為何凍結(jié)石油產(chǎn)量的協(xié)議失敗 油價(jià)沒大跌？

據(jù)MarketWatch文章，權(quán)威人士認(rèn)為如果多哈會議無法達(dá)成凍結(jié)石油產(chǎn)量的協(xié)議，石油價(jià)格將進(jìn)一步走低。他們也會認(rèn)為如果協(xié)議達(dá)成了，石油價(jià)格就會走高，因此現(xiàn)在這些權(quán)威人士都錯(cuò)了，他們的努力也白費(fèi)了。

某種程度上講，他們的觀點(diǎn)是對的。協(xié)議達(dá)成，預(yù)計(jì)油價(jià)會大幅上漲。機(jī)構(gòu)投資者借機(jī)多哈會議，做多石油，這些機(jī)構(gòu)囤積了大約6億桶原油。看到有這么多看漲石油的押注，即使多哈會議沒能達(dá)成共識，預(yù)期石油價(jià)格上漲也是合理的。而且機(jī)構(gòu)投資者不會那么輕易地離場，因?yàn)橛行C(jī)構(gòu)投資者相信目前基本面正在改善。多哈會議凍結(jié)石油的協(xié)議能否達(dá)成并不重要。而且，達(dá)成協(xié)議也不意味著這些產(chǎn)油國能夠協(xié)同一致地執(zhí)行。

因此上周多哈會議的協(xié)議沒有達(dá)成僅僅是意味著這些參會國家之間沒有協(xié)作的默契。這并不是什么好事，但是這也改變不了日趨改善的經(jīng)濟(jì)基本面。基本面情況的好轉(zhuǎn)才是機(jī)構(gòu)投資者囤積創(chuàng)紀(jì)錄的原油量押注油價(jià)上漲的主要原因。

基本面改善需要更長的時(shí)間

值得爭論的是，日趨改善的基本面并不那么好，基本面只是變得不那么糟糕了而已。目前原油市場的供過于求的局面仍然存在，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間仍將存在。從現(xiàn)在開始，在石油供需達(dá)到平衡之前，基本面都不會得到真正的改善。即使基本面改善了，現(xiàn)在石油供給仍是高于需求的。在石油產(chǎn)出率與基于全球經(jīng)濟(jì)的需求量實(shí)現(xiàn)平衡之前，石油供過于求的局面就會繼續(xù)存在。因此說基本面改善，不能從短期來講，考慮到多哈會議的失敗，近期石油市場出現(xiàn)波動(dòng)是肯定的。

另外，意識到全球石油供需變化時(shí)非常重要的，而且美國的石油供給量已經(jīng)開始大幅下降了。石油價(jià)格的低迷會導(dǎo)致美國其它石油企業(yè)的破產(chǎn)，并且減少石油產(chǎn)量和供給。但是問題是，沙特可能會提高石油產(chǎn)量，并且沙特隨時(shí)都有可能提高石油產(chǎn)量。

沙特已經(jīng)明確表示沙特有能力在任何時(shí)候每天增加石油產(chǎn)量100萬桶。如果沙特真的這么做，近期的基本面將再次被打破。但是這也有可能改善全球石油價(jià)格的長期的基本面。如果沙特真的按它所說的那樣，提高石油產(chǎn)量，石油市場的反應(yīng)肯定會是負(fù)面的，原因是這會大幅增加石油的供給量與此同時(shí)又沒有需求量進(jìn)行抵消。但是低油價(jià)能夠加速降低石油供給的漲勢，這將有利于長期基本面的改善。

基本面將會把我們帶向何處？

過去一段時(shí)間，基本面好像已經(jīng)改善了，幾乎所有都非常客觀地認(rèn)為之后的幾年石油價(jià)格絕對不會像今天這個(gè)樣子低迷。但是考慮到近期基本面的風(fēng)險(xiǎn)，未來幾天或者幾周國家油價(jià)會怎么樣，真的沒法確定。

很明顯，如果沙特按照它的方式增加石油產(chǎn)量，國際油價(jià)將小幅走低，油價(jià)近期將會被抑制，而且美國油企破產(chǎn)的數(shù)量將會加速上升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。