易盛農(nóng)期指數(shù)底部調(diào)整未結(jié)束

易盛農(nóng)期指數(shù)上周以振蕩偏弱運(yùn)行為主。截至5月11日，報(bào)收于1073.85點(diǎn)，周一指數(shù)報(bào)收于1072.14點(diǎn)。

權(quán)重品種白糖上周繼續(xù)振蕩。國際方面，印度、泰國繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)量，產(chǎn)量或創(chuàng)新高，對原糖形成壓力，全球過剩情況短期難有緩解。國內(nèi)方面，4月白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，整體銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。另外，截至4月末，糖廠庫存處于近年高位，消費(fèi)顯弱，現(xiàn)貨壓力較大。此外，進(jìn)入夏季，消費(fèi)或有起色，將對鄭糖形成一定的支撐。綜上所述，長期來看，我國進(jìn)入增產(chǎn)周期，鄭糖將持續(xù)偏弱運(yùn)行。

上周，棉花先揚(yáng)后抑。國際方面，美棉干旱狀況未緩解，播種進(jìn)度同比持平，美棉價(jià)格保持堅(jiān)挺。另外，印度國內(nèi)棉價(jià)總體保持堅(jiān)挺。國內(nèi)方面，現(xiàn)貨棉價(jià)指數(shù)續(xù)漲，近期儲備棉輪出成交率走高，增加市場供應(yīng)?？傮w上，我國儲備棉存量持續(xù)減少，長期看多棉價(jià)走勢。但短期內(nèi)國內(nèi)高升水倉單流出，預(yù)計(jì)鄭棉將持續(xù)振蕩運(yùn)行。

權(quán)重品種方面，國際方面，加拿大3月底菜籽庫存預(yù)期值同比增加，但目前低溫與春季遲來延誤草原地區(qū)菜籽的種植，對價(jià)格形成提振。國內(nèi)方面，沿海菜籽存量偏高，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)菜粕供給有保證。另外，下游方面，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季逐步開啟，菜粕需求將逐步好轉(zhuǎn)，但需關(guān)注南方天氣變化。替代方面，USDA5月供需報(bào)告影響中性偏多。綜上所述，菜籽類供應(yīng)環(huán)比前期將緩慢趨緊，市場將呈現(xiàn)油脂強(qiáng)粕類振蕩的格局。

綜上所述，權(quán)重品種價(jià)格上周延續(xù)振蕩走勢，其中菜油、棉花價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，菜粕、白糖價(jià)格均振蕩偏弱。總體上看，預(yù)計(jì)后期農(nóng)產(chǎn)品板塊延續(xù)分化格局，結(jié)構(gòu)上將逐漸呈現(xiàn)油脂強(qiáng)勢、粕類振蕩，糖弱棉強(qiáng)格局。由此判斷，易盛農(nóng)期指數(shù)將表現(xiàn)為底部振蕩之勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。