8月煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)點評：供給釋放緩慢 主要需求皆有所好轉(zhuǎn)

　　8月份煤炭產(chǎn)量：產(chǎn)量釋放依舊較穩(wěn)，日均產(chǎn)量環(huán)比上升49萬噸/天。8月份全國原煤產(chǎn)量2.97億噸，同比增加4.2%，環(huán)比上升1510萬噸，統(tǒng)計口徑內(nèi)的原煤產(chǎn)量釋放依舊較穩(wěn)。1-8月份累計產(chǎn)量22.78億噸，同比增長3.6%。從日均原煤產(chǎn)量來看，6、7、8分別為993、908、957萬噸/天，8月份較7月份環(huán)比上升約49萬噸/天。對新增產(chǎn)能具有決定作用的行業(yè)固定資產(chǎn)投資，1-7月累計同比小幅下滑0.7%，行業(yè)新建產(chǎn)能增速預(yù)計仍然較慢。

　　8月份煤炭進口量約2868萬噸，對供給端沖擊仍然較大。進口煤連續(xù)兩個月放量，8月進口煤及褐煤2867.9萬噸，環(huán)比下降33.1萬噸，同比增加13.5%。1-8月份累計進口2.04億噸，同比大幅增加14.7%，考慮政府曾表態(tài)“2018年進口煤量不高于2017年”(來源：上證報)，后續(xù)4個月單月進口量可能不足2000萬噸，同時當(dāng)前港口價格已經(jīng)恢復(fù)到較為合理水平，后續(xù)進口煤壓力預(yù)計會有所緩解。8月份出口量有所恢復(fù)，該月出口煤及褐煤48.6萬噸，盡管較去年同期增加42.6萬噸，但仍處于較低水平。1-8月份累計出口327.5萬噸，同比大幅下降43.8%。

　　8月份火電產(chǎn)量同比增長6%，水電產(chǎn)量同比增長11.5%。8月份全社會發(fā)電量繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長，同比增加7.3%，增速較上月上升1.6個pct，1-8月累計同比增速7.7%，較1-7月回落0.1個pct。從主要結(jié)構(gòu)來看，受多地降水增加影響，8月水電產(chǎn)量增速大幅上升，同比增長11.5%，較上月上升5.5pct，1-8月累計同比增速4.7%，較1-7月上升1.2pct.8月份火電產(chǎn)量同比增加6.0%，較上月上升1.7個pct，1-8月累計同比增速7.2%，較1-7月回落0.1個pct，電煤需求繼續(xù)保持良好勢頭。

　　8月份焦炭產(chǎn)量同比繼續(xù)下滑，供給收縮力度依然強于需求；8月份水泥產(chǎn)量增長明顯，預(yù)計對煤炭的需求起到一定拉動作用。8月份，焦炭產(chǎn)量繼續(xù)同比下降1.1%，生鐵產(chǎn)量同比持平，粗鋼產(chǎn)量同比增加2.7%；1-8月焦炭累計產(chǎn)量2.86億噸，同比下降2.9%，生鐵累計產(chǎn)量5.12億噸，同比增加0.8%，而粗鋼累計產(chǎn)量6.17億噸，同比增加5.8%。前8個月焦炭供給收縮力度明顯大于需求收縮，供需格局繼續(xù)向好，考慮秋冬季焦炭行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)在空間上力度加強，焦炭價格有望保持較為強勢的水平。水泥8月份產(chǎn)量約2.0億噸，同比增長5%，增速創(chuàng)2年內(nèi)新高，1-8月份累計產(chǎn)量13.8億噸，累計同比上升0.5%。

　　8月份煤炭庫存持續(xù)高位，動力煤價受發(fā)運成本支撐等因素小幅上漲。受進口煤明顯上升以及水電出力增加等因素影響，8月份港口及電廠庫存持續(xù)在高位，截至8月底，6大電廠庫存為1520萬噸，月環(huán)比增加37萬噸，秦皇島港煤炭庫存625萬噸，雖環(huán)比下降70萬噸，但仍處相對高位。受發(fā)運成本支撐以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，8月份動力煤價整體窄幅震蕩上行，秦皇島Q5500K動力煤平倉價月均613.4元/噸，月環(huán)比44元/噸。

　　1-8月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，但制造業(yè)繼續(xù)小幅回升，地產(chǎn)高位偏穩(wěn)。1-8月份全社會固定資產(chǎn)投資累計增速5.3%，較1-7月下降0.2個pct。其中，受政府財政支出收緊影響，1-8月基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)累計增加4.2%，較1-7月下降1.5個pct，成為拖累固定資產(chǎn)投資首要因素。工業(yè)企業(yè)盈利較好，制造業(yè)投資增速繼續(xù)回升，1-8月份制造業(yè)投資累計同比增加7.5%，較1-7月加快0.2個pct.1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比增長10.1%，較1-7月下降0.1個pct，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)高位偏穩(wěn)。

　　1-8月房地產(chǎn)土地購置、新開工等增速繼續(xù)明顯回升。1-8月份，商品房銷售面積累計同比增加4.0%，增速較1-7月微降0.2個pct。銷售端繼續(xù)向好帶動地產(chǎn)企業(yè)的土地購置、新開工等繼續(xù)回升，1-8月份房地產(chǎn)企業(yè)土地購置面積累計同比增長15.6%，較1-7月份上升4.3個pct，房屋新開工面積累計同比增加15.9%，較1-7月上升1.5個pct，土地購置面積以及新開工面積增速加快，有利于地產(chǎn)投資維持在一定較高水平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。