黑色系集體走強(qiáng) 滬鎳領(lǐng)漲2%

2月2日，商品期市早間開(kāi)盤(pán)多品種上行，黑色系集體走強(qiáng)，焦煤、焦炭、鐵礦石、熱卷漲逾1%；有色金屬滬鎳領(lǐng)漲2%，錫銅飄綠；化工品瀝青、甲醇翻紅，PVC跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品行情動(dòng)蕩，玉米、棉紗飄紅，雙粕、大豆飄綠。

截至午間收盤(pán)，滬鎳漲2.08%，焦煤漲1.93%，焦炭漲1.44%，鐵礦石漲1.28%，熱卷漲1.18%。跌幅方面，豆粕跌1.04%，蘋(píng)果跌1.03%，PVC跌0.96%。

美元再度下行“妖鎳”重生LME鉛觸及6年半高位

目前美元指數(shù)對(duì)鎳市的指引作用相當(dāng)明顯，美元走弱后倫鎳馬上回暖，總體表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，預(yù)料短期倫鎳的強(qiáng)勢(shì)將會(huì)延續(xù)。滬鎳夜盤(pán)在外盤(pán)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)黑色系整體繼續(xù)造好的推動(dòng)下繼續(xù)向上推進(jìn)，表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。不銹鋼市場(chǎng)預(yù)料會(huì)有小幅回暖，廢不銹鋼市場(chǎng)預(yù)料跟漲會(huì)較為乏力。

純鎳市場(chǎng)：供應(yīng)的增長(zhǎng)、需求的結(jié)構(gòu)性的下降，使得精煉鎳的升貼水走弱。精煉鎳庫(kù)存的緩慢下降，將使得2月份精煉鎳升貼水維持在弱勢(shì)狀態(tài)，這種狀態(tài)將在3月或?qū)⒂兴纳啤?月國(guó)內(nèi)鎳進(jìn)口窗口處于持續(xù)的關(guān)閉狀態(tài)，節(jié)奏上表現(xiàn)為虧損先擴(kuò)大后縮小，預(yù)計(jì)2月份進(jìn)口虧損將由Cash及Premium的讓步而小幅修復(fù)，但不改大幅虧損的局面。

紅土鎳礦：鎳礦價(jià)格的平穩(wěn)震蕩主要表達(dá)了鎳礦供給的整體平穩(wěn)之勢(shì)，在菲律賓雨季期間，礦的供給量逐漸下降，而鎳鐵產(chǎn)量仍在高位，對(duì)應(yīng)的礦的需求亦在高位，而印尼礦的供給持續(xù)一定程度上填補(bǔ)了菲律賓雨季因素所導(dǎo)致的鎳礦下降，盡管港口低、中、高鎳礦庫(kù)存整體出現(xiàn)了下降，但鎳鐵廠鎳礦倉(cāng)庫(kù)仍相對(duì)較為充沛，這就使得鎳礦價(jià)格受到了限制。外礦方面，1月份鎳礦外盤(pán)報(bào)價(jià)有所上漲，中礦CIF報(bào)價(jià)月內(nèi)累計(jì)上漲1.5美元/濕噸，漲幅4.48%，外盤(pán)鎳礦價(jià)格的上漲主要是受鎳價(jià)上漲的影響。

鎳礦庫(kù)存下降：國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存已聯(lián)系5周出現(xiàn)下降，且表現(xiàn)為中、高礦庫(kù)存節(jié)奏趨勢(shì)相近，都表現(xiàn)為下降，主要是受菲律賓雨季因素影響，港口鎳礦庫(kù)存整體仍將表現(xiàn)為連續(xù)下降。此外，截止2018年1月19日，LME鎳庫(kù)存中，鎳板庫(kù)存量為6.939萬(wàn)噸，占比19.2%；鎳球、粒庫(kù)存量為29.211萬(wàn)噸，占比80.8%。鎳板庫(kù)存環(huán)比下降0.73萬(wàn)噸，表現(xiàn)為連續(xù)下降。

不銹鋼產(chǎn)量將維持小幅增量：2017年，國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為2610.98萬(wàn)噸，同比下降0.93%。其中300系產(chǎn)量1319.07萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.61%，200系及400系產(chǎn)量分別同比-6.58%和13.38%。300系產(chǎn)量的增長(zhǎng)主要是受德龍產(chǎn)能置換成功后的達(dá)產(chǎn)以及上泰、北海誠(chéng)德等鋼廠的增量抵消了部分因?yàn)榈慢埳习肽晖．a(chǎn)導(dǎo)致的減量。200系的減產(chǎn)，主要是由于供給側(cè)改革對(duì)中頻爐產(chǎn)能的取締，以及部分未取得合法手續(xù)的精煉產(chǎn)能的停產(chǎn)，導(dǎo)致200系產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。400系產(chǎn)量的同比大幅增長(zhǎng)，主要是受期利潤(rùn)的穩(wěn)定性影響，其中鞍鋼聯(lián)眾、泰山鋼鐵等鋼廠的增量起到了主要影響。預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量將維持小幅增量態(tài)勢(shì)，且200系或?qū)⑹钱a(chǎn)量增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

鋼材進(jìn)入冬儲(chǔ)累庫(kù)第8周：整體庫(kù)存累積量及增速仍不高

截至到2月1日當(dāng)周，庫(kù)存已累積8周，本周總庫(kù)存1543萬(wàn)噸，較上周增加約127萬(wàn)噸，在累積周期內(nèi)創(chuàng)下單周累積量最高的水平，但本周數(shù)據(jù)應(yīng)含有對(duì)上期數(shù)據(jù)的部分修正。目前日均累積幅度0.6%，累速低于近兩年平均水平，但累積的絕對(duì)量已接近16年水平，低于17年。

本周螺紋冬儲(chǔ)行情繼續(xù)加速，而熱卷仍表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但假期臨近，冬儲(chǔ)意愿降低，預(yù)計(jì)后一周將以被動(dòng)累庫(kù)為主。冬儲(chǔ)心態(tài)倒是沒(méi)有太大變化，資金壓力不大的話，貿(mào)易商風(fēng)險(xiǎn)也比較可控。冬儲(chǔ)政策方面，依然是對(duì)小貿(mào)易商冬儲(chǔ)需求存在一定打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。