原油價格短期回調(diào)壓力增大

2018年以來，弱勢美元成為支撐油價的核心因素，在美元指數(shù)跌破90的契機(jī)下，原油價格持續(xù)走高。市場人士認(rèn)為，美元已經(jīng)階段性超跌，對于原油的價格支撐將告一段落，在供需關(guān)系的推動下，原油價格回調(diào)風(fēng)險增加。與此同時，我國原油期貨上市的腳步越來越近，需要關(guān)注人民幣走勢對原油價格的影響。

美元支撐力邊際衰減

今年以來，美元繼續(xù)去年的弱勢。美元指數(shù)今年以來累計下跌3.51%，歐元兌美元匯率上漲3.57%，美元兌日元匯率下跌3.64%，英鎊兌美元匯率上漲4.84%，美元兌人民幣匯率下跌2.8%。多種被認(rèn)為與美元一定程度上存在“蹺蹺板”效應(yīng)的大宗商品價格也紛紛走強(qiáng)。布倫特原油期價累計上漲5%，紐約原油期價累計上漲10.22%。

新湖期貨原油研究員嚴(yán)麗麗認(rèn)為，近期美元指數(shù)快速下跌確實對油價起支撐作用，美元指數(shù)短期來看可能會出現(xiàn)低位震蕩趨勢，對油價的支撐或繼續(xù)。

興業(yè)期貨投資咨詢部量化研究科副科長賈舒暢表示，本周美元走勢將受到美聯(lián)儲利率決議、特朗普國情咨文以及“非農(nóng)”三大事件共同影響?！懊缆?lián)儲利率決策會議大概率按兵不動，預(yù)計本次聲明與上次變化有限，平穩(wěn)過渡將是耶倫卸任前最后一次會議的主題，因此其對于美元的影響有限；特朗普的國情咨文值得關(guān)注，其內(nèi)容較為豐富，且均偏樂觀積極，預(yù)計將對美元產(chǎn)生明確支撐；而在就業(yè)市場保持緊俏的背景下，本次非農(nóng)數(shù)據(jù)應(yīng)重點關(guān)注薪資增速及工時，若超預(yù)期上行，將成為通脹的上行壓力，從而加快美聯(lián)儲加息步伐?！?/p>

賈舒暢表示，整體預(yù)計，美元在跌至超賣區(qū)間后，技術(shù)上面臨修復(fù)需求，同時本周三大重磅事件預(yù)期均較樂觀，美元進(jìn)一步下跌空間有限。

在策略上，賈舒暢認(rèn)為，周末公布的原油鉆井?dāng)?shù)再次出現(xiàn)上升，并且增幅較大，這令油價上漲導(dǎo)致美國頁巖油增產(chǎn)的擔(dān)憂再起；同時隨著接近需求淡季，后期原油庫存大概率將出現(xiàn)堆積，同時市場投機(jī)凈多頭寸出現(xiàn)回落，以上因素有較大概率削弱油價的上漲驅(qū)動，疊加美元支撐作用告一段落，原油進(jìn)一步上漲概率較小，推薦維持逢高拋空思路。

嚴(yán)麗麗認(rèn)為，目前從基本面來看，原油處于供需緊平衡狀態(tài)，2月份需求開始走弱，供應(yīng)穩(wěn)步上升，庫存也即將進(jìn)入累庫狀態(tài)。從這個角度考慮，油價會出現(xiàn)小幅回調(diào)，但是離下跌還有一個過程，預(yù)期2月份或出現(xiàn)小幅回調(diào)但有限。

關(guān)注人民幣對油價影響

一些市場觀點認(rèn)為，近期原油價格走高或受到人民幣走強(qiáng)的推動，在原油期貨即將上市等預(yù)期下，后期需關(guān)注人民幣走勢對油價的影響。

中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田指出，原油強(qiáng)勢行情與人民幣走強(qiáng)關(guān)系緊密。原油長期采用美元計價，因此原油與美元走勢相對“負(fù)相關(guān)”。作為與美元對價的重要的國際貨幣之一，人民幣波動與美元走勢亦相對“負(fù)相關(guān)”。這是原油與人民幣“正相關(guān)”原因之一。此外，作為原油消費(fèi)大國，人民幣匯率亦成為左右原油走勢的重要指標(biāo)之一。他強(qiáng)調(diào)，近期確有美國原油庫存降低等利好，但亦有極端氣象頻發(fā)影響交通運(yùn)輸?shù)壤?。近幾日原油的?qiáng)勢表現(xiàn)，與其說是供需因素導(dǎo)致，不如歸功于“人民幣”。

劉心田強(qiáng)調(diào)，“人民幣與原油正相關(guān)”在2018年或發(fā)生微妙變化。一旦人民幣原油期貨上市，“石油美元”地位勢必受到“石油人民幣”的挑戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。