工程機(jī)械上半年寒風(fēng)瑟瑟 下半年回暖可期

總述

“十二五”以來(lái)我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)由原來(lái)的一路高歌猛進(jìn)，進(jìn)入了緩慢增長(zhǎng)階段。2008年四萬(wàn)億的投資，造就了機(jī)械行業(yè)的高速發(fā)展的輝煌。據(jù)分析人士研究，從2011年下半年開(kāi)始，我國(guó)工程機(jī)械增速就開(kāi)始下滑，至今未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。而今年上半年，整個(gè)行業(yè)周期則處在了U型底部，有些企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，停產(chǎn)部分占整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的總產(chǎn)量的20%。上半年的工程機(jī)械行業(yè)可謂是寒風(fēng)瑟瑟，下半年隨著政策的加碼投入，工程機(jī)械行業(yè)回暖的預(yù)期還是值得期待。

2012年上半年我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)得的如此慘淡主要有四方面的原因，從根本上講，是由于企業(yè)盲目擴(kuò)生造成了該行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，使市場(chǎng)供大于求；第二，工程項(xiàng)目開(kāi)工量減少使得市場(chǎng)需求下降，銷(xiāo)售量下滑；第三融資租賃的大肆風(fēng)行透支了工程機(jī)械的市場(chǎng)需求，更使原本萎縮的市場(chǎng)雪上加霜；第四，國(guó)家一系列拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策仍在發(fā)酵中，效果顯現(xiàn)還需等待。

上半年行業(yè)回顧

一、產(chǎn)銷(xiāo)情況

除了壓實(shí)機(jī)械還保持了快數(shù)增長(zhǎng)以外，今年上半年我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)量加速下滑。2012年上半年由于工程項(xiàng)目開(kāi)工量不足，市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，行業(yè)的不景氣已經(jīng)蔓延至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。許多工程機(jī)械生產(chǎn)廠家有計(jì)劃地停產(chǎn)減產(chǎn)，卻仍有大量產(chǎn)品滯銷(xiāo)積壓在倉(cāng)庫(kù)；各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商、代理商各出奇招，但仍難改變門(mén)庭冷落銷(xiāo)量持續(xù)下滑的局面。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)金證券

據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，今年6月，雖然工程機(jī)械銷(xiāo)量同比數(shù)據(jù)有所上升，但與去年同期相比下滑幅度仍然維持在20%左右。且回暖仍然是基數(shù)效應(yīng)而非需求驅(qū)動(dòng)，從終端反應(yīng)的情況來(lái)看還未有積極的信號(hào)出現(xiàn)。

工程機(jī)械的購(gòu)買(mǎi)者，不管是從事工程項(xiàng)目建設(shè)的還是進(jìn)行設(shè)備租賃的商家，很多受累于工程量不足而收益大減，不但不再添置新的設(shè)備反而將現(xiàn)有設(shè)備出售。但即使是二手市場(chǎng)，如今也是看的多買(mǎi)的少，據(jù)悉二手市場(chǎng)近幾個(gè)月交易量在不斷下降。

據(jù)悉，4月原本是行業(yè)的銷(xiāo)售旺季，但今年4月各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)卻低于預(yù)期，無(wú)論是在同比還是環(huán)比均呈下滑態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，挖掘機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)銷(xiāo)量同比分別下滑41.88%、52.24%、23.85%、33.56%、54.57%，環(huán)比分別下滑33.89%、4.84%、17.12%、9.28%、2.83%。進(jìn)入5月，壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)的市場(chǎng)表現(xiàn)仍不理想，很多產(chǎn)品的環(huán)比和同比數(shù)據(jù)“雙降”。數(shù)據(jù)顯示，5月，壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比分別下滑29.70%、25.77%、29.90%和23.92%。而從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，除了壓路機(jī)銷(xiāo)量5月環(huán)比小幅上升0.62%之外，裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)的環(huán)比降幅均在兩成以上。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)分別是23.30%、22.14%和29.28%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：第一工程機(jī)械網(wǎng)

二、下游需求狀況

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月14日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)上半年GDP同比增長(zhǎng)7.8%。其中，一季度增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%。二季度GDP增速創(chuàng)下了2009年二季度以來(lái)的新低，三年來(lái)首度“破8”。而上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)10.5%，比上年同期回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降2.4%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

