趙超越：螺紋走向成謎？

摘要

從微觀情況來(lái)看，盡管進(jìn)入淡季，螺紋庫(kù)存也沒(méi)有大幅積累。近期反彈是對(duì)前期過(guò)度恐慌的修復(fù)。期貨漲得多一些，修復(fù)了一些貼水。

我認(rèn)為因?yàn)榇罅侩[形產(chǎn)量顯性化，同比供給量有比較大的誤差。

建議投資者在1月中旬逢低買(mǎi)入05螺紋，或者多螺紋空熱卷對(duì)沖。

詳細(xì)內(nèi)容：

大宗內(nèi)參：對(duì)近期的螺紋反彈的行情，您怎么看？

趙超越：螺紋上一輪暴跌，是跟著工業(yè)一起下跌的，源于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的悲觀情緒。主要是消費(fèi)的疲軟和貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)。螺紋自己也有限產(chǎn)放松高供給的問(wèn)題，所以跌的比工業(yè)品平均水平多一些。

但是后來(lái)，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，中美領(lǐng)導(dǎo)人G20會(huì)談之后，對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的悲觀預(yù)期緩解了，同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，降準(zhǔn)都透漏出經(jīng)濟(jì)托底的信號(hào)。

從微觀情況來(lái)看，盡管進(jìn)入淡季，螺紋庫(kù)存也沒(méi)有大幅積累。近期反彈是對(duì)前期過(guò)度恐慌的修復(fù)。期貨漲得多一些，修復(fù)了一些貼水。

大宗內(nèi)參：近期鋼廠的開(kāi)工情況如何？

趙超越：鋼廠開(kāi)工率雖然降得不多，但是盈利比例和平均利潤(rùn)下來(lái)了，降低了廢鋼的使用量和高品礦的用量。這個(gè)可以從鐵礦石高品——PB粉價(jià)差觀察。

大宗內(nèi)參：庫(kù)存累積情況如何？螺紋冬儲(chǔ)情況又如何？螺紋的行情大概率會(huì)如何變化？

趙超越：庫(kù)存積累比去年慢，可能供給數(shù)據(jù)同比有問(wèn)題。下半年供給一直同比+10%以上，但是庫(kù)存就是不積累。之前市場(chǎng)預(yù)期地產(chǎn)趕工期，導(dǎo)致需求特別好，但是現(xiàn)在到了淡季，還是這個(gè)情況。我認(rèn)為因?yàn)榇罅侩[形產(chǎn)量顯性化，同比供給量有比較大的誤差。

市場(chǎng)對(duì)螺紋冬儲(chǔ)還是很謹(jǐn)慎，至少要華東價(jià)格跌到3600左右，比去年低200才有冬儲(chǔ)意愿。這樣反而會(huì)讓明年春節(jié)后的行情比較有吸引力。市場(chǎng)大眾的一致行為，總是錯(cuò)的。

大宗內(nèi)參：您認(rèn)為近期的螺紋盤(pán)面中，有哪些隱藏的風(fēng)險(xiǎn)是大家沒(méi)有關(guān)注到的？

趙超越：風(fēng)險(xiǎn)就是，市場(chǎng)可能高估了供給，低估了明年年后的需求。

大宗內(nèi)參：在螺紋后期的操作上，您有一些什么樣的建議可以給到我們投資者？

趙超越：建議投資者在1月中旬逢低買(mǎi)入05螺紋，或者多螺紋空熱卷對(duì)沖。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。