種植積極性不高，產(chǎn)量或比預(yù)計的低，玉米庫存消費比下降更為明顯，市場供需格局將逐漸發(fā)生改變，入市做多資金增加，后期隨著利多因素發(fā)酵，期價或走出底部。

不過，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳靜表示，基本面上，臨近節(jié)前玉米市場購銷轉(zhuǎn)淡，終端企業(yè)采購謹慎，現(xiàn)貨市場整體走弱，拖累期價。目前售糧進度同比偏慢，節(jié)前農(nóng)戶的變現(xiàn)需求以及貿(mào)易企業(yè)的去庫存需求使供給壓力仍有待進一步釋放，而玉米深加工產(chǎn)品價格普遍下跌，飼養(yǎng)企業(yè)大規(guī)模備貨進入尾聲，下游需求難有大幅提振。短期內(nèi)嚴重失衡的供需格局不變，價格仍將延續(xù)弱勢行情，應(yīng)關(guān)注政策糧收購進度以及玉米政策性消息的出臺對價格行情的支撐作用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。