重提“擴(kuò)大內(nèi)需”決非走投資拉動(dòng)老路

近半個(gè)月以來(lái)，相關(guān)部委和地方陸續(xù)出臺(tái)一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策。如商務(wù)部召開(kāi)工作會(huì)議，安排部署2018年消費(fèi)升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃重點(diǎn)工作，近期還將同有關(guān)部門(mén)研究擴(kuò)大進(jìn)口的有關(guān)政策。福建、云南、河北、廣東、河南等地，紛紛出臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的實(shí)施方案。

4月23日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出，“注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來(lái)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行”。這是2013年12月以來(lái)中央層面的會(huì)議中再次強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大內(nèi)需”的表述。其背景，一是由于外部環(huán)境變化，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩與中美貿(mào)易摩擦可能會(huì)使出口面臨更多的不確定性；二是由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大壓力，特別是隨著金融條件的收緊，房地產(chǎn)投資和基建投資增速都有可能出現(xiàn)放緩。

但是，“擴(kuò)大內(nèi)需”并不是“擴(kuò)大總需求”，這意味著財(cái)政和貨幣政策的基調(diào)不會(huì)發(fā)生根本改變，而且中央強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)同調(diào)整結(jié)構(gòu)相結(jié)合，這就決定了不會(huì)走依靠房地產(chǎn)和基建投資拉動(dòng)的老路。結(jié)合中央近期的一系列表述，預(yù)計(jì)擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)應(yīng)集中在三個(gè)方面：

一是通過(guò)擴(kuò)大進(jìn)口調(diào)整國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。我國(guó)在博鰲亞洲論壇上釋放出主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口的信號(hào)之后，近期一系列擴(kuò)大進(jìn)口政策陸續(xù)出臺(tái)。未來(lái)政策將涉及進(jìn)一步降低進(jìn)口商品關(guān)稅、進(jìn)口商品的檢驗(yàn)檢疫以及通關(guān)的便利化，對(duì)跨境電商的進(jìn)口鼓勵(lì)政策等。

我國(guó)此前采用偏向重商主義的出口導(dǎo)向模式，從而形成了順差偏好和外儲(chǔ)情結(jié)，但近年來(lái)政策思路正在轉(zhuǎn)向。事實(shí)上，貿(mào)易利益的真正實(shí)現(xiàn)應(yīng)該是用出口獲得外匯，進(jìn)口本國(guó)所需的資源和要素，進(jìn)而提升本國(guó)的生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。所以，擴(kuò)大進(jìn)口不應(yīng)該是國(guó)民收入的減分項(xiàng)，而應(yīng)成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的新引擎。

二是通過(guò)促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)。去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和今年的政府工作報(bào)告都強(qiáng)調(diào)要“增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。據(jù)悉，商務(wù)部今年將重點(diǎn)圍繞擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、發(fā)展中高端消費(fèi)、促進(jìn)綠色循環(huán)消費(fèi)、推動(dòng)消費(fèi)渠道升級(jí)、營(yíng)造良好消費(fèi)環(huán)境等方面開(kāi)展工作，工信部將重點(diǎn)推動(dòng)信息消費(fèi)擴(kuò)大升級(jí)。

消費(fèi)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的作用不言而喻。去年以來(lái)，居民消費(fèi)出現(xiàn)了明顯的升級(jí)趨勢(shì)，表現(xiàn)為商品消費(fèi)向服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)移、必須消費(fèi)向可選消費(fèi)轉(zhuǎn)移、線(xiàn)下消費(fèi)向線(xiàn)上消費(fèi)轉(zhuǎn)移等，消費(fèi)在成為最大增長(zhǎng)動(dòng)力的同時(shí)也確保了經(jīng)濟(jì)的韌性。

三是通過(guò)擴(kuò)大有效投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”，今年的政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)向中西部地區(qū)傾斜”“實(shí)施新一輪重大技術(shù)改造升級(jí)工程”“落實(shí)鼓勵(lì)民間投資政策措施”，通過(guò)這些領(lǐng)域的有效投資，以補(bǔ)齊供給端的短板。

值得關(guān)注的是，隨著中央重提“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”以及政策的邊際調(diào)整，有聲音認(rèn)為房地產(chǎn)投資將重新成為穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手。這種看法屬于對(duì)形勢(shì)的誤判。住建部近日約談部分地方政府負(fù)責(zé)人，再次強(qiáng)調(diào)調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松，已經(jīng)表明了中央的態(tài)度。未來(lái)有效投資的重點(diǎn)除了重大基礎(chǔ)設(shè)施之外，預(yù)計(jì)會(huì)向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。

總之，無(wú)論是擴(kuò)大進(jìn)口、促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)還是擴(kuò)大有效投資，從中央層面而言，都有其邏輯的一致性和連續(xù)性，所以，重提擴(kuò)大內(nèi)需并不意味著宏觀政策的改弦更張，各方應(yīng)從“與加快調(diào)整結(jié)構(gòu)相結(jié)合”的角度來(lái)予以貫徹落實(shí)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。