調(diào)研國內(nèi)升水堅挺保稅區(qū)清關(guān)致使社會庫存回升

社會庫存

本周（5.12-5.19）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.95萬噸，較12日增1.05萬噸，較16日減0.02萬噸；其中上海庫存6.16萬噸，較12日增0.49萬噸，較16日增0.13萬噸；廣東庫存2.94萬噸較12日增0.41萬噸，較16日減0.36萬噸，江蘇庫存0.62萬噸較12日增0.21萬噸，較16日增0.23萬噸。

本周滬倫比值開始收縮，進口盈利空間收窄，但市場由于倉單溢價高企，因此成交少，加上國內(nèi)現(xiàn)貨升水堅挺，因此部分持貨商直接選擇清關(guān)進入國內(nèi)，進口清關(guān)量繼續(xù)回升。

上海市場雖出庫及運費依然超出3月前100%，但相比4月300%的運費已下降不少，因此市場出庫量并不少，不過由于部分進口銅流入社庫，因此庫存出現(xiàn)增加；本周濕法銅和一般平水銅成交均表現(xiàn)不錯，所以上海庫存增幅不明顯。

廣東庫存結(jié)束壘庫步伐，主因周內(nèi)受鐵路檢修影響倉庫無法卸貨導(dǎo)致。目前煉廠發(fā)運并未受到影響，目前倉庫已正常運轉(zhuǎn)。廢銅價格上漲，雖利于精銅需求，但廣東消費依舊較為疲軟；預(yù)計下周煉廠貨源到貨后，廣東庫存有望止跌回升。

江蘇市場因有境外銅直接運輸江蘇，因此社庫入庫回升，同時由于江蘇市場升水高出上海市場50-80元/噸，當?shù)厥袌鎏嶝浲瑯邮芟蕖?/p>

本周滬銅月差依然存在300-400元/噸，但市場持貨商挺價情緒較高，加上現(xiàn)貨消費表現(xiàn)不錯，多數(shù)貿(mào)易商為填補前兩月的營業(yè)額，因此國內(nèi)現(xiàn)貨升水堅挺，預(yù)計后市庫存繼續(xù)有增加趨勢。

保稅區(qū)庫存

本周（5.12-5.19）上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計26.0萬噸，較12日減2.9萬噸，較16日減1.4萬噸；其中上海保稅區(qū)22.0萬噸較12日減2.7萬噸，較16日減1.2萬噸，廣東保稅區(qū)4.0萬噸，較12日減0.2萬噸，較16日減0.2萬噸。。

上海美金銅市場換單基本通暢，加上近日滬倫比值有利于銅進口，雖本周進口盈虧收縮，但由于美金銅市場供應(yīng)并不寬裕，持貨商挺價情緒高昂，從而使市場出現(xiàn)高價報盤，低價詢盤跡象，而持貨商出貨意愿并不強，直接清關(guān)意愿明顯，因此部分保稅區(qū)銅流入國內(nèi)市場持續(xù)，保稅區(qū)庫存持續(xù)小幅下降。

廣東美金銅市場不受疫情影響，進口利潤收縮將限制保稅區(qū)銅清關(guān)，庫存本周小幅下降后，預(yù)計下周廣東保稅區(qū)銅庫存將有回升跡象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。