減產(chǎn)風(fēng)能否“吹出”銅市年關(guān)大戲

今年以來，銅價在大幅震蕩中下跌27%，波譎云詭的走勢下，以傳統(tǒng)貿(mào)易商為代表的多頭損失慘重，空銅派盡管波折但終究笑到現(xiàn)在。銅博士被封作基本金屬江湖的老大，其神秘的庫存、變化莫測的融資手段，令其價格走勢魅影重重。分析人士認為，隨著各項因素發(fā)酵，銅價將再次上演年關(guān)大震蕩的戲碼。

12月1日中國大型銅企發(fā)布聯(lián)合減產(chǎn)消息。無獨有偶，基本金屬生產(chǎn)商也開始采取措施來支撐供需基本面。英美資源集團(AngloAmericanPLC)周二稱，該公司將進行結(jié)構(gòu)重組，隨著銅價的下跌，嘉能可(GlencorePLC)和其他礦商也采取了相似行動。

盡管理論上，生產(chǎn)商采取的措施可能最終將會令銅市恢復(fù)供需平衡，但上述銅市生產(chǎn)商投出的石頭，并未驚起股票期貨兩市場有色板塊的漲價大波瀾。COMEX3月期銅周三僅僅收漲1.20美分或0.6%，至每磅2.0660美元。

減產(chǎn)風(fēng)頻吹難改銅市過剩局面

有投資者指出，近期銅市有少量逢低買盤，不過尚缺乏帶動價格大幅上漲的實際消息。

上述減產(chǎn)的一幕令投資者倍感熟悉。有心人士發(fā)現(xiàn)，今年12月1日有色行業(yè)發(fā)布的聯(lián)合倡議和去年年底鋼鐵行業(yè)、煤炭行業(yè)的聲明幾乎一模一樣。而這一次，國際有色行業(yè)巨頭也加入了限產(chǎn)聯(lián)盟，這可能意味著，繼黑色產(chǎn)業(yè)后，有色行業(yè)已經(jīng)步入泥潭。

市場人士認為，前期中國銅企發(fā)布的2016年35萬噸的限產(chǎn)量只是企業(yè)投石問路的一枚石子，結(jié)果是“一顆小石子丟下井去，卻聽不到任何回聲”。12月1日以來，滬銅期貨主力合約始終處于窄幅震蕩的狀態(tài)，期間不乏屢次下探動作。也有人認為，這是銅價止跌喘息的跡象。

有色金屬分析師潘磊慧表示，從目前的情況來看，限產(chǎn)減產(chǎn)的消息對銅價提振十分有限。

潘磊慧認為，消費端疲軟是導(dǎo)致銅價持續(xù)走低的罪魁禍?zhǔn)?。中國?jīng)濟增速持續(xù)下滑導(dǎo)致了房地產(chǎn)、汽車、線纜等下游行業(yè)增速放緩，使中國對銅的需求量持續(xù)下降，這種狀況將維持相當(dāng)長一段時間；其次，目前國內(nèi)已經(jīng)確認的2016年新增的精煉銅產(chǎn)能為50萬噸，已經(jīng)大幅超過了此次減產(chǎn)聲明的35萬噸。

“雖然聯(lián)合聲明表示減產(chǎn)量可能會進一步增加，但是這一聲明在高昂的加工精煉費面前顯得十分無力。只要有錢賺，冶煉廠就不愿意減產(chǎn)，甚至?xí)^續(xù)擴大產(chǎn)能。”潘磊慧表示，精煉銅進口數(shù)據(jù)不降反增證明了目前國內(nèi)冶煉廠的生產(chǎn)熱情依然高漲。

海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國11月銅礦石進口量激增至22個月來高點。

從需求端來看，徽商期貨銅研究員潘瓊表示，電纜行業(yè)是關(guān)注重點。美聯(lián)儲加息因素將在中短期影響銅市場，而從電纜行業(yè)來看，預(yù)計未來三個月電纜用量會連續(xù)下滑，因房地產(chǎn)市場走弱將持續(xù)拖累電纜需求。

從精礦加工費來看，目前國際銅礦與中國冶煉商2016年長單談判進展緩慢，但國際銅

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。