（一）固定資產(chǎn)投資

工程機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。2012年上半年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速下滑，基礎(chǔ)設(shè)施投資甚至出現(xiàn)的了負(fù)增長(zhǎng)的情況。上半年，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）150710億元，同比名義增長(zhǎng)20.4%，增速比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。

工程機(jī)械主要受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資拉動(dòng)，基礎(chǔ)建設(shè)給工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī)，無(wú)論在整體投資增長(zhǎng)，還是鐵路投資增長(zhǎng)，都處于偏低水平。7月13日鐵道部發(fā)布2012年1-6月全國(guó)鐵路主要指標(biāo)完成情況，數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵路投資完成1777.5億元，同比下降36.1%。上半年全國(guó)鐵路基建投資1487億元，同比下降了38.6%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

房地產(chǎn)行業(yè)

由于嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)的打壓下，上半年我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速繼續(xù)回落，商品房銷(xiāo)售降幅縮小。上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)16.6%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)14.3%），比上年同期回落16.3個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積39964萬(wàn)平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度縮小3.6個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為增長(zhǎng)12.9%。全國(guó)商品房銷(xiāo)售額23314億元，同比下降5.2%，降幅比一季度縮小9.4個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為增長(zhǎng)24.1%。全國(guó)商品房待售面積31408萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)33.1%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

（三）出口情況

2012年上半年對(duì)于中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)是艱難的，而2012年上半年對(duì)于中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品出口來(lái)說(shuō)則是史無(wú)前例的紅火的。今年上半年我國(guó)工程機(jī)械出口繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份出口同比增長(zhǎng)41.39%，而前6月累計(jì)同比增長(zhǎng)88.85%。.

下半年工程機(jī)械行業(yè)展望

一、宏觀經(jīng)濟(jì)

上半年我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.8%，二季度GDP僅為7.6%季度增速3年來(lái)首次跌破8%。為了“穩(wěn)增長(zhǎng)”應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步惡化，政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。5月23日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)表示，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。同時(shí)，國(guó)務(wù)院還出臺(tái)了11條舉措穩(wěn)增長(zhǎng)，包括結(jié)構(gòu)性減稅政策，擴(kuò)大內(nèi)需，支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)等。而央行與5月、6月、7月連續(xù)放寬貨幣政策，降低存貸款利率，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。給放緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入更多資金。下半年中國(guó)將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，力促?lài)?guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

根據(jù)此前發(fā)布的中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模將達(dá)9000億元，年均增長(zhǎng)速度為17%。今年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到5000億元～6000億元。

眾所周知，工程機(jī)械裝備為國(guó)家高速鐵路、公路建設(shè)；大型橋梁、石化冶金、水電、風(fēng)電、核電設(shè)備的安裝、大型集裝箱吊運(yùn)以及城鎮(zhèn)化建設(shè)和房地產(chǎn)等行業(yè)做出了重大貢獻(xiàn)。工程建設(shè)水平是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的重要標(biāo)志和尺度，而工程建設(shè)很達(dá)程度上取決于它的高端裝備制造業(yè)的水平。尤其對(duì)發(fā)展中國(guó)家，各種工程建設(shè)是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的主體內(nèi)容。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看我國(guó)工程機(jī)械的前景值得期待的。

二、下半年需求

下半年隨著在水利、交通、城鄉(xiāng)建設(shè)等一批重大基建項(xiàng)目的重啟，將給工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)巨大商機(jī)。而樓市銷(xiāo)售情況也已經(jīng)持續(xù)回暖好轉(zhuǎn)，據(jù)此判斷，工程機(jī)械需求最困難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，下半年主要產(chǎn)品需求情況將逐步好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)，工程機(jī)械2012年全年工業(yè)增加值增長(zhǎng)15%左右，主要品種銷(xiāo)量增幅在10%左右。

（一）、鐵路建設(shè)

