午后商品期貨普跌 黑色系下挫焦煤領(lǐng)跌大跌近3%

截止下午收盤，焦煤跌2.98%，甲醇跌1.70%，硅鐵跌1.45%，滬鋅跌1.34%，原油跌1.33%，燃油跌1.13%，橡膠跌1.12%，滬鉛跌1.03%，滬錫跌1.00%；漲幅方面，PTA漲2.00%，玻璃漲0.78%，棕櫚漲0.49%，動力煤漲0.48%。

成本支撐 PTA中長期向好

成本方面，7月PX月均價為1021.56美元/噸，較上月上漲43.38美元/噸，漲幅達到4.4%。具體來看，得益于原油季節(jié)性需求強勁，PX成本端支撐良好，PTA整體開工維持相對高位，對PX的需求增加，PX加工費已達到445美元/噸。在最近五年中，PX加工費區(qū)間處于300—450美元/噸，可見PX加工費已處于較高位置，上漲空間有限。此外，國外PX裝置檢修導(dǎo)致PX進口量減少，進一步加劇國內(nèi)供應(yīng)緊張局面，PX去庫存化較為順利。在多重利好作用下，PX整體重心上移。

供應(yīng)方面來看，截至目前，PTA社會庫存已經(jīng)降至80萬噸以下，約75萬噸左右，相較于去年同期的113萬噸，出現(xiàn)大幅下跌。本月月初，恒力石化1號線220萬噸裝置進入檢修，目前PTA開工率為75%。后期來看，嘉興石化220萬噸以及寧波逸盛也存有檢修計劃，預(yù)計9月之前累庫概率較低，供應(yīng)趨緊格局難改，低庫存狀態(tài)也將繼續(xù)為PTA價格帶來支撐。

需求方面來看，下游聚酯行業(yè)景氣度不斷提升，今年1—7月聚酯POY平均利潤為494元/噸，同比增長16.51%。在高利潤的影響下，聚酯開工將繼續(xù)維持高位，加之目前聚酯庫存仍處于中等偏低位置，說明下游需求火爆。下半年來看，聚酯新增產(chǎn)能預(yù)計將達到233萬噸，聚酯仍有進一步的提升空間，PTA裝置無新增產(chǎn)能投放。若下半年聚酯裝置能夠如期投產(chǎn)，屆時聚酯月度產(chǎn)量將達到415萬噸，帶來PTA消耗量360萬噸附近，將持續(xù)保持對PTA的需求。

環(huán)保影響或提振焦炭限制焦煤

焦炭方面，主流市場多已落實第二輪提漲，累計上漲200-250元/噸。焦企庫存依舊低位，訂單出貨順暢，整體看漲情緒濃，貿(mào)易商提貨積極，且存在貿(mào)易商捂貨惜售現(xiàn)象，河北地區(qū)焦化廠由于近期環(huán)保自查供給縮減，北方鋼廠焦炭庫存較低，補貨意愿強。焦煤方面，受焦炭強勢帶動，焦價企穩(wěn)后小幅探長，優(yōu)質(zhì)低硫煤需求增多，訂單明顯提升，且山西洗煤廠大面積關(guān)停也給精煤價格一定支撐。

綜合來看，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)執(zhí)行在即，焦炭供給將收縮，而鋼廠接受焦化廠此輪提價，也讓期現(xiàn)步伐回歸一致，短期環(huán)保預(yù)期內(nèi)焦炭將繼續(xù)維持強勢；相反，焦煤受環(huán)保影響導(dǎo)致需求下滑，漲幅較為有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。