期市早盤多數(shù)飄紅：燃油漲超3% 鐵礦石漲近2%

2月20日，國內(nèi)期市早盤多數(shù)飄紅，能化品領(lǐng)漲，燃油漲超3%，原油漲近2%；黑色系多數(shù)走高，鐵礦石漲近2%，螺紋鋼漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，蘋果漲近3%，雞蛋沖高回落仍漲逾1%，菜油跌近3%，豆一、棕櫚油跌逾1%。

因市場擔(dān)心原油供應(yīng)中斷，且新冠肺炎新增確診人數(shù)減少，緩和了原油需求擔(dān)優(yōu)。

利比亞緊張局勢導(dǎo)致港口和油田被封鎖，沒有解決跡象。此外美國制裁俄羅斯石油公司（Rosneft）旗下一家貿(mào)易公司，阻止委內(nèi)瑞拉原油入市，導(dǎo)致全球石油供應(yīng)優(yōu)慮重燃。

利比亞持續(xù)的沖突使每天的石油出口減少了100萬桶。

澳新銀行報(bào)告稱“利比亞的緊張局勢繼續(xù)威脅著供應(yīng)。美國制裁了俄羅斯最大的油企，這可能會導(dǎo)致對亞洲市場的供應(yīng)進(jìn)一步緊張。這兩個(gè)方面的發(fā)展都可能減輕與新冠病毒有關(guān)的需求損失的影響。”

鐵礦石短期鐵礦反彈空間不宜過分樂觀

消息面，17日力拓公告由于2月臺風(fēng)損壞港口部分設(shè)備，下調(diào)20年目標(biāo)產(chǎn)量至3.24-3.34億。該減量目前基本已經(jīng)體現(xiàn)在前期發(fā)運(yùn)量上，但20年同比增量預(yù)期將從1000萬下調(diào)至400萬左右。本周鐵礦期貨明顯反彈，市場目前主要交易的邏輯是供應(yīng)端低位和庫存壓力較小，需求端鋼廠采購下降的幅度未如早前預(yù)期。

但需要注意的是鋼廠利潤壓縮帶來的減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，雖然供應(yīng)端一季度內(nèi)外礦環(huán)比減量均較大，供應(yīng)壓力較小，但目前鐵水環(huán)比減量已經(jīng)超過5%以上，若高爐端在低利潤情況下進(jìn)一步減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量下降至200萬噸下方的情況下，則一季度鐵礦供需弱平衡將被打破，繼續(xù)關(guān)注鋼廠庫存壓力和鋼材現(xiàn)貨價(jià)格情況。

若維持當(dāng)前高爐產(chǎn)量，一季度暫時(shí)預(yù)估供需仍維持弱平衡，庫存去化主要集中于鋼廠端減少采購消耗自身庫存，但將使鋼廠庫存逐步下降至歷史低位，港口庫存可能逐步累積至1.3億上方，價(jià)格下行壓力基本在前期已經(jīng)反映。但若鋼廠高爐進(jìn)一步減產(chǎn)，則負(fù)反饋將繼續(xù)加大，現(xiàn)貨價(jià)格有回調(diào)至前期低位壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。