本周港口煤價先漲后跌

年后，受煤炭交易活躍度提升，環(huán)渤海港口場存回落，優(yōu)質煤出現(xiàn)緊缺等因素影響，貿易商和煤企紛紛捂貨惜售，市場煤價格出現(xiàn)上漲。截止15日，秦皇島港5500大卡市場動力煤實際交易價格已經升至605元/噸。筆者預計，此輪煤價將漲至本周二或者本周三，漲至620-630元/噸；隨后，價格將出現(xiàn)回落，原因如下：

主力電廠并不缺煤

春節(jié)期間，沿海六大電廠存煤變化不大。存煤數(shù)量由春節(jié)期間的1657萬噸升至年后的1731萬噸，保持了增加態(tài)勢。春節(jié)過后，在進口煤繼續(xù)涌入國內市場以及電廠高庫存的情況下，主力電廠并不缺煤，拉運國內煤炭積極性并不高，市場看好難持續(xù)。

電廠日耗難有新突破

隨著這波雨雪天氣過后，冬季好行情即將過去，民用電負荷將有所下降；而短時間內，工業(yè)用電又難以得到提振，房地產開發(fā)投資動能不會大幅提升，造成電廠日耗難有新的突破。從二月底開始，下游煤炭需求將轉為不溫不火，市場煤價格面臨下跌壓力。

部分非電力行業(yè)短暫補庫將結束

節(jié)后，部分水泥、化工等行業(yè)即將復工復產，需要提前增補庫存；因此，短時間內，煤市需求看好，部分煤種短缺，助推煤價上漲。但是，隨著環(huán)渤海港口卸車的加快，庫存的回升，部分非電力客戶搶運結束，后續(xù)到港船舶將有所減少，港口煤價將趨穩(wěn)。

上游發(fā)運很快恢復

上周，上游山西、內蒙等地煤礦受冰凍雨雪天氣影響，造成煤炭發(fā)運不暢，環(huán)渤海港口部分煤種出現(xiàn)缺貨。隨著雨雪天氣的過去，上游發(fā)運很快轉入正常，鐵路外運數(shù)量將恢復。隨著進港煤車的增加，貿易商發(fā)運轉入正常，個別優(yōu)質煤奇貨可居現(xiàn)象將得到解決，港口市場煤價格將停止上漲。

此外，此輪煤價上漲一個重要原因是，港口煤價持續(xù)倒掛之下，煤價也確實需要理性回歸；因此，港口煤價上漲了20-30元/噸也在意料之內。隨著用煤淡季—春季的即將到來，下游需求逐漸減弱，用戶采購數(shù)量減少，煤價下跌難以避免。