貿(mào)易戰(zhàn)殺傷力驚人 橡膠封死跌停黑色系多數(shù)重挫

3月23日午后，國內(nèi)期市收盤多數(shù)飄綠，工業(yè)品普跌，黑色系跌幅居前，螺紋鋼、橡膠跌停，鐵礦石跌超6%，熱卷、焦炭跌超5%，盤中鐵礦石、熱卷一度跌停，焦煤跌超4%，玻璃、甲醇、滬鎳跌超3%；貴金屬、兩粕及大豆飄紅，滬金、豆粕、菜粕、豆一、蘋果漲超1%。

據(jù)報道，日本政府3月23日在內(nèi)閣會議上決定對中國和韓國產(chǎn)的部分鋼鐵產(chǎn)品征收反傾銷關(guān)稅。

征稅對象為碳鋼焊接接頭，3月31日起征，為期5年，稅率為41.8~69.2%。日本政府將于30日正式公布政令。

螺紋鋼供應(yīng)壓力難減弱

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的驅(qū)動下，鋼廠持續(xù)保持著較好利潤，盈利鋼廠數(shù)維持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，全國盈利鋼廠數(shù)占85.28%，連續(xù)第十九周保持著這一比例。粗鋼產(chǎn)量居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2月下旬，國內(nèi)粗鋼日均生產(chǎn)229.85萬噸，環(huán)比2月上旬增加5.09萬噸/天，日均生產(chǎn)處于今年以來最高水平，且已經(jīng)接近去年10月中旬時的水平。

春節(jié)后，由于北方重污染天氣持續(xù)，鋼廠遲遲未能大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，限產(chǎn)力度反而加大，使得鋼廠整體開工率小幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，全國高爐開工率為62.02%，環(huán)比前一周低0.55個百分點，為連續(xù)第三周降低。而隨著時間的推移，北方天氣因氣候條件和季節(jié)的轉(zhuǎn)換，污染狀況有望得到改善。而高利潤下的鋼廠存在迫切的復(fù)產(chǎn)需求，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力不可小覷。

關(guān)注庫存消化速度

前期，由于需求釋放不能有效跟進，國內(nèi)鋼材庫存不斷累積，社會庫存最高時達到1965.16萬噸，為近五年來的次高水平，螺紋鋼（3369，-254.00，-7.01%）最高時達到1082.39萬噸，為近五年來的最高水平。但隨著節(jié)后需求的緩慢釋放，庫存開始被消化。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，國內(nèi)鋼材庫存合計1947.99萬噸，環(huán)比前一周減少17.17萬噸，為今年以來第一周減少。其中，螺紋鋼庫存合計1073.24萬噸，環(huán)比前一周減少9萬噸，同樣為今年以來庫存累積后第一周減少。后期鋼廠復(fù)產(chǎn)是大概率事件，若需求釋放依然不能有效跟進，即需求恢復(fù)不及生產(chǎn)恢復(fù)力度，則鋼材整體將繼續(xù)承壓，螺紋鋼價格也會下行。

總之，后期終端需求恐難有超預(yù)期表現(xiàn)，同時伴隨著天氣的好轉(zhuǎn)，鋼廠存在大規(guī)模復(fù)產(chǎn)訴求，供應(yīng)壓力將越來越大。因此，若庫存不能快速消化，則螺紋鋼繼續(xù)承壓下行的概率較大。短期關(guān)注下方3600元/噸一線的支撐效果。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。