中小盤回暖 IC有望走強

上周五（1月26日）開盤，銀行、保險和地產(chǎn)股大漲，白馬股全面反彈。滬指盤中一度漲至3574.90點，刷新2015年12月以來逾兩年新高。創(chuàng)業(yè)板也穩(wěn)步拉升，隨后市場窄幅波動，午后云計算板塊大幅飆升，人氣略有好轉(zhuǎn)，但主線仍不突出。臨近尾盤，銀行砸盤，指數(shù)集體回落。截至收盤，滬指漲0.28%，深成指漲0.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.33%。

市場期待A股“改革牛”

中財辦主任劉鶴在達沃斯論壇致辭，其中“監(jiān)管三年之期”“全要素生產(chǎn)率回升”“改革開放40年之際再開放”的提法引發(fā)市場關(guān)注。劉鶴在問答部分特別提及，中國將利用改革開放40周年的機會，推出新的、力度更大的改革開放舉措，“至于是什么，中央政府正在研究。但可以非常負責(zé)地向大家報告，一些政策可能超出國際社會預(yù)期”。

劉鶴介紹，目前開放將聚焦在四個方面，金融業(yè)，制造業(yè)服務(wù)業(yè)，保護產(chǎn)權(quán)（特別是知識產(chǎn)權(quán)），擴大進口。在達沃斯論壇這樣一個具有重大影響力的國際場合，高調(diào)重提深化改革開放，表明了中國繼續(xù)改革開發(fā)的態(tài)度。其中，重點強調(diào)了金融業(yè)的開放。站在國內(nèi)資本市場的角度，目前股市情緒已經(jīng)比較高漲，改革預(yù)期的提升有可能引發(fā)相關(guān)主題的炒作熱情，甚至形成A股“改革牛”。

積極擁抱新經(jīng)濟風(fēng)險偏好提升

上證所和深證所的高層在近日的講話中都透露出支持創(chuàng)新企業(yè)上市的信息。上證所副理事長張冬科表示，要積極擁抱新經(jīng)濟，是今年上證所發(fā)展的重點任務(wù)。下一步要逐步把上證所市場建設(shè)成為具有多層次、包容性的新藍籌市場。通過實施“新藍籌行動”，支持一批新一代的BAT企業(yè)成長。深證所副總經(jīng)理彭明表示，針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的高新技術(shù)企業(yè)的盈利特點和股權(quán)特點，推動優(yōu)化IPO發(fā)行上市條件，支持符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，擴大創(chuàng)業(yè)板的包容性。建設(shè)高質(zhì)量的創(chuàng)新資本形成機制，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展。在推動國有資本做優(yōu)做強做大的基礎(chǔ)上，推出新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)，大力推進創(chuàng)業(yè)板改革。針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的高新技術(shù)企業(yè)的盈利特點和股權(quán)特點，推動優(yōu)化IPO發(fā)行上市條件，支持符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，擴大創(chuàng)業(yè)板的包容性。同時，在擬上市企業(yè)方面，全面深化投融資平臺的建設(shè)。對于走不動、跟不上或者重大違法的上市公司，要用足法定退市決定權(quán)，堅決退市；將繼續(xù)豐富債券、基金品種，實現(xiàn)衍生品的試點突破。支持科技型的中小企業(yè)成長，打造領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成機制?？傮w看，市場風(fēng)險偏好有望進一步提升，關(guān)注中小盤股的估值提升機會。

股指看漲關(guān)注中小盤機會

元旦之后的流動性改善以及近期央行釋放的普惠金融定向降準預(yù)期給市場帶來較大提振。整體看，大盤連續(xù)上攻，多頭趨勢仍在繼續(xù)。市場資金方面，2月將進入跨年資金例行緊張的時刻，但受益于普惠金融定向降準的實施，預(yù)計資金仍能實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

此外，權(quán)益類基金銷售火爆，市場融資余額也攀上兩年多來的高位，北向資金亦加速流入A股，市場已經(jīng)由存量博弈轉(zhuǎn)向增量做多的資金格局。政策方面，劉鶴在達沃斯論壇表示中國將利用改革開放40周年的機會，推出新的、力度更大的改革開放舉措。改革預(yù)期的提升有可能引發(fā)相關(guān)主題的炒作熱情，甚至形成A股“改革牛”。風(fēng)格上看，1月下旬，中小盤似乎出現(xiàn)了回暖之意，創(chuàng)業(yè)板反彈勢頭猛烈。綜合來看，在利率上行背景下，中小盤估值處于歷史低位。不過，隨著IPO明顯束緊帶來更優(yōu)質(zhì)的增量中小盤股以及風(fēng)險偏好的提升，預(yù)計中小盤股估值有望走出底部。未來可進一步關(guān)注IC相對IH、IF的走強機會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。