CAFI：絕大多數(shù)板塊走強(qiáng)

上周，中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)（CAFI）上漲2.17%，至937.54點(diǎn)。其中，油脂指數(shù)上漲1.23%，至539.30點(diǎn)；糧食指數(shù)上漲1.68%，至1323.43點(diǎn)；軟商品指數(shù)微跌0.08%，至870.85點(diǎn)；飼料指數(shù)大漲4.67%，至1848.07點(diǎn)；油脂油料指數(shù)大漲3.30%，至973.22點(diǎn)；谷物指數(shù)上漲1.49%，至1101.18點(diǎn)。

CAFI成分品種漲跌不一，但波動(dòng)率較低。三大油脂中，棕櫚油微跌0.02%，豆油上漲2.10%，菜油上漲1.37%。谷物中，玉米微漲0.94%。軟商品中，棉花微漲0.92%，白糖微跌0.68%，淀粉上漲1.23%，鮮雞蛋微跌0.15%。粕類中，豆粕大漲5.41%，菜粕大漲4.51%。與此同時(shí)，豆一上漲2.48%。

SPPOMA的數(shù)據(jù)顯示，2月1—25日，馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑17.5%，與MPOA1—20日的數(shù)據(jù)差距較大。SGS的數(shù)據(jù)顯示，2月1—25日，馬來西亞的出口量由上半月的環(huán)比增長轉(zhuǎn)為環(huán)比下跌11%，但市場(chǎng)對(duì)出口量下降的信息并不敏感。美豆油盤面得到美豆強(qiáng)勢(shì)的支撐，特朗普對(duì)RINS及RFS政策仍無最終定論，但盤面顯示利空出盡。巴西政府發(fā)布消息，自3月開始，實(shí)行生物柴油B10計(jì)劃，這將提振生物柴油主要原料豆油的需求，海外豆油出口FOB基差持續(xù)堅(jiān)挺。

國內(nèi)方面，2月以來，各地豆油基差實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲，而基差的擴(kuò)張驗(yàn)證了豆油商業(yè)庫存的下降趨勢(shì)。年內(nèi)第8周，豆油商業(yè)庫存繼續(xù)下降至141萬噸，但棕櫚油庫存略上升使油脂商業(yè)庫存基本平穩(wěn)。油脂市場(chǎng)仍處于供應(yīng)偏寬松狀態(tài)。不過，較去年四季度末供應(yīng)過剩已經(jīng)好轉(zhuǎn)，價(jià)格料已筑底。棕櫚油進(jìn)口利潤虧損，不利于國內(nèi)采購，遠(yuǎn)月供應(yīng)減少將使棕櫚油相較豆油和菜油強(qiáng)勢(shì)。進(jìn)入3月，由于國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量同比下滑，大豆供應(yīng)壓力不大，甚至略微緊張，但豆油恰臨消費(fèi)淡季，庫存很難大幅下降，豆油、棕櫚油價(jià)差將縮小。菜油由于供應(yīng)過剩，其和豆油的價(jià)差也將縮小。

操作上，油脂市場(chǎng)中短期已筑底，可逢低試多棕櫚油1805合約。另外，關(guān)注豆油、棕櫚油價(jià)差縮小和菜油、豆油價(jià)差縮小的交易機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。