甲醇：近期走勢難有起色

提要

目前，甲醇排庫壓力加大，廠家降價銷售心態(tài)濃厚，但下游需求轉(zhuǎn)入淡季，承接盤力量疲弱。預(yù)計春節(jié)以前，甲醇價格走勢難有起色，料維持振蕩偏弱格局。

圖為甲醇1805合約日線

1月中旬，甲醇期貨的漲勢戛然而止。其中，主力1805合約在攀升至3000元/噸一線上方后遭遇拋壓，價格隨即轉(zhuǎn)入回落狀態(tài)。雖然在下探至2800元/噸附近受到支撐有所企穩(wěn)，但M頭頂部跡象初顯。

廠家面臨滿庫風(fēng)險

年初開始，國內(nèi)接連出現(xiàn)大范圍降雪天氣，導(dǎo)致內(nèi)陸地區(qū)甲醇外運嚴重受阻。據(jù)了解，部分甲醇廠家有一周左右的時間不能正常出貨，庫存積累速度較快，部分庫容較小的廠家存在滿庫風(fēng)險，因而其排庫意愿高漲。眼下，甘肅、關(guān)中的廠家?guī)齑嫫?，?a href="http://www.huayehang.cn/city/neimenggu/" target="_blank">內(nèi)蒙古由于有當?shù)氐南N裝置消化甲醇，庫存壓力稍輕。

1月上旬北方地區(qū)大范圍降雪的影響剛剛消化，1月下旬中東部和西北地區(qū)又迎來新一輪中到大雪天氣。據(jù)悉，此次降雪范圍波及陜西、河南、安徽、湖北、山東及江蘇。而從甲醇廠家分布來看，此次降雪一定程度上影響關(guān)中、河南等地貨源南銷兩湖和江蘇，從而導(dǎo)致甲醇主產(chǎn)區(qū)后期面臨排庫難、外運受限的沖擊。為了避免春節(jié)假期遭遇滿庫風(fēng)險，目前，廠家采取以價換量、積極出貨的銷售方式。總的來說，主產(chǎn)區(qū)銷售壓力增大，廠家降價促銷，甲醇基差收斂不利于期價走強。

下游需求處于淡季

內(nèi)陸地區(qū)降雪頻發(fā)阻礙甲醇主產(chǎn)區(qū)貨源外運，加之運力緊缺，多地運費大幅上漲，如北線至山東的運費已為350—400元/噸，抬升了下游的接貨成本，但目前需求處于淡季，下游采購意愿并不強，銷區(qū)的出貨壓力依然偏大。

受傳統(tǒng)淡季到來以及環(huán)保督察嚴格的影響，甲醇下游需求行業(yè)開工率下滑。

在傳統(tǒng)需求領(lǐng)域，甲醛行業(yè)受加工條件限制，多地的工廠已陸續(xù)停車，整體開工率降至兩成。二甲醚行業(yè)因天然氣價格回落，導(dǎo)致部分區(qū)域需求減弱。同時，多數(shù)裝置在春節(jié)期間有停車計劃，其備貨意愿不強。唯有醋酸行業(yè)，開工率維持前期的水平，部分工廠有備貨意愿。

在新興需求領(lǐng)域，近日，斯爾邦MTO裝置降負至七成，預(yù)計3月中旬才能恢復(fù)正常；興興能源烯烴裝置雖有重啟計劃，但原料庫存略高，預(yù)計會先消化自有庫存，之后才有外采動作。整體來看，目前，甲醇下游多按需采購，貿(mào)易商備貨積極性一般，加之市場看跌氣氛趨濃，預(yù)計春節(jié)前的備貨因素很難對行情起到提振作用。

綜上所述，雨雪天氣阻礙了甲醇外運，廠家面臨滿庫風(fēng)險，出貨壓力加大，以價換量方式被強化。與之相對，需求減弱，不僅節(jié)前下游采購低迷，節(jié)后一段時間仍會陷入疲弱狀態(tài)。預(yù)計春節(jié)前，甲醇期價走勢難有起色，料維持振蕩偏弱格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。