什么影響了中國(guó)谷物價(jià)格倒掛？

國(guó)內(nèi)外谷物價(jià)格倒掛現(xiàn)象成為近期政府部門(mén)和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域炙手可熱的話(huà)題之一。今年7月，中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)、辦公室主任陳錫文提到“當(dāng)下中國(guó)面臨改革開(kāi)放以來(lái)前所未有的變局”，這里的“變局”指的就是國(guó)內(nèi)外糧價(jià)持續(xù)倒掛背景下，糧食進(jìn)口壓力對(duì)國(guó)內(nèi)糧價(jià)的沖擊。

研究數(shù)據(jù)顯示，谷物價(jià)格的倒掛現(xiàn)象在最近幾年逐漸增強(qiáng)。2014年4月起，大豆價(jià)差顯著擴(kuò)大并在9月達(dá)到峰值，由178.1美元/噸升高到414.4美元/噸，之后回落到340美元/噸左右，并維持至今。玉米價(jià)差也在2014年4－9月上升了73.9%，從160.6美元/噸增加至278.3美元/噸，并在2015年7－11月急劇回落至161.3美元/噸。2012年底，小麥價(jià)差也呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是2014年5－9月從81.2美元/噸升至193.3美元/噸，到2015年11月其價(jià)差仍維持在150美元/噸左右。秈米和粳米的國(guó)內(nèi)外價(jià)差波動(dòng)非常相似：2014年5月起持續(xù)增長(zhǎng)一年后達(dá)到峰值，其中秈米為272.8美元/噸，粳米為427.6美元/噸，到今年9月底，兩者分別減少了88.2%和75.2%，但在隨后的兩個(gè)月內(nèi)又分別擴(kuò)大了17.3%和22.2%。

價(jià)差擴(kuò)大刺激了谷物的進(jìn)口，增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的谷物供應(yīng)量，從而使國(guó)內(nèi)谷物價(jià)格受到?jīng)_擊。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，影響未來(lái)價(jià)差走勢(shì)的因素在于國(guó)際谷物價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)及匯率的走勢(shì)。

首先，國(guó)際原油價(jià)格下跌引起國(guó)際谷物價(jià)格下跌，而相對(duì)低價(jià)的進(jìn)口價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)谷物價(jià)格具有傳導(dǎo)效應(yīng)。隨著生物能源的開(kāi)發(fā)，國(guó)際谷物價(jià)格與原油價(jià)格相關(guān)聯(lián)。一方面，國(guó)際谷物價(jià)格不斷下降，而國(guó)內(nèi)谷物價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，這就直接造成了國(guó)內(nèi)外谷物價(jià)差的擴(kuò)大。數(shù)據(jù)表明，2014年6月至2015年10月，國(guó)際原油價(jià)格從105.7美元/桶降至44.6美元/桶，跌幅為57.8%。與此同時(shí)，國(guó)際大豆價(jià)格從528.4美元/噸降至330.4美元/噸，跌幅為35.5%；國(guó)際玉米價(jià)格從174.4美元/噸降至149.5美元/噸，跌幅為16.2%；國(guó)際小麥價(jià)格從268.8美元/噸降至225.3美元/噸，跌幅為16.2%；國(guó)際大米價(jià)格從536.1美元/噸降至435.6美元/噸，跌幅為18.7%。

2015年8月前，國(guó)內(nèi)谷物價(jià)格基本處于平穩(wěn)狀態(tài)，其中大豆長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口，價(jià)格受到國(guó)際大豆價(jià)格下降的傳導(dǎo)，其下降幅度為10.3%，而玉米、小麥和秈米價(jià)格降幅較小，分別為6.1%、6.5%和2.2%，粳米價(jià)格不但沒(méi)有降低，反而提高了3.0%。目前，國(guó)際谷物的價(jià)格均回落到2007－2008年糧食價(jià)格危機(jī)之前的水平，然而中國(guó)政府為了通過(guò)提高谷物價(jià)格來(lái)增加農(nóng)民的收入，國(guó)內(nèi)的谷物價(jià)格基本處于緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這使得國(guó)內(nèi)谷物價(jià)格高于國(guó)際價(jià)格。在未來(lái)國(guó)際谷物供給不出現(xiàn)大幅波動(dòng)的前提下，谷物價(jià)格回升的主要制約因素就在于原油價(jià)格能否反彈。而國(guó)際原油的低價(jià)格反映出俄羅斯、美國(guó)及中東各國(guó)的政治博弈。這些原油出口國(guó)花費(fèi)了巨大的機(jī)會(huì)成本，不過(guò)他們對(duì)目前低價(jià)原油的承受力也日趨緊張，但原油價(jià)格究竟何時(shí)觸底，目前未有定論。作為非再生能源，原油價(jià)格長(zhǎng)期看漲，彼時(shí)國(guó)際谷物價(jià)格也會(huì)隨之反彈，從而降低國(guó)內(nèi)外谷物價(jià)格的差距。

其次，近期人民幣貶值縮小國(guó)內(nèi)外谷物價(jià)差。自2007－2008年，人民幣匯率中間價(jià)從7.7下降到6.8左右，繼兩年多的穩(wěn)定狀態(tài)之后，2013年下旬降至6.1左右。2015年8月，人民幣匯率中間價(jià)突然上升了4.6%，從1美元兌換6.11元上升到6.39元。據(jù)測(cè)算，這一因素帶來(lái)的谷物價(jià)差縮減效應(yīng)分別為：大豆6.79%、玉米8.95%、小麥6.16%、粳米8.60%、秈米12.86%。值得注意的是，人民幣加入“特別提款權(quán)”(SDR)計(jì)劃帶來(lái)的升值效應(yīng)和美聯(lián)儲(chǔ)的加息計(jì)劃帶來(lái)的人民幣貶值效應(yīng)，也將進(jìn)一步影響未來(lái)國(guó)內(nèi)外谷物的價(jià)格差異。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。