必和必拓推月度定價(jià) 誰歡喜誰受傷

執(zhí)行一年的鐵礦石季度定價(jià)機(jī)制再現(xiàn)危機(jī)。近日，澳大利亞必和必拓公司決定，從2011年開始，對大部分的鐵礦石出口實(shí)行月度定價(jià)。全球鐵礦石定價(jià)體系將再次改變，執(zhí)行40年的年度定價(jià)基準(zhǔn)體系解體后，季度定價(jià)僅在2010年執(zhí)行一年，又面臨解體風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向更短的月度定價(jià)機(jī)制。

必和必拓力推鐵礦石月結(jié)制，表明其已經(jīng)拋棄了協(xié)議礦市場。目前提出的月度定價(jià)，已經(jīng)和印度現(xiàn)貨礦很相近。市場上的印度礦，除貿(mào)易商港口囤貨販賣外，供貨合同一般也是月度或相近時(shí)間段，區(qū)別在于，必和必拓還沒有表示將放棄指數(shù)化定價(jià)。

還有誰堅(jiān)守季度協(xié)議礦市場？

三大礦石供應(yīng)商中，巴西礦商淡水河谷宣布將繼續(xù)支持季度定價(jià)體系。而力拓到目前為止還沒有表態(tài)。查閱資料，去年力拓公司曾有表態(tài)，表示到2011年6月30日的財(cái)政年度結(jié)束前，將繼續(xù)采用季度鐵礦石定價(jià)機(jī)制。但同時(shí)，力拓負(fù)責(zé)銷售的常務(wù)董事史密斯表示，“對與韓國、日本和中國的鋼鐵企業(yè)討論下一財(cái)年(2011財(cái)年)的鐵礦石定價(jià)機(jī)制持開放態(tài)度”。好一個(gè)“開放態(tài)度”，留下了豐富的想象空間。

力拓態(tài)度曖昧，但如何理解它呢？經(jīng)歷了2009年的“間諜案”風(fēng)波，力拓知道了韜光養(yǎng)晦在中國市場的重要性，采用緊跟戰(zhàn)術(shù)，隨情況而動(dòng)，不再急于表態(tài)，但力拓總能在時(shí)局中選擇對自己有利的一方。

但筆者認(rèn)為，今年7月份以后，進(jìn)入下一個(gè)財(cái)政年度，力拓有追隨必和必拓的可能，采用月度定價(jià)，進(jìn)一步貼近現(xiàn)貨市場，

1個(gè)月的時(shí)間跨度，是澳洲礦能承擔(dān)的一個(gè)門檻。航運(yùn)制約著必和必拓進(jìn)一步縮短訂貨期限。裝載鐵礦石的大型干散貨船只，往返兩地一趟，需要1個(gè)月時(shí)間。這也就是為什么印度礦供應(yīng)商也通常采用1個(gè)月左右時(shí)間作為供貨的期限。

當(dāng)然，即便如此，必和必拓的優(yōu)勢依然明顯。最大優(yōu)勢是距離中日韓消費(fèi)中心近。澳洲港口到我國青島等港口的距離不到4000海里，比印度港到我國的距離還要少1000海里，是巴西到我國距離的1/3。巴西的干散貨船，往返中巴港口一趟，需要3個(gè)月左右時(shí)間。

如此看來，季度協(xié)議礦市場，只有巴西淡水河谷公司在堅(jiān)守。

誰將歡喜？

必和必拓力推鐵礦石月度定價(jià)機(jī)制，誰將歡喜？

首先，貿(mào)易商將受益。鷸蚌相爭，漁翁得利，貿(mào)易商將是一個(gè)新興的繁榮群體。必和必拓已經(jīng)將一部分礦石投向現(xiàn)貨市場，目前協(xié)議供貨期限更短，趨向現(xiàn)貨市場，為貿(mào)易商提供更大的舞臺。以前必和必拓、力拓供應(yīng)長期協(xié)議礦，直接和鋼廠簽訂合同，貿(mào)易商想分杯羹也難。但如今，澳洲礦明火執(zhí)仗加入了現(xiàn)貨礦市場，貿(mào)易商樂開了花。同時(shí)，在金融公司的滲透扶助下，貿(mào)易商將擴(kuò)大取得澳礦份額。

已經(jīng)有事實(shí)證明，現(xiàn)貨礦市場，貿(mào)易商影響力大。2005年，中國從印度進(jìn)口的鐵礦石中，中間貿(mào)易商進(jìn)口量占到六成，鋼鐵企業(yè)直接進(jìn)口量不及四成。

