鐵礦石維持區(qū)間振蕩

9月以來(lái)，隨著鋼材社會(huì)庫(kù)存的穩(wěn)定下降，下游整體需求較為穩(wěn)定，疊加環(huán)保限產(chǎn)有所放松的影響，黑色系整體處于振蕩下跌行情。從鐵礦石基本面來(lái)看，一方面，國(guó)家對(duì)環(huán)保越來(lái)越重視，受河北唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求有限；另外一方面，鐵礦石港口庫(kù)存止跌上漲，四季度國(guó)外礦山發(fā)貨量存在增加預(yù)期，整體上鐵礦石供應(yīng)偏松，基本面較弱。但是鋼廠對(duì)高品位鐵礦石的偏愛(ài)促使高品礦價(jià)格上漲，疊加海運(yùn)費(fèi)上漲，進(jìn)口成本增加，鐵礦石底部存在支撐。因此，預(yù)計(jì)鐵礦石后市將維持在490—510元/噸區(qū)間振蕩，建議輕倉(cāng)高拋低吸，止損10個(gè)點(diǎn)。
　　庫(kù)存止跌反升基本面較弱
　　我國(guó)是鐵礦石進(jìn)口大國(guó)，鐵礦石進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超其他國(guó)家，鋼廠對(duì)進(jìn)口鐵礦石的需求量占總需求量的90%左右。截至2018年9月21日，鐵礦石港口庫(kù)存為14784.43萬(wàn)噸，較上周上漲27.82萬(wàn)噸。每年四季度是國(guó)外鐵礦石發(fā)貨旺季，鐵礦石港口庫(kù)存開(kāi)始緩慢增加。
　　從鋼廠角度來(lái)看，截至2018年9月21日，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠的進(jìn)口鐵礦石平均庫(kù)存可用天數(shù)為25.4天，較上周增加0.3天。9月以來(lái)，汾渭平原，河北唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策出臺(tái)，鋼廠停限產(chǎn)影響相對(duì)較大，鋼廠實(shí)行按需補(bǔ)庫(kù)，整體鐵礦石需求量偏低。因此，隨著四季度的到來(lái)，鐵礦石進(jìn)口量開(kāi)始增加，供應(yīng)壓力加大，基本面較弱。
　　高品礦需求逐步增加
　　在國(guó)家加大對(duì)各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策的大背景下，鋼廠高爐開(kāi)工受到抑制，為了提高每單位的產(chǎn)能，鋼廠對(duì)高品礦需求逐步增加。數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，澳洲礦庫(kù)存為8948.75萬(wàn)噸，較上周下降6.81萬(wàn)噸，巴西礦庫(kù)存為2694.92萬(wàn)噸，較上周上漲15.12萬(wàn)噸。我們可以看出，巴西高品礦庫(kù)存處于一個(gè)較低的水平，而澳洲中低品礦庫(kù)則處于較高的水平。因此，高品礦低庫(kù)存和高需求的矛盾促使65%品位的巴西卡粉價(jià)格持續(xù)上漲，而61.5%的澳洲PB粉的價(jià)格則低位振蕩，漲幅較小。
　　海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)加大
　　近期，受中美貿(mào)易摩擦等因素影響，人民幣處于高位波動(dòng)。由于進(jìn)口鐵礦石以美元來(lái)計(jì)算，人民幣貶值相對(duì)的造成鐵礦石進(jìn)口成本的增加。另外，雖然海運(yùn)持續(xù)波動(dòng)幅度較大，但是海運(yùn)費(fèi)整體處于上漲趨勢(shì)，截至9月24日，波羅的海干散貨指數(shù)為1434，較上周有所上漲。同時(shí)，鐵礦石海運(yùn)費(fèi)的上漲同時(shí)也提高了我國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石的成本。
　　交易策略：490—510元/噸區(qū)間高拋低吸，止損10個(gè)點(diǎn)
　　資金倉(cāng)位：10%—20%

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。