商品多數(shù)上漲 滬鎳封死漲停

11月1日，周三早盤商品多數(shù)上漲，有色金屬走強(qiáng)，截止中午收盤，滬鎳封死漲停，橡膠、玻璃、滬鉛漲逾2%，鐵礦石、焦炭、滬鋅、雞蛋、淀粉、滬銅漲逾1%，而跌幅方面，PVC下跌1.01%。

國信期貨謝玉磊：鎳需求前景樂觀滬鎳大幅走高

周二(10月31日)，有色金屬震蕩走強(qiáng)，滬鎳大幅上漲。受山東臨沂鎳鐵企業(yè)限產(chǎn)影響，國內(nèi)高鎳鐵價格堅挺，帶動鎳價走高。同時，LME周期間，美銀美林預(yù)計，到本世紀(jì)中葉，電動汽車將占汽車總銷量的90%，對鎳的年度需求可能會增加23萬噸，相當(dāng)于目前市場的12%，市場對電動汽車用鎳前景持積極樂觀態(tài)度，短期鎳價維持強(qiáng)勢。整體來看，全球經(jīng)濟(jì)維持向好發(fā)展態(tài)勢，而銅、鋅、鎳等基本金屬處于供需缺口狀態(tài)，價格有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

鎳價觸及兩年高點電動汽車用鎳需求被看好

全球電動汽車制造商越來越倚重鎳作為電池原料，從近期尤其是LME Week上傳出的風(fēng)聲，市場普遍看好電動汽車用鎳需求，樂觀情緒推動了鎳價上漲。LME期鎳周二漲近7%，報12405美元/噸，創(chuàng)2015年5月底以來的新高。LME期鎳今年累漲近24%。LME首席執(zhí)行官Matthew Chamberlain表示，LME正在考慮開始一項硫酸鎳合同，項目啟動頂多還有18個月。

新能源三元電池耗S酸鎳的增長比較確定，2020年，新能源汽車三元電池耗鎳量有望從2016年的5000噸鎳快速增長到2020年3萬噸附近。同時，國外多個國家也公布了退出燃油車的時間表，海外新能源汽車三元電池耗鎳有望在2020年達(dá)10萬噸鎳。

Trafigura的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saad Rahim近日稱，鋰離子電池中一種關(guān)鍵的原材料--硫酸鎳的需求到2030年預(yù)計將增長50%，達(dá)到300萬噸。嘉能可也表達(dá)了類似的樂觀看法。

Rahim稱，未來的電池可能會用到更多的鎳，更少的鈷鎳價今年上漲了23%，是彭博大宗商品指數(shù)追蹤22種原材料中表現(xiàn)最好的之一。

需求和供應(yīng)的此消彼長動力煤期價將向下尋求支撐

二季度末開始，動力煤現(xiàn)貨價格一路上揚(yáng)，5500千卡/千克動力煤國慶節(jié)后沖高至735元/噸一線。而上周開始，現(xiàn)貨價格有所松動，對供需關(guān)系的變化做出了回應(yīng)。

四季度供應(yīng)將逐步上量

國資委發(fā)布的公告顯示，煤炭去產(chǎn)能遠(yuǎn)超目標(biāo)進(jìn)度。截至7月底，全國共退出煤炭產(chǎn)能1.28億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的85%。其中，內(nèi)蒙古、遼寧等7個省(區(qū)、市)已經(jīng)超額完成全年目標(biāo)任務(wù)。本年度去產(chǎn)能任務(wù)的完成臨近尾聲，四季度煤炭產(chǎn)能有充分保障。數(shù)據(jù)顯示，1—9月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量為25.9億噸，同比增長5.7%。其中，9月的產(chǎn)量為2.98億噸，同比增長7.6%。

此外，貨運(yùn)環(huán)節(jié)也有充分保障。9月，全國鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量為1.78億噸，同比增長11.4%。秦皇島港庫存連續(xù)20天穩(wěn)定在700萬噸，成為動力煤市場的“定海神針”。

正在檢修中的大秦線，每天檢修3小時，僅影響15萬噸的日發(fā)運(yùn)量。近幾日，秦皇島港庫存高位振蕩，并未因檢修出現(xiàn)趨勢性下降。截至10月31日，秦皇島港庫存為707萬噸，較前一日增加18萬噸。附近曹妃甸港、黃驊港等也在適量協(xié)調(diào)增加運(yùn)力。

四季度消費量同比預(yù)計持平甚至下降

8月底以來，沿海電廠日耗逐步回落。電廠日耗旺季時一度達(dá)到85萬噸/日，10月31日已經(jīng)下降到51.47萬噸/日。這一變化使部分貿(mào)易商從之前的多頭預(yù)期中回過神來。

另外，電廠庫存也處于相對合理的水平。9月末，全國重點電廠存煤6219萬噸，可用18天。10月中旬，沿海電廠存煤最低點為941萬噸，而10月31日為1148萬噸，呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。煤炭緊缺狀況得到緩解，電廠火急火燎地向貿(mào)易商發(fā)函催貨的日子一去不復(fù)返了。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，9月，火力發(fā)電量為3623億千瓦時，同比下滑0.5%。該數(shù)據(jù)表明，火力發(fā)電量連續(xù)15個月同比增加的局面已成為過去，打破了市場對動力煤消費量持續(xù)增加的預(yù)期。目前，盡管逐步接近取暖季備煤時點，但不可忽視今年熱力領(lǐng)域“煤改氣”對動力煤消費量的影響。預(yù)計四季度動力煤消費量同比持平，甚至略有下降。

價格將回歸基本面

近日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監(jiān)管的通知》，明確要立即組織開展煤炭市場價格巡查，嚴(yán)厲打擊煤炭行業(yè)哄抬價格和價格壟斷行為，防范煤炭價格異常波動，確保迎峰度冬期間煤炭市場價格基本穩(wěn)定。

政府對于流通環(huán)節(jié)、煤炭鏈條企業(yè)組織囤貨炒作等行為的態(tài)度更為明確和嚴(yán)厲。主管部門將對惡意囤積煤炭的行為、推動煤炭價格過高過快上漲的行為予以提醒告誡乃至依法嚴(yán)肅查處，并將嚴(yán)厲打擊價格壟斷行為。這些主動性舉措將促進(jìn)市場價格發(fā)現(xiàn)功能更加有效運(yùn)轉(zhuǎn)，動力煤價格將迅速回歸基本面。

隨著動力煤需求和供應(yīng)的此消彼長，動力煤現(xiàn)貨價格將向下尋求支撐。目前，基差已經(jīng)自100元/噸逐步收斂，期貨對現(xiàn)貨的引領(lǐng)作用得以顯現(xiàn)。貿(mào)易商可以在賣出現(xiàn)貨的同時，在期貨市場擇機(jī)建立虛擬庫存，或者待基差進(jìn)一步收斂后，在期貨盤面上逢高建立與現(xiàn)貨對應(yīng)的期貨空頭頭寸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。