根據(jù)鐵道部規(guī)劃，全國(guó)鐵路2012年固定資產(chǎn)投資計(jì)劃總規(guī)模為5160億元，其中基本建設(shè)投資為4113億元。為加快推進(jìn)鐵路建設(shè)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，鐵道部按照國(guó)務(wù)院部署和要求，對(duì)2012年鐵路基建投資計(jì)劃進(jìn)行了調(diào)整，由原計(jì)劃的4113億元調(diào)增至4483億元，增加370億元。由于上半年全國(guó)鐵路基建投資1487億元，同比下降了38.6%。要完成鐵路投資4113億的年度目標(biāo)，下半年鐵路投資加速將是必然。而鐵路投資對(duì)樁工機(jī)械（旋挖鉆機(jī)、打樁機(jī)、潛孔鉆機(jī)）、混凝土設(shè)備機(jī)械（泵車(chē)、拖泵、攪拌車(chē)、運(yùn)輸車(chē)、攪拌站）、起重設(shè)備（履帶起重機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)和塔式起重機(jī)）、土石方機(jī)械（挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)）的拉動(dòng)作用較大。

（二）、水利建設(shè)

6月21日國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《水利發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》，根據(jù)水利部總規(guī)劃師周學(xué)文的介紹，十二五”水利投資年均增速20%以上十二五”期間，水利的總投資大概要達(dá)到1.8萬(wàn)億左右。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，2012年年內(nèi)主體工程開(kāi)標(biāo)的大型水利項(xiàng)目投資規(guī)模有望超過(guò)1000億元，規(guī)劃正式出臺(tái)后，預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始將逐漸進(jìn)入開(kāi)標(biāo)階段。據(jù)媒體報(bào)道水利規(guī)劃明確節(jié)水灌溉目標(biāo)2012年投資或超1400億。而農(nóng)田水利建設(shè)將有效拉動(dòng)土石方機(jī)械（挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)）的需求。

（三）、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的背景下，國(guó)家出臺(tái)了一些列預(yù)調(diào)微調(diào)的措施，防止經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)進(jìn)一步加大。從5月份以來(lái)央行已經(jīng)連續(xù)兩次降息并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。雖然不是要救助樓市，但是在客觀上使的部分資金流向房地產(chǎn)行業(yè)，同時(shí)減輕了房企的債務(wù)負(fù)擔(dān)。而降息也有利于進(jìn)一步減輕了購(gòu)房者的負(fù)擔(dān)，客觀上有利于樓市的進(jìn)一步回暖。各個(gè)省市也為減輕財(cái)政收入進(jìn)一步下滑，紛紛放寬了限購(gòu)條件。事實(shí)上隨著3月以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)回暖，很多房企又開(kāi)始抄底拿地，6月以來(lái)媒體紛紛爆料“地王”拿地的新聞。截止目前，樓市回暖或許已是不爭(zhēng)的事實(shí)，5、6月份成交量已創(chuàng)造調(diào)控以來(lái)的新高。二季度隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，央行將進(jìn)入降準(zhǔn)和降息通道，社會(huì)資金充裕將使得房企融資改善、購(gòu)房需求回暖。眼下成交量大幅上升，土地市場(chǎng)回暖，似乎證實(shí)樓市底部已經(jīng)過(guò)去。但是房地產(chǎn)限購(gòu)政策并未放松。針對(duì)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的種種亂像，6月以來(lái)發(fā)改委、住建部、央行、銀監(jiān)會(huì)四部委密集喊話，堅(jiān)持樓市調(diào)控政策不動(dòng)搖。樓市下半年該走向何方還充滿(mǎn)了許多變數(shù)。

此外，目前我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)已走向分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)。徐工收購(gòu)施維英、三一收購(gòu)普茨邁斯特、柳工收購(gòu)HSW——工程機(jī)械行業(yè)三大巨頭的這幾起海外并購(gòu)案無(wú)疑是這一觀點(diǎn)的最好佐證。而另一方面，在宏觀調(diào)控與市場(chǎng)收縮的行業(yè)背景下，不少中小型工程機(jī)械企業(yè)的處境則十分艱難。企業(yè)兩極分化凸顯。

下半年隨著鐵路、公路、水利、城鎮(zhèn)建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資加速，工程機(jī)械回暖可期。但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況不明朗，股市、樓市不景氣的情況下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有明確的時(shí)間表，工程機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇也將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。