還有誰歡喜，將是投行。盡管高盛們沒有預(yù)測準(zhǔn)礦價(jià)，但這不妨礙他們從中取利。

鐵礦石市場有著生產(chǎn)集中、消費(fèi)集中以及年度協(xié)議價(jià)格等特點(diǎn)，將投行們嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)地?fù)踉诹碎T外?，F(xiàn)在，投行們終于看到獵物間有了分歧，協(xié)議礦周期越來越短，最后趨向現(xiàn)貨。盡管鐵礦石目前不適宜發(fā)展期貨交易，但不妨礙金融衍生品滲透進(jìn)鐵礦石市場。國際上推出的鐵礦石掉期合同，就是目前投行們的展示平臺。金融投行們舉杯相慶，拿好刀叉，只待分蛋糕時(shí)刻到來?？炊唷⒖纯站恢匾?，最賺錢的將是他們自己，投行們，又多了一個(gè)和原油媲美的投機(jī)市場。

誰將憂傷？

季度協(xié)議礦市場又少了一個(gè)重要成員，誰將憂傷？

短期看，對鋼鐵企業(yè)不利。必和必拓的倒戈，給鐵礦石進(jìn)口帶來了很大麻煩。

兩拓在我國鐵礦石進(jìn)口中占據(jù)重要位置。2010年我國共進(jìn)口鐵礦石約6.2億噸。澳洲礦占據(jù)全國進(jìn)口礦中的四成，其中兩拓占到80%，這樣算下來，兩拓供應(yīng)的鐵礦石占據(jù)了全國進(jìn)口量的1/3。如果力拓在下半年也采用月度礦，那么，我國進(jìn)口的月度礦或現(xiàn)貨礦占據(jù)了總量的大半部分，一舉改變了鐵礦石進(jìn)口份額。隨著市場行情波動(dòng)加大，貿(mào)易商有了介入的機(jī)會(huì)，鋼廠經(jīng)營的穩(wěn)定性將遭到破壞。

當(dāng)然，天要下雨，娘要嫁人，必和必拓轉(zhuǎn)向月度定價(jià)，力拓要是隨之而去，鋼廠是阻攔不了的，由他去。

但國內(nèi)企業(yè)也不是沒有出路。擴(kuò)大進(jìn)口權(quán)益礦是一招。在金融危機(jī)后，企業(yè)紛紛海外尋礦，逐步有礦山項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長羅冰生介紹，現(xiàn)在我國正在建設(shè)的海外鐵礦石權(quán)益礦大體在1.9億噸產(chǎn)能，相當(dāng)于我國進(jìn)口量的30%，

金融危機(jī)后，武鋼集團(tuán)足跡遍及南北美洲、澳洲、非洲，2010年有了回報(bào)，巴西、加拿大的礦石開始供應(yīng)生產(chǎn)，目前武鋼集團(tuán)掌控的鐵礦石海外資源量已經(jīng)達(dá)到30億噸，預(yù)計(jì)2010年接收600萬噸海外開發(fā)的鐵礦石，占其需求總量的25%，5年后武鋼所需鐵礦石可以實(shí)現(xiàn)自給自足。

當(dāng)然，還有民企加入到隊(duì)伍中來，今年1月9日，民營企業(yè)泰豐集團(tuán)海外并購企業(yè)澳大利亞IMX資源公司開采的首批鐵銅金礦石，抵達(dá)遼寧營口港。據(jù)悉，這批礦石共計(jì)6.8萬噸，將賣給吉林通鋼集團(tuán)。

那么，對于礦石企業(yè)會(huì)有什么樣的影響？

從目前情況看，巴西淡水河谷公司的銷量將有保障，市場份額將有一定的擴(kuò)張，這將扭轉(zhuǎn)巴西礦在我國出現(xiàn)的被動(dòng)局面。2010年1～10月份，我國進(jìn)口巴西礦1.03億噸，同比降幅達(dá)到10%。

另外，由于必和必拓轉(zhuǎn)向了月度定價(jià)，盡管沿用指數(shù)化方法，但從協(xié)議周期上已經(jīng)向現(xiàn)貨礦靠攏，隨著波動(dòng)的加大，將侵占印度礦份額。當(dāng)然，如果必和必拓將最后一塊遮羞布(指數(shù)化)也扯去，那么，它供應(yīng)的鐵礦石將是徹頭徹尾的現(xiàn)貨礦了。

還有，鋼廠將盡量與其他國際礦石企業(yè)簽約，特別是這幾年迅速擴(kuò)產(chǎn)、產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的企業(yè)，比如FMG公司。所以，巴西堅(jiān)守季度礦，源于對市場份額的垂涎，這同樣也給國際中小礦企帶來希望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。