現(xiàn)貨黃金最近大起大落

現(xiàn)貨黃金最近大起大落，呈現(xiàn)出幾個(gè)大波浪的形態(tài)，最近走勢(shì)趨弱，黃金最近低迷的狀態(tài)是何因素所致呢？ 我們知道，目前決定黃金價(jià)格的因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及全球通脹的情況。黃金基本面最近一直是承壓的，最近的每一次反彈也都是因?yàn)榈鼐壵我蛩匾约耙恍┚植啃缘囊蛩亍拈L(zhǎng)期來看，美國(guó)的通脹抬頭的可能性并不大，美國(guó)的原油價(jià)格最近一直比較穩(wěn)定，并且從OPEC增產(chǎn)的協(xié)議來看，原油價(jià)格短期之內(nèi)并不會(huì)有大幅的提升，原油對(duì)于通脹的拉動(dòng)很弱。而且最近美國(guó)的就業(yè)率很好，數(shù)據(jù)每次都在刷新高，失業(yè)率也一直在下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)很強(qiáng)勁，對(duì)于通脹上升的可能性不大，美國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面的提升使得年內(nèi)再次加息包括縮表的情況都變得可能，名義利率提高就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率提升。一直以來，黃金的價(jià)格和美國(guó)的實(shí)際利率呈現(xiàn)很大的負(fù)相關(guān)，而美國(guó)現(xiàn)在實(shí)際利率提升的概率非常大，對(duì)于金價(jià)構(gòu)成了很大的利空。 從廣義上來講，黃金價(jià)格和美國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)情況也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)在從方方面面的數(shù)據(jù)來看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出底部復(fù)蘇的狀態(tài)，它表現(xiàn)出來的這種向上前進(jìn)的韌性，導(dǎo)致黃金整個(gè)基本面承壓。如果不再出現(xiàn)像之前的朝鮮危機(jī)或者今年下半年英國(guó)脫歐的談判、德國(guó)大選以及2018意大利提前選舉等事件局部性干擾的話，黃金會(huì)一直承壓。 另外，從6月底各個(gè)國(guó)家央行的決策來看，包括美國(guó)、加拿大以及歐盟國(guó)家的政策，我們可以發(fā)現(xiàn)“鷹派”有所抬頭：最近歐元區(qū)、英國(guó)、加拿大央行紛紛表示，金融危機(jī)之后出現(xiàn)的量化寬松可能會(huì)結(jié)束，那么利率也會(huì)趨向正常化，同時(shí)美國(guó)也表示要繼續(xù)推動(dòng)削減4.5萬億美元債券的持有計(jì)劃…… 從政策面來說，各央行不再會(huì)像以前那樣大放水以及量化寬松了，這就使得經(jīng)濟(jì)收緊，包括我們中國(guó)最近也在進(jìn)行一些金融改革如去杠桿，在資金收緊的情況下，從商品屬性的角度來說，對(duì)于包括黃金在內(nèi)的大宗商品是承壓的，整個(gè)下半年行情往下走的概率是比較大的。 而且印度7月1日開始實(shí)施的全國(guó)性的稅制改革，這是自印度1947年獨(dú)立以后，最大、最完整的全國(guó)性的改革，其中包括將黃金作為稅收的重點(diǎn)目標(biāo)。我們知道，印度和中國(guó)是民間實(shí)物金儲(chǔ)量最大的兩個(gè)國(guó)家，此次稅改對(duì)民間黃金流通，會(huì)收取10%的進(jìn)口稅和3%的銷售稅。并且印度也打算成立黃金交易所，這個(gè)舉動(dòng)意味著，在民間大量閑置的黃金會(huì)慢慢成批量的流入印度的金融系統(tǒng)，從供給來說，市場(chǎng)上黃金又增加了，且數(shù)量大概有2萬噸之多，這對(duì)于黃金價(jià)格也是構(gòu)成了承壓的局面。 所以整體來看，下半年黃金將會(huì)呈現(xiàn)“慢熊”的狀態(tài)，整個(gè)下半年的經(jīng)濟(jì)因素或者地緣政治因素并不支持它爆發(fā)性的增長(zhǎng)。中國(guó)國(guó)內(nèi)金價(jià)應(yīng)該是在270元上下震蕩，從交易上來講，建議大家做一些上期所和黃金交易所之間跨市場(chǎng)之間的套利，以及黃金和白銀之間跨品種的套利，這方面的空間比較大。而黃金期貨上期所的跨期套利相對(duì)來說基差在逐漸抹平，從交易層面來說，我們建議做整個(gè)跨市場(chǎng)套利為主，不要刻意去做純粹的沽空，現(xiàn)在這個(gè)位置做沽空就要做好止損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。