鐵礦之后是焦煤？澳洲進(jìn)口煤限制對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤鋼市影響

市場(chǎng)傳言：國(guó)內(nèi)個(gè)別口岸針對(duì)澳洲煤開始限制，傳言包括動(dòng)力煤。汕頭海關(guān)傳大洋洲煤炭盡可能不要進(jìn)，后續(xù)制裁程度會(huì)超過(guò)朝鮮煤！年后政策風(fēng)險(xiǎn)非常大，取決于接下來(lái)中澳關(guān)系的走向問題，所以進(jìn)口澳洲煤需謹(jǐn)慎，存在很大的政策不確定性。鲅魚圈海關(guān)通知：即日起嚴(yán)控澳洲進(jìn)口煤，只允許卸貨，不給通關(guān)放行。

在熱點(diǎn)事件驅(qū)動(dòng)下，焦煤盤面大漲，主力合約1905收盤價(jià)較上交易日結(jié)算價(jià)漲幅達(dá)到5.4％，在黑色全品種均在大幅減倉(cāng)的情況，逆勢(shì)增倉(cāng)5.7萬(wàn)手，在前期一直處于偏弱低位的焦煤合約是今日最耀眼的明星。

從目前了解的情況來(lái)看，市場(chǎng)說(shuō)法不一，基本都沒有明確的文件通知，都是口口相傳，消息求證難度極大，從目前了解情況來(lái)看，大概率還是通過(guò)加大延長(zhǎng)通關(guān)時(shí)間的方式對(duì)澳洲進(jìn)口煤總量進(jìn)行控制。如果對(duì)進(jìn)口限制真實(shí)存在的話，那么對(duì)煉焦煤影響會(huì)有多大呢？

1. 澳大利亞是我國(guó)煉焦煤資源的主要進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量和蒙古國(guó)平分秋色，幾乎各占半壁江山，根據(jù)2018年的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，累積進(jìn)口煉焦煤6489萬(wàn)噸，其中澳洲總量應(yīng)在2825萬(wàn)噸左右。澳大利亞煉焦煤不僅占比大，對(duì)于沿海鋼廠和焦化廠來(lái)說(shuō)，每年進(jìn)口煤用量應(yīng)該在20％左右，所以澳大利亞煉焦煤對(duì)整個(gè)進(jìn)口煤市場(chǎng)來(lái)說(shuō)影響較大。

2. 澳大利亞進(jìn)口煤多是低硫高強(qiáng)度的焦煤，而我國(guó)此類資源比較匱乏，所以澳洲進(jìn)口煤是非常好的補(bǔ)充，所以一旦澳洲焦煤被限制，那么對(duì)于國(guó)內(nèi)煉焦煤資源尤其低硫優(yōu)質(zhì)資源其稀缺屬性將更加突出。

3. 我國(guó)國(guó)內(nèi)煉焦煤原煤產(chǎn)量在10.8億噸左右，其中精煤產(chǎn)量應(yīng)該在4.3億噸左右，而澳洲進(jìn)口煤總量為0.28億噸，進(jìn)口在供應(yīng)中總占比6.1％左右。

4. 當(dāng)前煉焦煤市場(chǎng)基本進(jìn)入假期行情，下游用戶采購(gòu)基本結(jié)束，目前政策變化不會(huì)直接影響下游用戶采購(gòu)。另外當(dāng)前下游用戶庫(kù)存均在近年高位水平，基本上對(duì)年后原料去庫(kù)存達(dá)成共識(shí)，年后煉焦煤市場(chǎng)壓力較大。

綜合評(píng)估下，由于進(jìn)口煤在總量中占比相對(duì)有限，而且限制政策目前看長(zhǎng)期并不是一刀切政策，所以影響我們?cè)u(píng)價(jià)為短期對(duì)沿海地區(qū)市場(chǎng)和低硫高粘結(jié)煉焦煤市場(chǎng)沖擊更加突出，但是由于總量占比較小，而且如果一刀切概率不大的話，那么很難對(duì)年后煉焦煤市場(chǎng)大格局造成根本性影響。長(zhǎng)期評(píng)估上會(huì)肯定加劇今年煉焦煤供應(yīng)增量不足的影響，焦煤長(zhǎng)期多頭配置優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。