市場(chǎng)暴跌 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)底氣

當(dāng)中國(guó)仍沉浸在農(nóng)歷新年喜慶氣氛之際，全球金融市場(chǎng)再度遭遇劇烈震蕩。從美國(guó)到歐洲再到亞洲，股票市場(chǎng)集體暴跌；原油價(jià)格跌破每桶30美元；作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格創(chuàng)下近8個(gè)月來(lái)新高……

　　市場(chǎng)暴跌凸顯本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心不足，脆弱性和不確定性加劇，這也給全球政策制定者帶來(lái)更大考驗(yàn)。

　　【市場(chǎng)動(dòng)蕩席卷美歐日】

　　全球股市還未從2016年年初的一輪齊跌格局中緩和過(guò)來(lái)，便再度集體陷入暴跌態(tài)勢(shì)。最新這波金融動(dòng)蕩自8日起從美國(guó)傳導(dǎo)至歐洲，隨后又在9日登陸亞洲市場(chǎng)。

　　由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，而原油供大于求格局并未改變，8日紐約原油期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)每桶29.69美元，跌幅達(dá)3.88%。油價(jià)再度跌破30美元關(guān)口，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒陡然高漲。8日紐約股市收盤時(shí)，美股道瓊斯指數(shù)下跌1.10%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.42%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.82%。

　　8日歐洲市場(chǎng)開(kāi)盤之后，市場(chǎng)憂慮情緒繼續(xù)發(fā)酵。市場(chǎng)擔(dān)心去年虧損額高達(dá)68億歐元的德意志銀行可能喪失償債能力，該銀行股價(jià)當(dāng)天暴跌9.5%。德意志銀行隨后發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)擁有足夠流動(dòng)性償付債務(wù)，但這種罕見(jiàn)的舉動(dòng)并未打消市場(chǎng)疑慮。

　　當(dāng)天，泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)(FTSEurofirst)暴跌3.4%，創(chuàng)下2013年以來(lái)新低，其中銀行板塊跌幅更是高達(dá)6%。8日收盤時(shí)，德國(guó)DAX指數(shù)重挫3.30%，創(chuàng)下近15個(gè)月新低，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》100指數(shù)和法國(guó)CAC指數(shù)也分別大跌2.71%和3.2%。

　　9日亞洲市場(chǎng)方面，中國(guó)大陸、香港和韓國(guó)股市仍處于春節(jié)休市期間，日本股市淪為重災(zāi)區(qū)。東京股市日經(jīng)股指當(dāng)天低開(kāi)低走，到午盤時(shí)跌幅已達(dá)4.92%，全天跌幅高達(dá)5.40%。

　　澳大利亞悉尼股市當(dāng)天下跌2.7%，創(chuàng)下兩年多來(lái)收盤新低；新西蘭惠靈頓股市當(dāng)天也下跌1.4%。

　　【投資者恐慌情緒高漲】

　　日本大和證券有限公司高級(jí)策略師高橋拓也表示，9日東京股市大跌體現(xiàn)了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，而全球股票拋售潮更凸顯投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒已發(fā)生巨大變化。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這種變化意味著投資者變得更為保守，賣出高風(fēng)險(xiǎn)的股票等資產(chǎn)，買入低風(fēng)險(xiǎn)的黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。8日，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格暴漲40.2美元，收于每盎司1197.9美元，漲幅達(dá)3.47%。這一價(jià)格創(chuàng)下去年6月19日以來(lái)最高收盤價(jià)，而近3.5%的漲幅也是2014年12月1日以來(lái)的最高單日漲幅。

　　而在9日的東京市場(chǎng)，投資者避險(xiǎn)情緒繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”。傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣日元遭到追捧，自2014年11月以來(lái)首次突破1美元兌115日元關(guān)口。而就在一周以前，美元對(duì)日元價(jià)格仍在1比121區(qū)間。從全球金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，日元快速升值往往是危機(jī)前兆。

　　除了日元之外，當(dāng)天新發(fā)行的日本10年期國(guó)債也受到市場(chǎng)追捧，并直接導(dǎo)致日本長(zhǎng)期國(guó)債第一次出現(xiàn)-0.010%的收益率。這也令日本成為七國(guó)集團(tuán)(G7)中第一個(gè)出現(xiàn)長(zhǎng)期國(guó)債負(fù)收益率的國(guó)家。

　　長(zhǎng)期國(guó)債負(fù)利率意味著，投資者在買入這種債券后將非但沒(méi)有收益，還需要支付費(fèi)用。這也意味著，投資者寧可虧錢也不愿投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。日本三菱UFJ資產(chǎn)管理公司首席投資官下村英夫(音)說(shuō)：“這就像是一場(chǎng)恐慌。”他認(rèn)為，投資者在恐懼心理推動(dòng)下夸大了避險(xiǎn)行為。

　　進(jìn)入2016年以來(lái)，全球市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，根本原因在于本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定和不確定性增強(qiáng)。距離2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)已過(guò)去7年多，但世界經(jīng)濟(jì)仍未擺脫危機(jī)陰影。而2015年更是全球經(jīng)濟(jì)自進(jìn)入復(fù)蘇通道以來(lái)增長(zhǎng)最慢的一年。

　　美國(guó)花旗銀行在最新一份研究報(bào)告中說(shuō)：“市場(chǎng)擔(dān)憂情緒正在發(fā)生改變，此前更多擔(dān)心新興市場(chǎng)‘硬著陸’和油價(jià)暴跌，如今則開(kāi)始更多擔(dān)心發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速，以及全球央行再次提高資產(chǎn)價(jià)格的能力。”

　　2015年，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)第5年出現(xiàn)下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正經(jīng)歷減速換擋的關(guān)鍵期。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)此前復(fù)蘇勢(shì)頭良好，但今年以來(lái)也疲態(tài)明顯。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉·達(dá)德利近日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨油氣行業(yè)投資減弱、美元升值、出口受阻等一系列下行風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有可能僅稍高于2%。

　　“市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求極度低迷，從價(jià)格動(dòng)向來(lái)看，市場(chǎng)可能正在認(rèn)輸，”澳新銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·馬斯特斯認(rèn)為。

　　全球市場(chǎng)低迷，令美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)更受關(guān)注。本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在美國(guó)國(guó)會(huì)就貨幣政策發(fā)表半年度講話。分析人士普遍認(rèn)為，耶倫過(guò)于樂(lè)觀和過(guò)于悲觀的表態(tài)都有可能引發(fā)市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)。馬斯特斯說(shuō)：“她需要樂(lè)觀但又不顯得像鷹派，謹(jǐn)慎而又不至于太過(guò)悲觀。”

　　對(duì)于正在休市的亞洲其他地區(qū)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)幾天的情況將變得撲朔迷離。英國(guó)IG集團(tuán)分析師克里斯·韋斯頓認(rèn)為，如果全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒沒(méi)有改善，這兩天休市的亞洲市場(chǎng)在節(jié)后可能出現(xiàn)補(bǔ)跌。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。